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在P2P行業(yè)跑路現(xiàn)象越來越多的背景下,，中國平安旗下陸金所已準(zhǔn)備去擔(dān)�,；�,，并認(rèn)為P2P公司去擔(dān)保將成為趨勢。針對陸金所去擔(dān)�,；�,，引起了一些爭議。筆者認(rèn)為,，P2P去擔(dān)保是大勢所趨。擔(dān)保并非萬能靈藥,，而是在中國的市場環(huán)境下網(wǎng)貸平臺發(fā)展的非正�,，F(xiàn)象而已。
擔(dān)保形式的出現(xiàn)是市場惡性競爭的結(jié)果,。我國最早的一批P2P,，都是從搭建交易平臺入手的，但是發(fā)展到后來,，隨著越來越多資本涌入到這個(gè)行業(yè)里,，競爭開始加劇，為了讓更多的人能到自己平臺上來,，各個(gè)P2P都逐漸開始介入平臺交易之中,，介入方式主要就是對投資人的資金承諾保障本金，部分P2P甚至承諾保障利息,。這個(gè)結(jié)果從根本上使得中國的P2P很難成為一個(gè)相對獨(dú)立的公共中介平臺,，因?yàn)樗炎陨硇庞梅湃肫渲校芏喑鲑Y人更多依賴平臺信用進(jìn)行放款,，導(dǎo)致P2P從原先的撮合匹配借貸雙方交易直接演變成了“影子銀行”,，加入自身信用的P2P的盈利模式由原先的無風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)性收入，直接變?yōu)橛酗L(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保收入,。
在P2P網(wǎng)貸的競爭中,，“劣幣驅(qū)逐良幣”的事情時(shí)有發(fā)生。那些提供擔(dān)保的公司往往會給那些不提供擔(dān)保的公司以很大的壓力,。因?yàn)�,，從借款人的角度來說，自然會將錢借給提供擔(dān)保的公司,。但是,，從長遠(yuǎn)來說，提供擔(dān)保的模式將風(fēng)險(xiǎn)全都集聚在平臺自身,。從美國的經(jīng)驗(yàn)來看,，在風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，平臺類的P2P網(wǎng)貸才能夠“避險(xiǎn)”,。美國的Prosper曾被停業(yè)整頓一年,，SEC對其整個(gè)平臺的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審查,。而正是平臺模式，讓其能夠再次開門營業(yè),。
擔(dān)保公司并非絕對安全,。事實(shí)上，擔(dān)保公司有融資性擔(dān)保公司與非融資性擔(dān)保公司之分,。只有前者的經(jīng)營業(yè)務(wù)包括替借款人擔(dān)保,，而后者主要做一些類似訴訟保全擔(dān)保、投標(biāo)擔(dān)保等履約擔(dān)保業(yè)務(wù),。前者可以兼營后者的業(yè)務(wù),，而后者不能經(jīng)營前者的業(yè)務(wù)。當(dāng)投資人看到“擔(dān)保公司全額本息”字樣時(shí),，就需對“擔(dān)保”二字進(jìn)行分辨,。而在關(guān)聯(lián)模式下,，擔(dān)保公司還存有“左手倒右手”的風(fēng)險(xiǎn)，即P2P平臺和擔(dān)保公司是一家人,。投資人通過P2P平臺將本金借給借款人,，并由擔(dān)保公司對本金進(jìn)行全額擔(dān)保�,？此频谌姜�(dú)立的擔(dān)保公司,，投資人一般很難分辨是否真的“獨(dú)立”,。如此一來,，擔(dān)保就像左手保右手。一旦平臺倒閉,，或卷款跑路,，“擔(dān)保函”就是一紙空文。還有一類耳熟能詳?shù)谋Ｕ蠙C(jī)制非“風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金墊付”莫屬,，大多數(shù)信用類P2P平臺會采用此類保障方式,。一旦借款人違約，平臺會先行墊付投資人本金,，而這會間接增加平臺的運(yùn)營成本,。業(yè)內(nèi)人士試算過，以壞賬率1%計(jì)算,，一個(gè)普通平臺必須在每個(gè)月實(shí)現(xiàn)1000萬元以上的借貸總額才有可能盈利,。對于僅靠注冊資金和借款人的保證金所構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金而言，它很難為投資人覆蓋所有的壞賬風(fēng)險(xiǎn),。
對于行業(yè)發(fā)展而言,，純線上模式是未來P2P發(fā)展的大趨勢,。小貸公司、擔(dān)保公司與P2P平臺早晚要分道揚(yáng)鑣,。未來平臺賺取利息差價(jià)的情況將不復(fù)存在,，平臺只是賺取借款人和投資者的中間管理費(fèi)，屆時(shí),，平臺也不會承諾擔(dān)保,，將由投資者為自己的風(fēng)險(xiǎn)埋單。線上模式具有不可比擬的優(yōu)勢,，P2P交易環(huán)節(jié)越少越好,，參與機(jī)構(gòu)越多，借貸成本越高,，而成本都會轉(zhuǎn)嫁給借款人,。但是,，P2P的線下模式還會存在,，線下模式風(fēng)控能力較強(qiáng)，能夠解決資金來源,，還有跨地域的問題,。
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