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在P2P行業(yè)跑路現(xiàn)象越來越多的背景下，中國平安旗下陸金所已準備去擔保化,，并認為P2P公司去擔保將成為趨勢。針對陸金所去擔�,；鹆艘恍幾h,。筆者認為,，P2P去擔保是大勢所趨。擔保并非萬能靈藥,，而是在中國的市場環(huán)境下網(wǎng)貸平臺發(fā)展的非正�,，F(xiàn)象而已。
擔保形式的出現(xiàn)是市場惡性競爭的結(jié)果,。我國最早的一批P2P,，都是從搭建交易平臺入手的，但是發(fā)展到后來,，隨著越來越多資本涌入到這個行業(yè)里,，競爭開始加劇，為了讓更多的人能到自己平臺上來,，各個P2P都逐漸開始介入平臺交易之中,，介入方式主要就是對投資人的資金承諾保障本金，部分P2P甚至承諾保障利息,。這個結(jié)果從根本上使得中國的P2P很難成為一個相對獨立的公共中介平臺,，因為它把自身信用放入其中，很多出資人更多依賴平臺信用進行放款,，導致P2P從原先的撮合匹配借貸雙方交易直接演變成了“影子銀行”,，加入自身信用的P2P的盈利模式由原先的無風險服務性收入，直接變?yōu)橛酗L險的擔保收入,。
在P2P網(wǎng)貸的競爭中,，“劣幣驅(qū)逐良幣”的事情時有發(fā)生。那些提供擔保的公司往往會給那些不提供擔保的公司以很大的壓力,。因為,，從借款人的角度來說,，自然會將錢借給提供擔保的公司。但是,，從長遠來說，提供擔保的模式將風險全都集聚在平臺自身,。從美國的經(jīng)驗來看,，在風險來臨時，平臺類的P2P網(wǎng)貸才能夠“避險”,。美國的Prosper曾被停業(yè)整頓一年,，SEC對其整個平臺的經(jīng)營風險進行審查。而正是平臺模式,，讓其能夠再次開門營業(yè),。
擔保公司并非絕對安全。事實上,，擔保公司有融資性擔保公司與非融資性擔保公司之分,。只有前者的經(jīng)營業(yè)務包括替借款人擔保，而后者主要做一些類似訴訟保全擔保,、投標擔保等履約擔保業(yè)務,。前者可以兼營后者的業(yè)務，而后者不能經(jīng)營前者的業(yè)務,。當投資人看到“擔保公司全額本息”字樣時,，就需對“擔保”二字進行分辨,。而在關(guān)聯(lián)模式下,，擔保公司還存有“左手倒右手”的風險，即P2P平臺和擔保公司是一家人,。投資人通過P2P平臺將本金借給借款人,，并由擔保公司對本金進行全額擔保�,？此频谌姜毩⒌膿９�,，投資人一般很難分辨是否真的“獨立”。如此一來,，擔保就像左手保右手,。一旦平臺倒閉，或卷款跑路,，“擔保函”就是一紙空文,。還有一類耳熟能詳?shù)谋Ｕ蠙C制非“風險準備金墊付”莫屬，大多數(shù)信用類P2P平臺會采用此類保障方式,。一旦借款人違約,，平臺會先行墊付投資人本金,，而這會間接增加平臺的運營成本。業(yè)內(nèi)人士試算過,，以壞賬率1%計算,，一個普通平臺必須在每個月實現(xiàn)1000萬元以上的借貸總額才有可能盈利。對于僅靠注冊資金和借款人的保證金所構(gòu)成的風險準備金而言,，它很難為投資人覆蓋所有的壞賬風險,。
對于行業(yè)發(fā)展而言，純線上模式是未來P2P發(fā)展的大趨勢,。小貸公司,、擔保公司與P2P平臺早晚要分道揚鑣。未來平臺賺取利息差價的情況將不復存在,，平臺只是賺取借款人和投資者的中間管理費,，屆時，平臺也不會承諾擔保,，將由投資者為自己的風險埋單,。線上模式具有不可比擬的優(yōu)勢，P2P交易環(huán)節(jié)越少越好,，參與機構(gòu)越多,，借貸成本越高，而成本都會轉(zhuǎn)嫁給借款人,。但是,，P2P的線下模式還會存在，線下模式風控能力較強,，能夠解決資金來源,，還有跨地域的問題。
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