最為本輪退市制度改革的亮點之一，《退市意見》此次明確了企業(yè)重大違法行為強制退市的情形以及具體實施方式,。
《退市意見》明確,，對欺詐發(fā)行公司實施暫停上市；對重大信息披露違法公司實施暫停上市,；對重大違法暫停上市公司限期實施終止上市,。上市公司存在欺詐發(fā)行或者重大信息披露違法，被證監(jiān)會依法作出行政處罰決定,，或者因涉嫌犯罪被證監(jiān)會依法移送公安機關的,，證券交易所應當暫停其股票上市交易。對于上述重大違法暫停上市公司,，《退市意見》原則上要求證券交易所在一年內(nèi)作出終止上市決定,，但同時也區(qū)分欺詐發(fā)行與重大信息披露違法作了差異化安排：重大信息披露違法暫停上市公司在規(guī)定時限內(nèi)全面糾正了違法行為、及時撤換了有關責任人員,、對民事賠償責任承擔作出了妥善安排的,，其股票可以恢復上市交易，但對于欺詐發(fā)行暫停上市公司,，除非發(fā)現(xiàn)其行為不構成欺詐發(fā)行,，否則其股票應當在規(guī)定時限內(nèi)終止上市交易。
證監(jiān)會表示,，重大違法行為在各個領域廣泛存在,，且不同領域關注的違法類型、把握的監(jiān)管尺度不盡相同,。為貫徹落實《證券法》關于“重大違法行為”暫停上市的相關規(guī)定,，以及“新國九條”“對欺詐發(fā)行的上市公司實行強制退市”的要求，同時考慮到違法類型的多樣性,，《退市意見》緊緊圍繞公司上市地位維持這一核心,，廣泛吸收專家學者的意見,，將市場反響強烈、嚴重損害投資者權益,、各方認識較為統(tǒng)一的欺詐發(fā)行和重大信息披露違法納入退市情形,，并分別規(guī)定了暫停上市、終止上市的標準,。
東南大學經(jīng)管學院名譽院長華生認為,，長期以來，欺詐發(fā)行和虛假信披為市場深惡痛絕,，近年來,，以綠大地、萬福生科等的欺詐發(fā)行為代表,，以南紡股份的虛假信披為代表,，兩種重大違法行為既嚴重侵害投資者合法權益，也嚴重干擾了市場的正常運行,，動搖了投資者信心,。A股市場過去在這方面沒有應有的制度安排，通過這次改革,，確立了強制退市的規(guī)定,，將極大提高違法成本，使得欺詐發(fā)行和虛假信披行為直接導致摘牌的嚴重后果,，相信會對杜絕這些違法行為的發(fā)生,，起到重要作用。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新則認為,，重大違法行為強制退市,，體現(xiàn)了退市制度改革的法制化導向，是對投資者權益最好的保護,。欺詐上市和信披造假既然有了極為嚴重的后果,，也就可以時時警醒發(fā)行人和中介機構，必須慎重考慮違法行為的法律后果,。
