受困2000-2050點(diǎn)箱體,，滬綜指橫盤震蕩已有三個(gè)月；從月線級(jí)別看,，滬綜指的窄幅波動(dòng)格局已經(jīng)持續(xù)了一年之久,。不論從A股歷史走勢(shì)還是指數(shù)運(yùn)行規(guī)律來看，橫盤窄幅震蕩的時(shí)間都不會(huì)太長(zhǎng),，因此大盤的“一字長(zhǎng)蛇陣”可能已經(jīng)臨近變盤窗口,。鑒于打新難度較大且發(fā)行市盈率偏低，首批新股上市后將大概率被熱炒,，這有助于提升整體市場(chǎng)的活躍度,，特別是次新股、影子股都將受到正面刺激,。在此背景下,，新股上市可能成為短期大盤選擇方向的觸發(fā)器。實(shí)際上,，今年年初市場(chǎng)反彈的起點(diǎn)也恰恰是新股上市之時(shí),。
持續(xù)窄幅波動(dòng) 變盤窗口臨近
在兩次沖擊2060點(diǎn)折戟后，6月中旬滬綜指一度向上突破,；但上方壓力較大,，跟漲動(dòng)能不足，加之資金面承壓,、打新分流,，指數(shù)快速跌落。本周,，滬綜指再度回到2000點(diǎn)附近,，持續(xù)橫盤震蕩。
近兩個(gè)月,，滬綜指幾乎始終在2000-2060點(diǎn)箱體內(nèi)拉鋸,。4月25日至6月25日期間,，滬綜指累計(jì)下跌1.53%，振幅僅有4.68%,。而今年2月以來,，滬綜指月K線已經(jīng)收出了五顆十字星。進(jìn)一步來看,，指數(shù)月線級(jí)別的橫盤震蕩已經(jīng)持續(xù)了近一年,。2013年8月以來的11個(gè)月期間，滬綜指累計(jì)漲幅僅為1.59%,，振幅也僅為14.84%,，指數(shù)在1974-2270點(diǎn)之間不到300點(diǎn)的狹小空間內(nèi)來回震蕩。
翻閱上證綜指的K線圖,，如此長(zhǎng)時(shí)間的“一”字窄幅震蕩走勢(shì)在歷史上并不多見,。而就技術(shù)理論而言，5%以內(nèi)的窄幅波動(dòng)可能出現(xiàn)在一個(gè)重要的底部或頂部,，持續(xù)時(shí)間在2-3周或者數(shù)月,；波動(dòng)幅度越小、盤整時(shí)間越長(zhǎng),，未來突破的重要性也就越大,。
不論是比照歷史走勢(shì)還是參考技術(shù)規(guī)律，滬綜指的窄幅波動(dòng)都不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間,，因此,，“一”字迷陣從時(shí)間上來看很可能正在進(jìn)入尾聲，方向選擇窗口或?qū)⑴R近,。如果在長(zhǎng)期窄幅震蕩之后成功突破，則有望迎來較大力度的變盤,。當(dāng)前,，政策面和經(jīng)濟(jì)面持續(xù)改善，但難超預(yù)期,；在此背景下,，新股上市可能成為市場(chǎng)變陣的觸發(fā)器。
新股或遭熱炒 市場(chǎng)升溫在望
此輪IPO新政再度調(diào)整后,，中簽難度陡增,。根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，6家完成申購(gòu)的公司回?fù)芎缶W(wǎng)上平均中簽率0.79%,，網(wǎng)下平均配售比率0.24%,。
與此同時(shí)，首批新股的發(fā)行市盈率低企,，質(zhì)地優(yōu)良,。將于今日上市的雪浪環(huán)境,、龍大肉食和飛天誠(chéng)信的發(fā)行市盈率均明顯低于行業(yè)平均水平。根據(jù)證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù),，目前共有10家公司確定發(fā)行價(jià),，市盈率平均為17.76倍，較年初48家公司平均定價(jià)市盈率低38.8%,。
一邊是新股中簽率低,，打新難度大；另一邊是首發(fā)市盈率低,，炒作空間大,。在此背景下，盡管交易所調(diào)整了新股首日交易機(jī)制,，但首批新股上市后遭遇熱炒仍是大概率事件,，不僅可能在首日觸及最高漲幅限制，此后也仍有繼續(xù)大幅上漲的空間,。因此,，新股上市有可能成為觸發(fā)大盤選擇方向的關(guān)鍵因素。至少,，在指數(shù)持續(xù)兩個(gè)月波瀾不驚的橫盤震蕩之后,，“炒新”將能在一定程度上影響市場(chǎng)的格局和情緒。
分析人士指出,，由于首批上市新股都是小盤股,，因此資金分流不會(huì)過大；相反,，新股上市有助于預(yù)期進(jìn)一步明朗,，炒新將對(duì)市場(chǎng)活躍度形成提振。具體來看,，炒新或?qū)⒁l(fā)資金對(duì)于“影子股”的追捧,，比如參股新股公司、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司等,，甚至新股所在板塊都有望借機(jī)整體逞強(qiáng),。而作為與新股屬性最為接近的品種，次新股或?qū)⒗^續(xù)受到正面刺激,。此外,，當(dāng)前政策暖風(fēng)頻吹，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善,，資金面年中擾動(dòng)將近尾聲,，炒新熱恰逢宏觀環(huán)境邊際改善，二者有望實(shí)現(xiàn)共振，助力大盤再次嘗試方向選擇,，突破“一”字迷陣,。
實(shí)際上，從歷史走勢(shì)來看,，盡管在新股上市之前A股表現(xiàn)較為低迷,，但新股上市之時(shí)卻很可能成為大盤反彈窗口。比如,，上證綜指從去年12月5日的2260.87點(diǎn)跌至今年1月21日的1984.82點(diǎn),，之后一路反彈至2月20日的2177.98點(diǎn)，半個(gè)月漲幅近8%,；而1月21日恰恰是新股密集上市的起點(diǎn),。
需要指出的是，在宏觀經(jīng)濟(jì)尚未反轉(zhuǎn),、增量資金仍然缺乏的背景下,，此消彼長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍將延續(xù)。隨著炒新熱成為市場(chǎng)焦點(diǎn),，與新股屬性接近但估值高企的品種或受到主力拋棄,；中報(bào)業(yè)績(jī)不佳的品種可能也會(huì)在調(diào)倉炒新的趨勢(shì)下加重下行壓力。