摘要：用電量是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“晴雨表”,，與鐵路貨運(yùn)量和新增銀行貸款一道,，組成著名的“李克強(qiáng)指數(shù)”,。在一系列密集“微刺激”政策出臺(tái)后,，上周陸續(xù)公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，其中尤以“克強(qiáng)指數(shù)”三大指標(biāo)受到關(guān)注,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在二季度短期企穩(wěn)成為市場(chǎng)共識(shí),。但受房地產(chǎn)投資下行等因素拖累，固定資產(chǎn)投資增速有所回落,，一些專家對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》預(yù)計(jì),，基建項(xiàng)目仍將加碼。
在一系列密集“微刺激”政策出臺(tái)后,，上周陸續(xù)公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼,，其中尤以“克強(qiáng)指數(shù)”三大指標(biāo)受到關(guān)注,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在二季度短期企穩(wěn)成為市場(chǎng)共識(shí)。
但受房地產(chǎn)投資下行等因素拖累,，固定資產(chǎn)投資增速有所回落,，一些專家對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》預(yù)計(jì)，基建項(xiàng)目仍將加碼,。
對(duì)于全年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),，本報(bào)采訪的多名各界人士認(rèn)為壓力仍存，因此預(yù)計(jì)“微刺激”組合拳仍將持續(xù),。
三大指標(biāo)企穩(wěn)
用電量是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“晴雨表”,，與鐵路貨運(yùn)量和新增銀行貸款一道，組成著名的“李克強(qiáng)指數(shù)”,。
根據(jù)官方數(shù)據(jù),，5月全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5.3%，高于4月的4.6%,，同比增幅亦較4月高0.7個(gè)百分點(diǎn)。
廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)評(píng)論稱,，在中國(guó)現(xiàn)階段,，用電量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步才說(shuō)明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行比較健康。5月份用電量增速比上月有所回升,，但仍低于全年7.5%的GDP增長(zhǎng)目標(biāo),，說(shuō)明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)有所回暖但仍然低迷。
另一方面,，今年一直表現(xiàn)不佳的鐵路貨運(yùn)也實(shí)現(xiàn)了貨運(yùn)裝車的止跌回升,。來(lái)自中國(guó)鐵路總公司的數(shù)據(jù)顯示，5月份,，全國(guó)鐵路貨運(yùn)總發(fā)送量完成31831萬(wàn)噸,，其中貨物發(fā)送量完成31817萬(wàn)噸；貨運(yùn)總周轉(zhuǎn)量完成2272.89億噸公里,，貨物周轉(zhuǎn)量完成2270.55億噸公里,。
鐵路部門人士在接受本報(bào)采訪時(shí)稱，整體來(lái)看,，全路貨運(yùn)形勢(shì)仍然嚴(yán)峻,，日均訂車與4月份基本持平，但回升跡象明顯,。
“為扭轉(zhuǎn)局面,，各鐵路局(公司)全面放開裝車限制，加強(qiáng)車流組織和空車調(diào)配,，努力保證有效貨源裝車兌現(xiàn),�,！痹撊耸勘硎荆珖�(guó)鐵路日均裝車完成158332車,，比4月份增加了近3000車,，實(shí)現(xiàn)了貨運(yùn)裝車止跌回升。
值得注意的是,，大秦線運(yùn)量得到恢復(fù),，全月累計(jì)完成4060.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.4%,。侯月線運(yùn)量完成1535.3萬(wàn)噸,，同比增長(zhǎng)3.7%。
與此同時(shí),，5月新增信貸規(guī)模大幅超出市場(chǎng)一致預(yù)期,，新增信貸達(dá)8708億元，創(chuàng)10年來(lái)單月信貸數(shù)據(jù)的新高,。其中,，非金融企業(yè)中長(zhǎng)期貸款3479億，中長(zhǎng)期貸款占比維持在40%左右的高位,。年初以來(lái)中長(zhǎng)期貸款比例明顯走高,，高于2013年的26%和2012年的18%。
分析人士認(rèn)為,，在前半月信貸不佳的情況下,，月末出現(xiàn)突擊放款，可能與定向降準(zhǔn)實(shí)施,、存貸比調(diào)整預(yù)期提升銀行放貸信心有關(guān),，而且這一數(shù)據(jù)也意味著信貸需求并未出現(xiàn)市場(chǎng)擔(dān)心的萎縮。
基建仍將加碼
鑒于投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性,，今年以來(lái)房地產(chǎn)投資和工業(yè)投資下行拖累固定資產(chǎn)投資引發(fā)廣泛關(guān)注,。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1~5月份,，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)153716億元,，同比名義增長(zhǎng)17.2%，增速比1~4月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn),。
其中,，房地產(chǎn)投資的下滑尤為明顯。數(shù)據(jù)顯示,，1~5月份,，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資30739億元，同比名義增長(zhǎng)14.7%，增速比1~4月份回落1.7個(gè)百分點(diǎn),。其中,，住宅投資21043億元，增長(zhǎng)14.6%,，增速回落2個(gè)百分點(diǎn),，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.5%。
中原地產(chǎn)首席市場(chǎng)分析師張大偉告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》,，從歷史來(lái)看,，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速很少低于15%。例如在2011年下半年,，雖然市場(chǎng)調(diào)整,，但當(dāng)時(shí)全國(guó)整體房地產(chǎn)投資增速依然在20%以上。
張大偉說(shuō),，盡管房產(chǎn)投資增速下滑有去年同期基數(shù)較高的因素,，但更主要的還是房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷超出了原來(lái)的預(yù)期。由于房地產(chǎn)投資占全社會(huì)固投的兩三成,，且房產(chǎn)下滑也會(huì)波及水泥,、鋼材(3017,
-15.00, -0.49%)等領(lǐng)域的投資，因此房產(chǎn)投資對(duì)固投的影響十分明顯,。
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)同時(shí)顯示,，前5月工業(yè)投資63499億元，同比增長(zhǎng)14%,，增速較前4月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)投資中,，制造業(yè)投資53044億元,，增長(zhǎng)14.2%，增速回落1個(gè)百分點(diǎn),。
廣州市民營(yíng)企業(yè)商會(huì)副會(huì)長(zhǎng)丘育華告訴本報(bào),，目前制造業(yè)整體表現(xiàn)都比較疲軟，產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題比較突出,，因此工業(yè)投資也就隨之疲軟,。
廣東省綜合改革發(fā)展研究院副院長(zhǎng)彭澎告訴本報(bào)，在房產(chǎn)和工業(yè)投資下行的情況下,，地方政府要保增長(zhǎng),，最好的方式就是運(yùn)用財(cái)政政策等手段加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因此近期開通的基建項(xiàng)目開始多了起來(lái),。
例如,，廣州市上月發(fā)布8282億元投資計(jì)劃，其中交通領(lǐng)域各項(xiàng)投資總額達(dá)5548億元，占總投資額近七成,；貴州省本月亦提出,，2014年~2017年力爭(zhēng)累計(jì)完成投資6200億元，解決該省城市基礎(chǔ)設(shè)施總量不足,、標(biāo)準(zhǔn)不高,、管理粗放等問(wèn)題。
加快基建項(xiàng)目上馬,，財(cái)政資金的到位問(wèn)題十分重要,。此前的5月28日，財(cái)政部公布文件,，要求地方政府加快基建工程和其他預(yù)算的支出進(jìn)度,。文件明確，今年一些年初沒有落實(shí)到具體單位的本級(jí)代編預(yù)算,，預(yù)算資金必須在6月30日前分配下達(dá)到各地區(qū)和部門,，超過(guò)9月30日仍未落實(shí)到部門和單位且無(wú)正當(dāng)理由的，除據(jù)實(shí)結(jié)算項(xiàng)目外,，全部收回總預(yù)算,。
彭澎說(shuō)，此前財(cái)政支出比較慢的原因多少與反腐力度加大,，一些地方“多一事不如少一事”的心態(tài)有關(guān),。目前很多單位的財(cái)政項(xiàng)目都被要求“趕快花”，比如有些項(xiàng)目被要求6月底就完成50%的開支,。
“微刺激”或?qū)⒊掷m(xù)
作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要手段,，3月份以來(lái)，一系列“微刺激”政策逐漸出臺(tái),。對(duì)于未來(lái)形勢(shì)的判斷,，民生證券研究院副院長(zhǎng)管清友對(duì)本報(bào)稱，總體來(lái)看,，經(jīng)濟(jì)二季度企穩(wěn),，下半年仍有下行壓力，全年走勢(shì)平滑,。
他判斷,，未來(lái)政策放松方向明確、力度有望繼續(xù)加大,；貨幣政策總量穩(wěn)定,、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，財(cái)政政策盤活存量,、加速落實(shí),，地產(chǎn)政策逐步松綁,、由點(diǎn)到面；通脹維持溫和,，年內(nèi)壓力有限,；流動(dòng)性適度寬松，資金面緊張不會(huì)再現(xiàn),。
伴隨著市場(chǎng)對(duì)于刺激政策進(jìn)一步出臺(tái)的預(yù)期,，近期有關(guān)“微刺激”的爭(zhēng)論亦不時(shí)響起。新華社曾發(fā)文稱,，國(guó)際投行對(duì)于“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”不會(huì)刺激的解讀存在弊端：概念化的表述以偏概全,，造成了刺激和改革對(duì)立的輿論假象。
瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為,，刺激或不刺激需要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)周期形勢(shì)變化而定,，不刺激絕非“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的要義，坐視“硬著陸”而不采取政策是對(duì)“四萬(wàn)億”矯枉過(guò)正的表現(xiàn),。
近期,，決策層不斷釋放強(qiáng)化宏觀調(diào)控的信號(hào)。李克強(qiáng)總理近日在兩院院士大會(huì)上表示,，要不斷創(chuàng)新宏觀調(diào)控思路和方式,，豐富政策工具，優(yōu)化政策組合,，在堅(jiān)持區(qū)間調(diào)控中更加注重定向調(diào)控,，瞄準(zhǔn)運(yùn)行中的突出問(wèn)題確定調(diào)控“靶點(diǎn)“，在精準(zhǔn),、及時(shí),、適度上下功夫，做好預(yù)調(diào)微調(diào),，未雨綢繆,、遠(yuǎn)近結(jié)合、防范風(fēng)險(xiǎn),，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。
對(duì)于調(diào)控的“靶點(diǎn)”,，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)下半年政府將會(huì)推出一套微刺激“組合拳”,，從而達(dá)到定向調(diào)控目的�,！兜谝回�(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者梳理近幾月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議內(nèi)容及采訪多位業(yè)內(nèi)人士得知,，下半年宏觀調(diào)控政策將主要集中在繼續(xù)加大簡(jiǎn)政放權(quán)、扶持小微企業(yè)的力度,。
