摘要：用電量是經(jīng)濟運行的“晴雨表”,，與鐵路貨運量和新增銀行貸款一道,，組成著名的“李克強指數(shù)”,。在一系列密集“微刺激”政策出臺后，上周陸續(xù)公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼,，其中尤以“克強指數(shù)”三大指標(biāo)受到關(guān)注,，中國經(jīng)濟在二季度短期企穩(wěn)成為市場共識。但受房地產(chǎn)投資下行等因素拖累,，固定資產(chǎn)投資增速有所回落,，一些專家對《第一財經(jīng)日報》預(yù)計，基建項目仍將加碼,。
在一系列密集“微刺激”政策出臺后,，上周陸續(xù)公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，其中尤以“克強指數(shù)”三大指標(biāo)受到關(guān)注,，中國經(jīng)濟在二季度短期企穩(wěn)成為市場共識,。
但受房地產(chǎn)投資下行等因素拖累，固定資產(chǎn)投資增速有所回落,，一些專家對《第一財經(jīng)日報》預(yù)計,，基建項目仍將加碼。
對于全年的經(jīng)濟形勢,，本報采訪的多名各界人士認為壓力仍存,，因此預(yù)計“微刺激”組合拳仍將持續(xù)。
三大指標(biāo)企穩(wěn)
用電量是經(jīng)濟運行的“晴雨表”,，與鐵路貨運量和新增銀行貸款一道,，組成著名的“李克強指數(shù)”。
根據(jù)官方數(shù)據(jù),，5月全社會用電量同比增長5.3%,，高于4月的4.6%，同比增幅亦較4月高0.7個百分點,。
廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強評論稱，在中國現(xiàn)階段,，用電量與經(jīng)濟增長同步才說明經(jīng)濟運行比較健康,。5月份用電量增速比上月有所回升，但仍低于全年7.5%的GDP增長目標(biāo),，說明當(dāng)前經(jīng)濟有所回暖但仍然低迷,。
另一方面，今年一直表現(xiàn)不佳的鐵路貨運也實現(xiàn)了貨運裝車的止跌回升,。來自中國鐵路總公司的數(shù)據(jù)顯示,，5月份,，全國鐵路貨運總發(fā)送量完成31831萬噸，其中貨物發(fā)送量完成31817萬噸,；貨運總周轉(zhuǎn)量完成2272.89億噸公里,，貨物周轉(zhuǎn)量完成2270.55億噸公里。
鐵路部門人士在接受本報采訪時稱,，整體來看,，全路貨運形勢仍然嚴(yán)峻，日均訂車與4月份基本持平,，但回升跡象明顯,。
“為扭轉(zhuǎn)局面，各鐵路局(公司)全面放開裝車限制,，加強車流組織和空車調(diào)配,，努力保證有效貨源裝車兌現(xiàn)�,！痹撊耸勘硎�,，全國鐵路日均裝車完成158332車，比4月份增加了近3000車,，實現(xiàn)了貨運裝車止跌回升,。
值得注意的是，大秦線運量得到恢復(fù),，全月累計完成4060.7萬噸,，同比增長7.4%。侯月線運量完成1535.3萬噸,，同比增長3.7%,。
與此同時，5月新增信貸規(guī)模大幅超出市場一致預(yù)期,，新增信貸達8708億元,，創(chuàng)10年來單月信貸數(shù)據(jù)的新高。其中,，非金融企業(yè)中長期貸款3479億,，中長期貸款占比維持在40%左右的高位。年初以來中長期貸款比例明顯走高,，高于2013年的26%和2012年的18%,。
分析人士認為，在前半月信貸不佳的情況下,，月末出現(xiàn)突擊放款,，可能與定向降準(zhǔn)實施、存貸比調(diào)整預(yù)期提升銀行放貸信心有關(guān),，而且這一數(shù)據(jù)也意味著信貸需求并未出現(xiàn)市場擔(dān)心的萎縮,。
基建仍將加碼
鑒于投資對中國經(jīng)濟增長的重要性,，今年以來房地產(chǎn)投資和工業(yè)投資下行拖累固定資產(chǎn)投資引發(fā)廣泛關(guān)注。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,，1~5月份,，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)153716億元，同比名義增長17.2%,，增速比1~4月份回落0.1個百分點,。
其中，房地產(chǎn)投資的下滑尤為明顯,。數(shù)據(jù)顯示,，1~5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資30739億元,，同比名義增長14.7%,，增速比1~4月份回落1.7個百分點。其中,，住宅投資21043億元,，增長14.6%，增速回落2個百分點,，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.5%,。
中原地產(chǎn)首席市場分析師張大偉告訴《第一財經(jīng)日報》，從歷史來看,，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速很少低于15%,。例如在2011年下半年，雖然市場調(diào)整,，但當(dāng)時全國整體房地產(chǎn)投資增速依然在20%以上,。
張大偉說，盡管房產(chǎn)投資增速下滑有去年同期基數(shù)較高的因素,，但更主要的還是房地產(chǎn)市場的低迷超出了原來的預(yù)期,。由于房地產(chǎn)投資占全社會固投的兩三成，且房產(chǎn)下滑也會波及水泥,、鋼材(3017,
-15.00, -0.49%)等領(lǐng)域的投資,，因此房產(chǎn)投資對固投的影響十分明顯。
統(tǒng)計局數(shù)據(jù)同時顯示,，前5月工業(yè)投資63499億元,，同比增長14%，增速較前4月回落0.6個百分點,。工業(yè)投資中，制造業(yè)投資53044億元,，增長14.2%,，增速回落1個百分點,。
廣州市民營企業(yè)商會副會長丘育華告訴本報，目前制造業(yè)整體表現(xiàn)都比較疲軟,，產(chǎn)能過剩的問題比較突出,，因此工業(yè)投資也就隨之疲軟。
廣東省綜合改革發(fā)展研究院副院長彭澎告訴本報,，在房產(chǎn)和工業(yè)投資下行的情況下,，地方政府要保增長，最好的方式就是運用財政政策等手段加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，因此近期開通的基建項目開始多了起來,。
例如，廣州市上月發(fā)布8282億元投資計劃,，其中交通領(lǐng)域各項投資總額達5548億元,，占總投資額近七成；貴州省本月亦提出,，2014年~2017年力爭累計完成投資6200億元,，解決該省城市基礎(chǔ)設(shè)施總量不足、標(biāo)準(zhǔn)不高,、管理粗放等問題,。
加快基建項目上馬，財政資金的到位問題十分重要,。此前的5月28日,，財政部公布文件，要求地方政府加快基建工程和其他預(yù)算的支出進度,。文件明確,，今年一些年初沒有落實到具體單位的本級代編預(yù)算，預(yù)算資金必須在6月30日前分配下達到各地區(qū)和部門,，超過9月30日仍未落實到部門和單位且無正當(dāng)理由的,，除據(jù)實結(jié)算項目外，全部收回總預(yù)算,。
彭澎說,，此前財政支出比較慢的原因多少與反腐力度加大，一些地方“多一事不如少一事”的心態(tài)有關(guān),。目前很多單位的財政項目都被要求“趕快花”,，比如有些項目被要求6月底就完成50%的開支。
“微刺激”或?qū)⒊掷m(xù)
作為穩(wěn)增長的重要手段,，3月份以來,，一系列“微刺激”政策逐漸出臺。對于未來形勢的判斷,，民生證券研究院副院長管清友對本報稱,，總體來看,，經(jīng)濟二季度企穩(wěn)，下半年仍有下行壓力,，全年走勢平滑,。
他判斷，未來政策放松方向明確,、力度有望繼續(xù)加大,；貨幣政策總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化,，財政政策盤活存量,、加速落實，地產(chǎn)政策逐步松綁,、由點到面,；通脹維持溫和，年內(nèi)壓力有限,；流動性適度寬松,，資金面緊張不會再現(xiàn)。
伴隨著市場對于刺激政策進一步出臺的預(yù)期,，近期有關(guān)“微刺激”的爭論亦不時響起,。新華社曾發(fā)文稱，國際投行對于“克強經(jīng)濟學(xué)”不會刺激的解讀存在弊端：概念化的表述以偏概全,，造成了刺激和改革對立的輿論假象,。
瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光認為，刺激或不刺激需要根據(jù)宏觀經(jīng)濟周期形勢變化而定,，不刺激絕非“克強經(jīng)濟學(xué)”的要義,，坐視“硬著陸”而不采取政策是對“四萬億”矯枉過正的表現(xiàn)。
近期,，決策層不斷釋放強化宏觀調(diào)控的信號,。李克強總理近日在兩院院士大會上表示，要不斷創(chuàng)新宏觀調(diào)控思路和方式,，豐富政策工具,，優(yōu)化政策組合，在堅持區(qū)間調(diào)控中更加注重定向調(diào)控,，瞄準(zhǔn)運行中的突出問題確定調(diào)控“靶點“,，在精準(zhǔn)、及時,、適度上下功夫,，做好預(yù)調(diào)微調(diào)，未雨綢繆、遠近結(jié)合,、防范風(fēng)險,，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間,。
對于調(diào)控的“靶點”,，多家機構(gòu)預(yù)測下半年政府將會推出一套微刺激“組合拳”，從而達到定向調(diào)控目的,�,！兜谝回斀�(jīng)日報》記者梳理近幾月國務(wù)院常務(wù)會議內(nèi)容及采訪多位業(yè)內(nèi)人士得知，下半年宏觀調(diào)控政策將主要集中在繼續(xù)加大簡政放權(quán),、扶持小微企業(yè)的力度,。
