昨日早晨，數(shù)十名投資者情緒激動，聚集于大智慧股份有限公司(下稱“大智慧”,，601519.SH)位于上海陸家嘴軟件園下的辦公樓，扯出橫幅討要說法,，要求大智慧董事長張長虹出面。
直到昨日17時許,，仍有投資者堅持要求大智慧正面回應(yīng),。
“我已經(jīng)傾家蕩產(chǎn)，不知道怎么面對即將到期的房貸,�,！倍谓鹣�(化名，下同)告訴《第一財經(jīng)日報》記者,。去年7月，段金祥通過大智慧旗下平臺做現(xiàn)貨白銀交易,，在兩個多月的時間里共虧去33.5萬元,。
另一位來自江西的投資者張興增，也因為貴金屬交易虧掉了逾9萬元，加上股票上的7萬元損失以及1萬多元的軟件費用,，18萬元的損失也讓他的家庭瀕臨破產(chǎn),。
深陷客戶維權(quán)漩渦的大智慧昨日晚間發(fā)布公告稱，公司全資子公司上海大智慧信息科技有限公司擬將持有民泰(天津)貴金屬經(jīng)營有限公司(下稱“民泰貴金屬”)70%股權(quán)以39195萬元轉(zhuǎn)讓給自然人黃順寧,。黃順寧系大智慧董事長張長虹的妹夫,，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項屬于關(guān)聯(lián)交易。
對于本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,，張長虹接受本報記者采訪時稱：不可能是因為昨天的沖突導(dǎo)致的,，“怎么可能那么快就完成這種交易”?但一些業(yè)內(nèi)人士卻認為此舉系危機公關(guān)，難逃“金蟬脫殼”之嫌,。近4億元的交易,，被網(wǎng)友戲稱為“史上最貴危機公關(guān)”。
事實上,，大智慧2013年前三季度一度預(yù)虧1.95億元,，如果全年虧損，將被ST處理,。作為保殼之舉,，大智慧在四季度收購了民泰貴金屬。正是此舉,，使大智慧最終扭虧為盈,，但也伴隨著貴金屬交易做客戶對手盤“飲鴆止渴”的質(zhì)疑，大量客戶虧損的現(xiàn)實令其陷入道德困境,。
大智慧貴金屬之局
當(dāng)日聚集的投資者,，來自全國各地，彼此間并不熟悉,，甚至叫不上名字,，他們已在上海徘徊多日。
他們彼此間的稱謂頗具特點,，如“南京48萬”,、“武漢56萬”等。這些名字的含義是：投資者的家鄉(xiāng)加上他們的損失金額,。
一位當(dāng)事人告訴記者：“維權(quán)的投資者共有160多人,，目前可以統(tǒng)計的維權(quán)金額在3500萬元以上。單個投資者最大維權(quán)金額有280多萬元,，最少的也有十幾萬元,。”
在另一位投資者華健看來,，大智慧在三個方面侵害了投資者的利益：虛假宣傳售賣軟件;緊密薦股;貴金屬喊單,、刷單,。“現(xiàn)在市場不好,，股票很難操作,，現(xiàn)在貴金屬白銀很好，非農(nóng)行情只賺不賠,，有專業(yè)的分析師給你喊單,。”華健如此回憶大智慧客戶經(jīng)理對他的游說,。
2013年10月1日,，大智慧宣布收購民泰貴金屬公司70%股權(quán)，開始發(fā)展貴金屬交易業(yè)務(wù),。民泰貴金屬公司的收入來源除了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金收入外,，還有做市商制度下的對手盤持倉。在大智慧收購之前,，民泰貴金屬僅有1535萬元的凈利潤,，但其后開始幾何倍數(shù)的增長。
甚至還有網(wǎng)友認為,，這樣的轉(zhuǎn)變在于大智慧將常年囤積的用戶資源用于自己購買的一個交易產(chǎn)品中,，產(chǎn)生了乘數(shù)效應(yīng)，等于利用客戶信息與客戶對賭,，導(dǎo)致投資者大范圍虧損,。
段金祥則告訴記者，民泰貴金屬還有盜用客戶交易權(quán),、刷單侵害投資者的行為,，“民泰貴金屬已經(jīng)承認我們的交易記錄有來自上海的IP地址�,！边@對于舉家均在鹽城的段金祥來說,，顯然不可能是自主行為�,！拔覀円笏麄兲峁�(zhǔn)確的IP地址,，但是被拒絕了�,！彼f,。
面對以上投資者的諸多說法，有民泰貴金屬方工作人員表示,，有關(guān)民泰貴金屬的投訴在今年3·15晚會之后確有增多,。從公司目前接到的情況來看，主要集中在交易軟件,、行情數(shù)據(jù),、投資策略等業(yè)務(wù)或產(chǎn)品領(lǐng)域,。但經(jīng)過公司核查后，目前民泰貴金屬交易所和公司旗下軟件產(chǎn)品的交易和操作均合法合規(guī),。
神秘放縱的現(xiàn)貨貴金屬交易
大智慧作為金融行情軟件、證券咨詢服務(wù)提供商,，其生存之道一直頗受關(guān)注,，也一度面臨困境。
2013年第四季度,，大智慧依靠民泰貴金屬的盈利,，合并報表后扭虧，避免了ST,。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，截至2013年末，民泰貴金屬資產(chǎn)總額25942.35萬元,，凈資產(chǎn)11833.82萬元;2013年度營業(yè)收入13318.18萬元,，凈利潤6746.27萬元。
如今在遭到投資者集體維權(quán)后,，大智慧最終在昨日公告轉(zhuǎn)讓民泰貴金屬,。
張長虹對此解釋稱，這次轉(zhuǎn)讓不是一兩天內(nèi)醞釀的,，整個公司目前都在向平臺型公司轉(zhuǎn)型,，業(yè)務(wù)上要把非主營、非主線發(fā)展的業(yè)務(wù)都逐步剝離出去,。做平臺是很花精力和財力的,。公司的考慮是現(xiàn)階段主要還是選擇能長期展開的業(yè)務(wù)。民泰貴金屬有自己的價值,，但也有局限性,。
但市場有觀點認為此舉系“金蟬脫殼”。有網(wǎng)友表示,，大智慧利用客戶信息整合貴金屬平臺,，把客戶拉去做白銀，與客戶對賭,，以客戶損失換取自己扭虧為盈,，實為騙錢。
在這背后,，則是中國現(xiàn)貨貴金屬的交易亂象,。事實上，貴金屬交易市場目前最為活躍的是白銀現(xiàn)貨交易,，有的交易平臺提供高達50倍的杠桿,，給投資者帶來巨大的盈利誘惑,。
“股票和期貨場內(nèi)撮合，容易被操縱,，而現(xiàn)貨白銀是巨大公開市場,，沒有操縱的可能�,！北姸喑唇疸y的公司往往這么宣傳,。
國內(nèi)眾多的貴金屬現(xiàn)貨交易平臺往往是T+0交易，可以隨時建倉隨時平倉,，可以隨時止損;同時以小博大,，杠桿比例可達1∶50，保證金只需要2%~5%;交易費用一般是成交金額的萬分之六~萬分之八,，雙邊收取,。
《第一財經(jīng)日報》記者此前以加盟代理商的身份接觸了一些貴金屬經(jīng)營公司。在整個鏈條中,，值得關(guān)注的環(huán)節(jié)是貴金屬交易的手續(xù)費和點差高到“不好意思”,，往往可到交易保證金的10%以上，而這還是在沒有惡意操縱價格等極端事件的前提下,，合同中明確表示要收取的費用,。
多位業(yè)內(nèi)人士對《第一財經(jīng)日報》表示，整個貴金屬現(xiàn)貨交易鏈條利潤驚人,，即使不存在限制出金,、惡意修改投資者報價等極端手段，僅交易中涉及到手續(xù)費和點差反復(fù)倒騰幾次就足以讓整個保證金變?yōu)榱�,，大量利潤正是以這種形式流入交易所和貴金屬經(jīng)營公司(代理商)手中,。如果再加上代理商指導(dǎo)操作、惡意操縱,，投資者更是會瞬間損失掉全部保證金,。
據(jù)記者調(diào)查，國內(nèi)貴金屬交易平臺往往選擇不公布交易規(guī)則,，但做市商或變相做市商制度較為普遍,，且不公布任何交易數(shù)據(jù)。
另據(jù)記者梳理,，目前國內(nèi)眾多的貴金屬經(jīng)營公司大致可以分為：一是代理商,，可以是公司也可以是個人，為投資者提供進入現(xiàn)貨交易平臺的途徑,，主要靠收取手續(xù)費牟利;二是兼顧代理商與做市商身份的炒白銀公司,，不僅可以將大多數(shù)客戶下單頭寸在交易平臺做對沖，也可以自己出錢下單與投資客做對手盤對賭;三是純粹的對賭模式,，自己坐莊,，成為投資者的交易對手,，客戶的虧損就是他們的盈利。
但多名嚴重虧損的白銀投資者向記者透露,，在實際操作過程中,，往往有貴金屬經(jīng)營公司的客戶經(jīng)理指導(dǎo)操作或代為操作，最終導(dǎo)致極少有客戶盈利的案例,。
而一旦投資者察覺權(quán)益受到侵犯,，維權(quán)渠道極為有限�,！敖鹑谵k沒動力管，投資者感覺被騙了就去報警,，往往公安局也不管,，起訴到法院的難度也很大�,！币晃煌顿Y者告訴記者,。
另據(jù)記者了解，因證據(jù)難以獲取等一系列原因,，目前,，現(xiàn)貨白銀交易行業(yè)還尚未出現(xiàn)投資者起訴貴金屬經(jīng)營公司或者交易平臺而勝訴的案例。