中間價(jià)三日內(nèi)急升257個(gè)基點(diǎn)
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市場似乎重燃起做多人民幣的熱情,。10日，人民幣對美元中間價(jià)報(bào)6.1451,，再次創(chuàng)下自3月27日以來的新高。不僅當(dāng)日中間價(jià)較前一交易日上漲34個(gè)基點(diǎn),，而且中間價(jià)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日累計(jì)上漲257個(gè)基點(diǎn),。
與上個(gè)交易日走勢類似，受到中間價(jià)的指引,，即期市場人民幣對美元也一路“穩(wěn)中有升”,，最終收于近兩個(gè)月高點(diǎn)6.2250。交易人士表示,，客盤購匯偏多的情形正逐漸扭轉(zhuǎn),，不僅結(jié)匯漸多，成交量也較上日放大,。
其實(shí)從過往歷史來看,，中間價(jià)單日100多個(gè)基點(diǎn)的漲幅并不突出，不過,，放在前期市場對人民幣對美元匯率預(yù)期普遍偏空的背景下來看,，中間價(jià)的走高足以挑動起市場那根敏感的神經(jīng)。交易人士將其解讀為央行的維穩(wěn),，而業(yè)內(nèi)專家則基于各類數(shù)據(jù)進(jìn)行判斷,，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)升值預(yù)期或?qū)⒅鲗?dǎo)市場,。
今年以來人民幣匯率出現(xiàn)了階段性持續(xù)貶值,，從1月初到6月初，人民幣對美元中間價(jià)貶值1.12%,，即期價(jià)貶值3.55%,，人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)也在走弱。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,，從趨勢性來看,，中國的貿(mào)易順差、資本流動和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和前4個(gè)月將有明顯不同,，這種情況下,，市場對人民幣匯率的預(yù)期會逐漸有明顯變化�,！斑@一階段持續(xù)的貶值應(yīng)該已經(jīng)接近尾聲,。未來，彈性更大的雙向波動出現(xiàn)的可能性較大，當(dāng)然不排除有小幅升值的可能,�,！边B平說。
最近公布的數(shù)據(jù)確實(shí)能支撐人民幣進(jìn)一步走高,。據(jù)海關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，5月單月，我國出口1954 .7億美元,，增速從上月的0.9%大幅反彈至7%,。從3月到5月，中國貿(mào)易順差分別為77億美元,、185億美元,、359億美元，5月當(dāng)月順差規(guī)模創(chuàng)下2009年2月以來單月新高,�,；ㄆ熘袊闶坫y行財(cái)富管理部投資與分析主管邱思甥表示，外部需求轉(zhuǎn)佳和國內(nèi)需求低迷可能導(dǎo)致貿(mào)易順差擴(kuò)大,，足以抵消受到一部分中國企業(yè)平倉美元空頭部位所引發(fā)的資本外流,。這將增加來自美國和G20國家對于匯率問題的壓力�,；ㄆ祛A(yù)計(jì),，美元對人民幣最早于本月開始轉(zhuǎn)向，并于今年年底前回落至6.12,。
彭博數(shù)據(jù)也顯示,，暗含人民幣匯率未來走勢的指標(biāo)——1個(gè)月在岸人民幣隱含波動率9日上漲8個(gè)基點(diǎn)，至1.36%,，也是自4月以來的最大單日漲幅,。
據(jù)路透援引交易員的話稱，經(jīng)過中間價(jià)三天連漲,，當(dāng)前人民幣短期貶值預(yù)期已經(jīng)降溫,，隔夜操作也以做空美元為主。不過,，盡管人民幣年內(nèi)貶值觸底的看法正得到更多共鳴,，但對于中長期走勢的具體方向和形態(tài)仍存在分歧。
歐洲央行日前宣布了包括降息以及向銀行業(yè)提供4000億歐元長期流動性的一攬子舉措,，以提振歐元區(qū)經(jīng)濟(jì),，避免通縮，其中歐央行將隔夜存款利率下調(diào)至-0.1%,。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委撰文指出,，歐元區(qū)的貨幣寬松政策讓人民幣走到了“十字路口”,。一方面，歐央行貨幣寬松意味著在趨勢上歐元貶值,、美元升值,，此時(shí)人民幣匯率走弱概率更高。但另一方面,，也有可能出現(xiàn)另外一種情況,，即在此前歐債危機(jī)中看到的，歐元貶值但人民幣卻對美元繼續(xù)總體升值,。
另外,，雖然沒有人能準(zhǔn)確計(jì)算出人民幣匯率的均衡點(diǎn)，但不可否認(rèn)的是,，經(jīng)歷了2005年7月匯改至今(對美元)30%的升幅之后,，人民幣匯率正愈發(fā)接近中期均衡點(diǎn)。6月8日,，國際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁大衛(wèi)·利普頓在北京表示,，人民幣匯率目前被“溫和低估”。這一表態(tài)與此前IMF對人民幣“顯著低估”的表態(tài)相比,，已經(jīng)明顯不同,。美國智庫彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所資深研究員馬丁·凱勒斯和阿爾溫德·蘇布拉馬尼安日前的研究也顯示，根據(jù)世界銀行近日發(fā)布的2011年購買力平價(jià)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算,，人民幣匯率被低估的幅度僅為1 .7%,，此后三年間持續(xù)升值，2014年的估值是合理的,。
“展望未來,，人民幣的波動性一定會越來越強(qiáng)，這種非一邊倒的預(yù)期也是貨幣當(dāng)局愿意看到的,。實(shí)際上,，在歐洲央行寬松政策的背景下，此次中間價(jià)的調(diào)高也意在擴(kuò)大雙向波動,、分化市場預(yù)期以及抑制熱錢流動,�,！敝袊鹑谄谪浗灰姿本┙鹑谘苌费芯吭菏紫暧^研究員趙慶明對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,。他說，可以說人民幣正在接近中期的均衡,，當(dāng)然這種均衡也是在貨幣當(dāng)局的“管理之下”,。不排除在未來一段時(shí)間內(nèi)人民幣對美元仍會下跌至6.30的可能性。
