9日,，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)大漲138個(gè)基點(diǎn)，意外創(chuàng)下今年4月份以來(lái)的新高,，這也是20個(gè)月來(lái)單日最大漲幅,。過(guò)去兩個(gè)交易日,，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)上行了223個(gè)基點(diǎn)，收回了此前近兩個(gè)月的跌幅,。這直接改變了市場(chǎng)對(duì)于今年來(lái)人民幣匯率的貶值預(yù)期,。
業(yè)內(nèi)人士稱,，近期外貿(mào)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖是人民幣匯率突然轉(zhuǎn)強(qiáng)的主要原因,，減緩了貶值動(dòng)力，但從中期角度看,，近期歐元區(qū)QE已讓人民幣匯率走到了“十字路口”,，未來(lái)雙向波動(dòng)將加大。
貿(mào)易順差擴(kuò)大抑制人民幣貶值
在過(guò)去的兩個(gè)交易日里,，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)上行了223個(gè)基點(diǎn),，收回了此前近2個(gè)月的跌幅。
9日,，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)大漲138個(gè)基點(diǎn),，意外創(chuàng)下今年4月份以來(lái)的新高，受此帶動(dòng),，當(dāng)天即期匯率也上漲,，收?qǐng)?bào)6.2404。
這一改此前中間價(jià)延續(xù)貶值的勢(shì)頭,。就在本月3日,，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1710，創(chuàng)下了今年來(lái)的新低,。較去年年底的今年來(lái)最大跌幅已達(dá)1.2%,，而交易即期匯率貶值幅度已超3.5%。
今年來(lái)一直貶值的人民幣匯率為何突然跳漲?
在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái),，8日公布的359.22億美元5月份貿(mào)易順差,，創(chuàng)下2009年2月以來(lái)新高，將減緩此前人民幣貶值的動(dòng)力,，這也支撐著近兩日中間價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲,。
交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平昨日告訴記者，5月貿(mào)易順差的擴(kuò)大,，很可能是對(duì)未來(lái)匯率走勢(shì)預(yù)期的一個(gè)重要拐點(diǎn),，即市場(chǎng)預(yù)期下半年人民幣匯率不會(huì)持續(xù)走貶。
“預(yù)計(jì)下半年外貿(mào)順差還將小幅擴(kuò)大,�,！苯恍薪鹧兄行难芯繂T劉學(xué)智對(duì)上證報(bào)記者說(shuō)，歐央行首次實(shí)施負(fù)存款利率的超寬松貨幣政策,，將刺激銀行把更多資金投放到實(shí)體行業(yè),，預(yù)計(jì)未來(lái)出口將繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，但進(jìn)口增速很難出現(xiàn)明顯的加速。
匯率波動(dòng)的十字路口?
雖然人民幣中間價(jià)連續(xù)強(qiáng)勢(shì)升值,，但從當(dāng)天即期匯率的表現(xiàn)來(lái)看,，表現(xiàn)相對(duì)謹(jǐn)慎，成交量萎縮,，市場(chǎng)全天盤面表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定,。
“客戶購(gòu)匯還是偏多，即期市場(chǎng)沒有升得太快,�,！鄙虾Ｄ炽y行外匯交易員對(duì)記者說(shuō)，盡管中間價(jià)上漲,，但即期匯率還是相對(duì)平穩(wěn),，貶值預(yù)期是否真正改變，還需看未來(lái)幾日中間價(jià)的指引,。
“中間價(jià)的指向作用對(duì)市場(chǎng)影響應(yīng)比之前趨弱了,。”國(guó)際金融問題專家,、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院兼職教授趙慶明昨日對(duì)上證報(bào)記者說(shuō),，隨著匯改的深入，未來(lái)人民幣匯率波動(dòng)性的特征也將更加顯著,。
值得一提的是,，此次人民幣中間價(jià)的連續(xù)反彈，也正值歐元區(qū)QE的推出后,。上周,，歐洲央行宣布了包括降息以及向銀行業(yè)提供4000億歐元長(zhǎng)期流動(dòng)性的一攬子寬松政策舉措，一些業(yè)內(nèi)人士稱,，歐洲央行的舉動(dòng)對(duì)中國(guó)而言,，或令人民幣匯率面臨“十字路口”的選擇。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委日前撰文稱,，歐元區(qū)QE讓人民幣走到了“十字路口”,。一方面，歐央行QE意味著在趨勢(shì)上歐元貶值,、美元升值,，此時(shí)人民幣匯率走弱概率更高。但另一方面,，也有可能出現(xiàn)另外一種情況,，即在此前歐債危機(jī)中看到的，歐元貶值但人民幣卻對(duì)美元繼續(xù)總體升值,。
魯政委說(shuō),，若未來(lái)人民幣升值壓力重來(lái),，國(guó)際資本流入，意味著當(dāng)前人民幣貶值趨勢(shì)將轉(zhuǎn)而再度演變?yōu)樯第厔?shì),，如果不加以抑制,，則將使本來(lái)已經(jīng)困難的外貿(mào)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雪上加霜，通縮風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加重,，與當(dāng)前“穩(wěn)外貿(mào)”,、“穩(wěn)增長(zhǎng)”、“保就業(yè)”的目標(biāo)相沖突,。
不過(guò)對(duì)于全年匯率走勢(shì),，業(yè)內(nèi)人士對(duì)人民幣整體升值的預(yù)期仍未改變,。連平預(yù)計(jì),，隨著下半年貿(mào)易順差的擴(kuò)大或平穩(wěn)增長(zhǎng)，人民幣匯率也將保持基本穩(wěn)定,，雙向波動(dòng)加大,，未來(lái)或小幅升值。
一分鐘了解“四個(gè)匯率”
關(guān)于人民幣匯率的報(bào)道鋪天蓋地,，可不同的口徑總令人有所疑慮,。其實(shí)這并不奇怪，在目前的環(huán)境下,，要關(guān)注人民幣升值貶值趨勢(shì),，有四個(gè)人民幣匯率是必須知曉的。
1,、定海神針：央行中間價(jià)
每天央行都會(huì)發(fā)布人民幣對(duì)美元的中間價(jià),。這個(gè)中間價(jià)可以說(shuō)是最重要又最不重要的人民幣對(duì)美元匯率。之所以說(shuō)最不重要,，因?yàn)槠渥畈痪哂胁僮鲀r(jià)值,，幾乎所有金融系統(tǒng)的匯兌操作都不會(huì)直接利用央行中間價(jià)來(lái)進(jìn)行;但之所以說(shuō)這是最重要的匯率，就在于其是內(nèi)地人民幣與美元匯率市場(chǎng)價(jià)格的基準(zhǔn),，至于如何基準(zhǔn)法,，下面說(shuō)到人民幣對(duì)美元即期匯率時(shí)就會(huì)提及。
2,、境內(nèi)市場(chǎng)匯率：即期匯率
雖然央行每天都只公布一次匯率中間價(jià),，但通過(guò)中國(guó)外匯交易中心，境內(nèi)的美元和人民幣買賣方都會(huì)根據(jù)自身的需求報(bào)價(jià)進(jìn)行交易的,，這個(gè)通過(guò)市場(chǎng)形成的價(jià)格一般就被稱為人民幣美元即期匯率,。目前允許的波動(dòng)范圍是央行中間價(jià)上下波動(dòng)1%，我們經(jīng)常聽到說(shuō)人民幣對(duì)美元匯率漲�,；蛘叩�,，說(shuō)的就是觸及這個(gè)1%限制,。這就是央行中間價(jià)重要的根本原因，它的方向決定了即期匯率的大方向,。
3,、零售匯率：銀行買賣牌價(jià)
人民幣對(duì)美元即期匯率雖然是境內(nèi)的市場(chǎng)匯率，但是當(dāng)你想購(gòu)買美元時(shí),，是不可能享受到這樣的匯率水平的——很簡(jiǎn)單,，這是大額交易的匯率，我們可以視為批發(fā)匯率,，而我們向銀行兌換美元用于旅游或者購(gòu)物,，則是零售業(yè)務(wù)，要看的是銀行給出的外匯牌價(jià),。
4,、境外市場(chǎng)價(jià)格：離岸人民幣匯率
有不少人民幣在境外的金融市場(chǎng)存在，這些人民幣就被稱為離岸人民幣
,，他們與其他幣種的匯率由于不受央行的限制,，所以其價(jià)格會(huì)較境內(nèi)的即期匯率有所不同。