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近日,，李克強總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,，要求對發(fā)放“三農(nóng)”,、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場需求的實體經(jīng)濟貸款達到一定比例的銀行業(yè)金融機構(gòu)適當(dāng)降低準(zhǔn)備金率,，加大金融對實體經(jīng)濟的支持,。在當(dāng)前穩(wěn)定經(jīng)濟增長的過程中，進一步創(chuàng)新金融政策工具,，優(yōu)化組合,，科學(xué)使用，可以達到事半功倍,、借力打力的效果,，并促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
通常認為,，貨幣政策是總量工具,，主要調(diào)節(jié)社會總需求。但貨幣政策也同時具備結(jié)構(gòu)調(diào)整功效,，只不過這種功效被認識及充分利用不僅存在一個過程,，還必須有經(jīng)濟金融環(huán)境的現(xiàn)實緊迫需要。在傳統(tǒng)貨幣政策工具包里,，除利率調(diào)整具備普適性外,，存款準(zhǔn)備金政策，再貸款,、再貼現(xiàn)政策，以及公開市場業(yè)務(wù),，因操作對手差異,，均可在結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮積極作用。針對不同類型銀行業(yè)金融機構(gòu),，實施差異化存款準(zhǔn)備金率,，本身就是促進金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的工具，具有強烈的政策導(dǎo)向作用,。對特定類型融資給予再貸款,、再貼現(xiàn)政策扶持，可以減少政策傳導(dǎo)環(huán)節(jié),，暢通資金使用渠道,，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的效率。在貨幣市場有目的選擇交易對手,，在疏通貨幣政策傳導(dǎo)環(huán)節(jié)的同時,，可將結(jié)構(gòu)調(diào)整政策導(dǎo)向蘊涵其中，進一步引導(dǎo)金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營行為,。
加大金融政策工具創(chuàng)新,，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)順利調(diào)整,，還存在廣闊發(fā)展空間。
一是要建立貨幣信貸政策傳導(dǎo)的反向約束機制,�,！岸ㄏ蚪禍�(zhǔn)”屬于建立貨幣政策傳導(dǎo)正面導(dǎo)向激勵機制的范疇，可以鼓勵金融機構(gòu)向政策預(yù)期方向行動,。但如果存在不配合國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整,，信貸資金仍大量投向國家限制性產(chǎn)業(yè)，同業(yè)業(yè)務(wù),、表外業(yè)務(wù)規(guī)模急劇擴張且存在巨大風(fēng)險隱患的金融機構(gòu),，也需要有效的反向約束機制。只有激勵與約束相平衡,，才有可能暢通貨幣信貸政策傳導(dǎo)渠道,，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟、促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的能力與效率,。
二是要進一步完善維護系統(tǒng)性和區(qū)域性金融穩(wěn)定的部門協(xié)調(diào)機制,。客觀上,，實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整也是一個金融風(fēng)險逐步釋放的過程,，有效防范和化解金融風(fēng)險，避免形成系統(tǒng)性,、區(qū)域性金融風(fēng)險隱患,，急切需要金融管理部門各項政策工具的協(xié)同與配合。特別是在當(dāng)前金融混業(yè)經(jīng)營趨勢下,，強化信息共享,，加大功能監(jiān)管，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),，填補監(jiān)管真空,，已經(jīng)刻不容緩。
三是要有效減少金融支持實體經(jīng)濟的不必要環(huán)節(jié),。當(dāng)前我國貨幣供應(yīng)量規(guī)模巨大與實體經(jīng)濟融資成本居高不下的矛盾,，除存量融資盤活進展緩慢外，融資鏈條過長,、環(huán)節(jié)過多也是一個重要因素,，主要表現(xiàn)在以同業(yè)業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)為載體的影子銀行體系,。而通過金融政策工具的協(xié)調(diào)配合與優(yōu)化使用,，減少不必要融資環(huán)節(jié)，可在一定程度上降低實體經(jīng)濟的融資成本。
金融政策工具的創(chuàng)新使用,，不僅可以為實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整提供有力支撐,，而且還能有效降低實體經(jīng)濟運行風(fēng)險。但關(guān)鍵還是要強化金融管理部門的整體協(xié)同效應(yīng),，努力提高政策工具效用,，真正發(fā)揮金融核心作用。
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