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在以非標(biāo)資產(chǎn)為代表的新增投資渠道中,，集合資金信托計劃,、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃等較受險資青睞，配置比例不斷提升,。與此同時,，監(jiān)管部門也連續(xù)下發(fā)新規(guī)對其進(jìn)行嚴(yán)格管控,。
最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度,，7家保險資產(chǎn)管理公司共注冊25項基礎(chǔ)設(shè)施和不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃,，合計注冊規(guī)模約為500億元。同期,，行業(yè)累計注冊或備案的債權(quán)投資計劃200余項，規(guī)模超過6000億元,，項目主要集中在交通和不動產(chǎn)行業(yè),。業(yè)內(nèi)人士表示，目前保險資金投資渠道不斷放寬,，投資收益率向好,，由于管制、抑制帶來的行業(yè)性潛在風(fēng)險已經(jīng)初步化解,，但個別領(lǐng)域的個別風(fēng)險正在逐步放大和不斷累積,，其中信托和債權(quán)計劃等風(fēng)險呈上升趨勢。
目前,，與債權(quán)計劃密切相連的區(qū)域性地方債務(wù)風(fēng)險逐步增加,。保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前在保險機構(gòu)已備案和注冊的基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃中,，涉及地方融資平臺的有3259.59億元,，占總規(guī)模約51.61%。大部分采取了相應(yīng)的擔(dān)保措施,，風(fēng)險應(yīng)該基本可控,。
但從局部地區(qū)和行業(yè)看，個中風(fēng)險值得關(guān)注,。保監(jiān)會副主席陳文輝指出,，這些風(fēng)險主要集中在一些產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，過于集中在強周期行業(yè)(如煤炭等)的地區(qū)；一些融資能力不強,，外源融資能力不足的不發(fā)達(dá)地區(qū),；一些負(fù)債率較高，債務(wù)較多,，已經(jīng)超過本身財政規(guī)模的地區(qū),；一些支柱產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩，環(huán)保壓力大的區(qū)域,；還有一些通過多個融資平臺集中舉借巨額債務(wù),，借新還舊、平臺相互擔(dān)保等情況比較普遍的地區(qū),。這些區(qū)域,，在宏觀經(jīng)濟形勢或金融信貸政策出現(xiàn)變化的情況下，風(fēng)險值得高度關(guān)注,。
在保險資金投資信托計劃方面,，保監(jiān)會保險資金運用監(jiān)管部在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)三大問題，首先,，信托計劃基礎(chǔ)資產(chǎn)集中度較高,，主要為房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類，兩類占比約為64%,。相比之下,，這兩類信托產(chǎn)品在整個信托行業(yè)的占比分別是10.03%和25.25%。其次,，保險機構(gòu)對信托計劃投資的決策機制不健全,。最后，部分保險機構(gòu)存在重投資,、輕管理現(xiàn)象,。
隨著風(fēng)險點不斷增多，監(jiān)管步伐也在加快,。針對地方債務(wù)風(fēng)險,，保監(jiān)會近日下發(fā)了《債權(quán)投資計劃信用增級監(jiān)管口徑》和《債權(quán)投資計劃投資縣級政府融資平臺監(jiān)管口徑》，要求對債權(quán)投資計劃投資的縣級政府融資平臺地處經(jīng)濟較為發(fā)達(dá),、財政實力較強,、信用環(huán)境良好的城市；還款納入縣級以上(含縣級)財政預(yù)算管理,，并落實預(yù)算資金來源,；由符合條件的銀行提供擔(dān)保，進(jìn)行風(fēng)險兜底,。
此外,，保監(jiān)會還下發(fā)了《關(guān)于保險資金投資集合資金信托計劃有關(guān)事項的通知》，要求保險資金投資的集合資金信托計劃，基礎(chǔ)資產(chǎn)限于融資類資產(chǎn)和風(fēng)險可控的非上市權(quán)益類資產(chǎn),。不得投資單一信托,，不得投資基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于國家明令禁止行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的信托計劃�,？梢灶A(yù)見的是,，監(jiān)管部門相關(guān)規(guī)定的出臺將對險資的投資組合以及配置方式產(chǎn)生很大影響。隨著險資運用部分領(lǐng)域的風(fēng)險隱患逐步加大,，未來更具針對性的監(jiān)管新規(guī)還將陸續(xù)推出,，債權(quán)計劃等投資的風(fēng)險管控將更加嚴(yán)格。
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