記者5日從中國債券信息網(wǎng)獲悉,，寧夏日前發(fā)布《關(guān)于組建寧夏回族自治區(qū)2014年政府債券承銷團(tuán)的通知》(下稱《通知》),，確認(rèn)其未來地方債主承銷商將為5家,。自此,，寧夏成為今年試點(diǎn)地方債“自發(fā)自還”10個(gè)地區(qū)中首個(gè)公開招募承銷團(tuán)的地方政府,。
《通知》稱,，債券承銷團(tuán)的組建遵循尊重意愿,、優(yōu)先承銷能力,、控制風(fēng)險(xiǎn)的原則，考慮到寧夏回族自治區(qū)政府債券發(fā)行規(guī)模,，其中主承銷商原則上不超過5家,。承銷團(tuán)成員應(yīng)該具備《寧夏回族自治區(qū)債券承銷團(tuán)組建及管理辦法》(下稱《辦法》)規(guī)定的條件。此后,，債券承銷團(tuán)成員按年度實(shí)行增補(bǔ)退出制,，主承銷商根據(jù)上年地方債券承銷情況進(jìn)行調(diào)整。
根據(jù)《辦法》,，申請(qǐng)承銷團(tuán)的承銷商有六個(gè)指標(biāo),，分別是：依法開展經(jīng)營活動(dòng)，近3年內(nèi)在經(jīng)營活動(dòng)中沒有重大違法記錄,，信譽(yù)良好,；財(cái)務(wù)穩(wěn)健，資本充足率,、償付能力或者凈資產(chǎn)狀況等指標(biāo)達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),，具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力；具有負(fù)責(zé)債券業(yè)務(wù)的專職部門和健全的債券投資與風(fēng)險(xiǎn)管理制度,；信息化管理程度較高,；有能力且自愿履行本辦法第五章規(guī)定的各項(xiàng)義務(wù)；注冊(cè)資本不低于人民幣3億元或者總資產(chǎn)在人民幣100億元以上。
對(duì)此,，一位欲申請(qǐng)?jiān)摮袖N團(tuán)某大行業(yè)內(nèi)人士5日對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，從公布的六個(gè)考核指標(biāo)來看，門檻總體來看不是很高,，一般實(shí)力的承銷機(jī)構(gòu)都能滿足,。但是拿到競(jìng)標(biāo)資格，并不意味著就一定能成為承銷商的成員,。以申請(qǐng)主承銷商為例,，申請(qǐng)者還要順利通過打分排名關(guān)。
在其后公布的主承銷商評(píng)價(jià)方法顯示,，對(duì)申請(qǐng)人考核主要包括承銷能力指標(biāo),、債市能力指標(biāo)和機(jī)構(gòu)實(shí)力指標(biāo)，其指標(biāo)權(quán)重分別為0.5,、0.25,、0.25。根據(jù)預(yù)先確定的指標(biāo)權(quán)重,，計(jì)算申請(qǐng)人的得分,，即各大類指標(biāo)分值乘以權(quán)重，加總計(jì)算出單個(gè)申請(qǐng)人的得分,。然后,，依各申請(qǐng)人的得分從高到低排名，將排名報(bào)自治區(qū)政府性債務(wù)和地方債券管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組,，最后確定5家金融機(jī)構(gòu)名額,。
“出于對(duì)債券成功發(fā)行的考量，當(dāng)?shù)卣哟罅松暾?qǐng)人承銷能力指標(biāo)的權(quán)重,。再加上抗風(fēng)險(xiǎn)的因素,，幾家國有大行將勝算很大�,！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士說,。不過，該人士也坦言,，這要看競(jìng)標(biāo)機(jī)構(gòu)的未來定位,。如果僅考慮投入產(chǎn)出比和利潤因素，或許機(jī)構(gòu)申請(qǐng)熱情并不高,。因?yàn)槲磥怼白园l(fā)自還”地方債票息較低,，后期發(fā)行難度也比較大。
對(duì)此,，方正證券固定收益分析師高慧表示,，剝離“國家信用”后的地方政府債信用評(píng)級(jí)將重估,，定價(jià)或?qū)⒂兴只ＨA泰證券研究員馮劍豪也認(rèn)為,，由于資質(zhì)更優(yōu),，“自發(fā)自還”地方債的票息可能被壓低。其票息(可能免稅)將低于(扣稅之后的)本省(市)最好的城投債,，但仍應(yīng)高于目前財(cái)政部代發(fā)代償?shù)牡胤絺?
