摘要：有關(guān)專家認(rèn)為,，中國高層一直堅持穩(wěn)健的貨幣政策,，以往通過寬松貨幣“花錢買經(jīng)濟增速”的舊戲不會重新上演,。
面對經(jīng)濟下行,，市場呼吁放水貨幣刺激經(jīng)濟的聲音又起，多家投行判斷央行將適時降低存款準(zhǔn)備金率,。國務(wù)院總理李克強日前則表示,，面對下行壓力，我們堅持穩(wěn)中求進(jìn),，主動有為,，統(tǒng)籌推動穩(wěn)增長、促改革,、調(diào)結(jié)構(gòu),、惠民生，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強政策協(xié)同配合,，做好政策儲備,，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)。有關(guān)專家認(rèn)為,，中國高層一直堅持穩(wěn)健的貨幣政策,，以往通過寬松貨幣“花錢買經(jīng)濟增速”的舊戲不會重新上演。
機構(gòu)預(yù)測“降準(zhǔn)”
經(jīng)濟增速減緩,，房地產(chǎn)價格出現(xiàn)下跌,，實體經(jīng)濟融資難，地方債務(wù)風(fēng)險,，產(chǎn)能過剩,，外貿(mào)疲軟……當(dāng)前中國經(jīng)濟有很多問題亟須解決。民生證券的報告描述稱,，中國經(jīng)濟正處于增長速度換擋期,、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期政策消化期三期疊加的關(guān)鍵時期，經(jīng)濟從高速增長向中高速增長換擋已是必然,。從供給端來看，人口紅利衰退,，儲蓄率出現(xiàn)拐點,，潛在增速下滑，勞動力比較優(yōu)勢喪失,。從需求端來看,，內(nèi)部人口結(jié)構(gòu)拐點導(dǎo)致房地產(chǎn)引擎失速，外部全球化紅利衰退,，全球經(jīng)濟從失衡到再平衡,，導(dǎo)致外需和外資引擎失速。
在很多人看來,，經(jīng)濟乏力時,，需要較為寬松的貨幣政策進(jìn)行刺激，降低存款準(zhǔn)備金率是大概率事件,。摩根大通中國經(jīng)濟學(xué)家朱海斌預(yù)計2014年將會出現(xiàn)兩輪存款準(zhǔn)備金率下調(diào),，各為50個基點，一次是在第三季度,，另一次是在第四季度,。
渣打銀行報告稱，降低存款準(zhǔn)備金率的時機已經(jīng)成熟,，有必要較大范圍放松政策以穩(wěn)增長,。
“央行降準(zhǔn)是當(dāng)前對付硬著陸最好的宏觀政策”，瑞穗證券首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光在其微博上表示，李總理在赤峰市考察提到“經(jīng)濟下行壓力不能掉以輕心,，適時預(yù)調(diào)微調(diào)保持貨幣信貸合理增長”,。早前國新辦形勢吹風(fēng)會上，信息中心預(yù)測部主任祝寶良也認(rèn)為適當(dāng)降準(zhǔn)也是一種辦法,。沈建光認(rèn)為,，“降準(zhǔn)并非大規(guī)模刺激，只是貨幣政策從過緊轉(zhuǎn)向中性的必然要求,�,！�
穩(wěn)健基調(diào)不會變
對于“降準(zhǔn)”，也有專家和機構(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度,。民生證券研究報告稱：“不可否認(rèn),，如果按照傳統(tǒng)的凱恩斯主義宏觀調(diào)控模式來應(yīng)對經(jīng)濟下行，央行確實應(yīng)當(dāng)此時降低存款準(zhǔn)備金率,，通過總量寬松拉動總需求,。但我們反復(fù)提示，在‘新常態(tài)’的框架之下,，政府的宏觀管理思路已經(jīng)發(fā)生重大變化,。未來走老路、搞總量刺激政策的概率不高,�,！�
高層一再強調(diào)實行穩(wěn)健的貨幣政策，業(yè)內(nèi)人士分析,，在此過程中,，貨幣政策一方面保持定力、維持總量穩(wěn)定,，另一方面定向微調(diào),、促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級服務(wù),。預(yù)計未來貨幣政策既不會放松也不會收緊,。
“貨幣政策不能大幅寬松，因為中國經(jīng)濟潛在增速不斷下移,，屬結(jié)構(gòu)性趨勢,，并非周期性產(chǎn)出缺口，盲目松銀根容易導(dǎo)致通貨膨脹,，加大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度,；貨幣政策也不宜收緊，因為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中,，傳統(tǒng)行業(yè)存在下行壓力,，但新的經(jīng)濟增長點尚未大規(guī)模形成，政策要高度關(guān)注這個時期經(jīng)濟運行中的潛在風(fēng)險，避免中國經(jīng)濟出現(xiàn)‘硬著陸’,�,！泵裆C券報告說。
降準(zhǔn)并非靈丹妙藥,，央行有更多手段推動經(jīng)濟增長,。澳大利亞國民銀行首席經(jīng)濟師歐思濂認(rèn)為，如果只是采取數(shù)量化的寬松的貨幣政策,，預(yù)計中國經(jīng)濟還會出現(xiàn)風(fēng)險,。中國政府更可能采取一攬子計劃，而非單獨貨幣政策來保證經(jīng)濟穩(wěn)定增長,，同時避免經(jīng)濟大起大落,。
創(chuàng)新比“錢”更重要
與一味追求經(jīng)濟增長速度相比，挖掘中國經(jīng)濟增長內(nèi)生動力,，激發(fā)創(chuàng)新活力,，提高經(jīng)濟增長質(zhì)量在當(dāng)前更為重要。李克強總理表示,，持續(xù)下好中國經(jīng)濟這盤棋,，實現(xiàn)升級是方向，這需要不斷深化體制改革,，激發(fā)全社會創(chuàng)新動力,、創(chuàng)造潛力、創(chuàng)業(yè)活力,。
民生證券報告指出,，未來解決結(jié)構(gòu)性問題必須更多地依靠“開渠引水”式供給管理,，為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境,，寓改革于宏觀調(diào)控之中，把貨幣政策與深化改革緊密結(jié)合起來,。其核心不是通過簡單的大規(guī)模刺激政策,，而是通過改善資本、勞動力,、生產(chǎn)資料,、制度和技術(shù)等生產(chǎn)要素的供給，激活經(jīng)濟自身的造血功能,，提升經(jīng)濟的潛在增長率,。
“過去三十余年，中國經(jīng)濟的快速發(fā)展主要依靠大規(guī)模的資本及人力投入,，只有30%的經(jīng)濟增長基于創(chuàng)新和生產(chǎn)力的提升,。中國經(jīng)濟如果要長期發(fā)展，必須加大創(chuàng)新在經(jīng)濟發(fā)展中的作用�,！甭槭±砉W(xué)院斯隆管理學(xué)院副院長黃亞生表示,。
黃亞生建議，當(dāng)前,，提升中國科技創(chuàng)新能力的關(guān)鍵,，在于改變以政府主導(dǎo)的創(chuàng)新模式，鼓勵民間的技術(shù)創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè),。
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