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日本央行26日公布4月份貨幣政策會議紀要,。紀要顯示,，日本經(jīng)濟繼續(xù)溫和復蘇，通脹率正逐步提升并有望在2015財年左右實現(xiàn)2%的目標,。有消息稱,，鑒于經(jīng)濟形勢向好,，日本央行或?qū)㈤_始考慮把重點從支撐經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)向逐步退出大規(guī)模刺激計劃。不過,，為避免引發(fā)市場的過度反應,，加之外界對于日本實現(xiàn)通貨膨脹目標的時間仍存分歧，日本央行短期內(nèi)應不會采取行動,。
2%通脹率目標可期
盡管4月1日消費稅率上調(diào)帶來部分波動,，日本經(jīng)濟仍然延續(xù)了此前溫和復蘇的態(tài)勢。在此次會議上公布的經(jīng)濟展望報告中,，日本央行預計,，日本將在2014財年至2016財年的中期實現(xiàn)2%的通脹目標，即在下一財年逐步實現(xiàn)這一目標,。許多貨幣政策委員會成員還表示,，通脹率可能達到2%后開始穩(wěn)定。
在此次貨幣政策會議上,，日本央行維持貨幣寬松規(guī)模不變,。但據(jù)路透社報道，熟悉內(nèi)部討論的現(xiàn)任及前任日本央行官員透露,，日本央行已經(jīng)開始就關(guān)于如何準備退出實行了13個月的“量化及質(zhì)化貨幣寬松(QQE)”政策展開非正式討論,。
自2013年4月起，日本央行每年購買60萬億至70萬億日元資產(chǎn),，以此基礎貨幣寬松政策抗擊長達近20年之久的通貨緊縮和經(jīng)濟增長乏力,。日本央行行長黑田東彥此前承諾,，在通脹率達到2%目標之前，將維持超寬松政策,。
近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，日本經(jīng)濟形勢和通脹前景較為樂觀。受消費稅上漲之前需求猛增提振,，日本第一季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長1.5%,，為日本經(jīng)濟連續(xù)第六個季度擴張。此外,，3月份日本消費者價格指數(shù)(CPI)同比增長1.6%,，環(huán)比增長0.3%；核心CPI同比增長1.3%,，環(huán)比增長0.3%,。
隨著當前通脹率已超過通脹目標的一半，且有跡象顯示經(jīng)濟增長經(jīng)受住了上調(diào)消費稅的影響,，日本央行官員們開始考慮政策的下一步,。路透社稱,，在數(shù)周或數(shù)月之前,，關(guān)于央行政策的討論還集中于可能需要出臺更多寬松措施，但現(xiàn)在央行委員會內(nèi)部有一種強烈的意識,，即刺激措施迄今為止效果良好,，下一步可能是收緊貨幣政策而非進一步寬松。
日本央行副行長巖田規(guī)久男強調(diào)了這種心態(tài)的轉(zhuǎn)變,。他在26日的一場研討會上提醒市場注意通脹目標的作用是雙向的,，“日本央行當前的政策不僅是要對抗通縮，也要防范通脹率在中長期升至遠超2%的水平,，比如升至4%或5%,。”
收緊貨幣尚且遙遠
不過,，目前距離日本央行收緊貨幣政策的時間還比較遙遠,。首先，黑田東彥及其團隊希望避免步美聯(lián)儲的后塵,。美聯(lián)儲于2013年5月首次暗示可能縮減量化寬松規(guī)模,，引發(fā)了市場混亂和動蕩。鑒于日本央行的寬松規(guī)模,，退出這一貨幣政策可能帶來同樣嚴重的影響,，而過早地暗示縮減寬松規(guī)模或提供過多細節(jié)將適得其反,。據(jù)熟悉日本央行內(nèi)部討論的消息人士稱,，考慮到這一點,，日本央行在短期內(nèi)尚無計劃削減刺激措施或公開就此表態(tài)。
此外,，市場對實現(xiàn)通脹目標的時間點仍存在疑慮,。4月份貨幣政策會議紀要顯示，部分政策委員會成員對2015財年實現(xiàn)通脹目標的預期持不同意見,。一名央行政策委員會成員認為,，“通脹率能否如期增至2%具有高度不確定性”。另一名央行政策委員會成員表示,，“供給方面緊縮所帶來的工資增長以及物價升高將是不可持續(xù)的”,。
今年4月1日，日本將消費稅率從5%提至8%,，以緩和不斷購債導致的國庫資金緊張,。專家分析，當日元貶值效益逐漸減退后,，在供給緊縮及需求減少的情況下,，日本物價水平能上漲至何種程度具有不確定性。有不少經(jīng)濟學家認為,，在高消費稅的打壓下,，日本或無法如期實現(xiàn)2%的通脹目標。
據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》報道,，黑田東彥近日表示,，為消除風險、達成通脹目標,，日本央行仍具有政策選項,。盡管日本正在向?qū)崿F(xiàn)通脹目標的道路上穩(wěn)步前行，“但如果經(jīng)濟和金融形勢發(fā)展出現(xiàn)變化,，脫離了實現(xiàn)物價目標的既定軌道,，不管是進一步政策寬松還是其他措施，日本央行都已經(jīng)做好調(diào)整政策的準備,�,！�
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