證監(jiān)會(huì)“捕鼠”監(jiān)管風(fēng)暴,，令基金圈內(nèi)人人自危,，截至2014年5月中旬,，今年已有約200只基金的掌門人請(qǐng)辭,，占基金總數(shù)近五分之一,。
錢德勒(化名)用湯匙撥動(dòng)著眼前的意式濃縮咖啡,，抬手間露出一顆奢侈品牌的袖釘,。無(wú)論是定制版西裝上低調(diào)的logo,，還是左腕佩戴的藍(lán)寶石鏡面名表，似乎都明白無(wú)誤地標(biāo)識(shí)著其“金領(lǐng)”的身份,。
而坐在《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者面前的錢德勒,，遭遇的卻正是一場(chǎng)關(guān)于“身份”的焦慮。近日愈演愈烈的基金業(yè)“捕鼠”監(jiān)管風(fēng)暴,，令圈內(nèi)人人自危,，越來(lái)越多和他一樣貼著“基金經(jīng)理”標(biāo)簽的從業(yè)人士選擇了“逃離”風(fēng)暴眼。
截至2014年5月中旬,，今年已有約200只基金的掌門人請(qǐng)辭,，占基金總數(shù)近五分之一。隨著證監(jiān)會(huì)將稽查“老鼠倉(cāng)”的板子打到昔日公募“一哥”王亞偉身上,，這個(gè)數(shù)字還在繼續(xù)發(fā)酵,。
一條多方博弈、利益糾結(jié)的生態(tài)鏈條,，串聯(lián)起基金交易的上下游,，令這群站在財(cái)富金字塔尖的精英們，成了戴著鐐銬的灰色舞者,。
利益輸送鏈曝光
“你不要害我犯錯(cuò),，我什么也不能說(shuō)，不敢打電話,，不敢發(fā)微信,，現(xiàn)在人人夾緊尾巴�,！弊C監(jiān)會(huì)掀起的“五月風(fēng)暴”,，令基金行業(yè)噤若寒蟬，就連素來(lái)對(duì)記者暢所欲言的一位基金投資部人士都不愿置喙,。
據(jù)悉,，近期撞到監(jiān)管槍口上的基金公司包括匯豐晉信、華寶興業(yè),、華夏基金[微博],、海富通、光大保德信紅利基金,、嘉實(shí)基金,、上投摩根基金等數(shù)家，橫跨業(yè)內(nèi)幾大梯隊(duì),。最?yuàn)Z目的是王亞偉執(zhí)掌多年的明星基金“華夏大盤精選”也名列黑名單,，讓叱咤風(fēng)云的公募“一哥”陷入輿論泥潭。
所謂“老鼠倉(cāng)”,，是指對(duì)具體個(gè)股投資掌握信息的基金經(jīng)理利用其他個(gè)人關(guān)聯(lián)賬戶先低位建倉(cāng),，待公共資金大舉進(jìn)入拉高股價(jià)后,，再拋空個(gè)人賬戶牟利。
“‘老鼠倉(cāng)’是特指交易環(huán)節(jié),，這也是監(jiān)管部門重點(diǎn)打擊對(duì)象,，有關(guān)基金運(yùn)行的一切內(nèi)幕信息都會(huì)對(duì)交易價(jià)格產(chǎn)生重大的影響，比如說(shuō)沒(méi)有公布的基金凈值大小,、基金的投資組合,、基金持股的種類和數(shù)量、基金股票倉(cāng)位的調(diào)整變化等等,�,！卞X德勒對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示。
“但從基金公司內(nèi)部架構(gòu)看,，基金的投資決策其實(shí)有一整套程序,，還牽扯到許多利益方�,！彼麑�(duì)記者解釋道,，“首先‘股票池’就是由投資決策委員會(huì)、行業(yè)調(diào)研部和投資部共同篩選出來(lái)的,，這些候選股票本身也有信息價(jià)值，然后由行研部基于宏觀經(jīng)濟(jì),、產(chǎn)業(yè)和個(gè)體公司考察,，提出總體投資策略建議和個(gè)股投資時(shí)機(jī)建議報(bào)告，交給投資決策委員會(huì)討論,�,！�
“投資決策委員會(huì)確定投資策略后，再向投資部下達(dá)投資計(jì)劃,，投資部會(huì)召集公司里的各個(gè)基金經(jīng)理制定實(shí)施方案,，由基金經(jīng)理將投資指令下達(dá)到集中交易室，再由獨(dú)立的交易員在交易室執(zhí)行指令,�,！卞X德勒告訴記者，每投資一只股票,，各個(gè)環(huán)節(jié)的從業(yè)人員都形成了利益關(guān)聯(lián)方,，這就是更廣義的“老鼠倉(cāng)”。
另一位已經(jīng)轉(zhuǎn)行的基金經(jīng)理則對(duì)記者分析,，利益同盟的范圍還不止于基金公司內(nèi)部,，券商分析師也是“老鼠倉(cāng)”利益輸送鏈條中的重要環(huán)節(jié)。據(jù)他透露,，分析師在發(fā)布研報(bào)或者調(diào)研信息前,，利用關(guān)聯(lián)賬戶事先買入股票的“搶帽子”行為并不罕見(jiàn),，“還有些分析師并沒(méi)有公開(kāi)掌握的調(diào)研上市公司的全部信息，將未披露的信息賣給基金經(jīng)理,�,！�
值得一提的是，這種行業(yè)潛規(guī)則近日同樣遭到了證監(jiān)會(huì)當(dāng)頭棒喝,。有媒體報(bào)道稱,，負(fù)責(zé)計(jì)算機(jī)、傳媒行業(yè)的兩位券商分析師目前已被限制出境,，這兩人還曾在2013年新財(cái)富最佳分析師評(píng)選中榜上有名,。
大數(shù)據(jù)“捕鼠”
監(jiān)管層的“捕鼠”行動(dòng)威懾力的確正在加大，不過(guò)也依然面臨多重困難,。據(jù)記者了解,，傳統(tǒng)的舉報(bào)形式已逐漸由大數(shù)據(jù)監(jiān)控來(lái)替代，證監(jiān)會(huì)本身?yè)碛幸惶妆O(jiān)控系統(tǒng)和專司執(zhí)法的稽查大隊(duì),，而滬深兩個(gè)交易所也擁有監(jiān)測(cè)室,，建立了相關(guān)模型提供指標(biāo)預(yù)警，但與成熟市場(chǎng)相比,，當(dāng)下的科技執(zhí)法還未能盡善,。
從事基金行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究的上海證券基金研究中心首席分析師代宏坤[微博]對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，由于歷史上的一些賬戶或者投資組合的操作行為都隱藏在數(shù)據(jù)當(dāng)中,，所以通過(guò)數(shù)據(jù)模型確實(shí)可以挖掘出一些線索,，再進(jìn)行核查，但要談就此杜絕“老鼠倉(cāng)”為時(shí)尚早,。
“數(shù)據(jù)顯示的進(jìn)倉(cāng)信息無(wú)非就是你的投資組合,，投資組合則是不同股票買賣的操作時(shí)點(diǎn)、時(shí)機(jī),，以及兩個(gè)或更多組合間的相關(guān)度和相似度,、持有股票的相關(guān)度和相似度，通過(guò)對(duì)這些結(jié)構(gòu),、時(shí)序的分析來(lái)挖掘線索,，然后分析交易IP和開(kāi)戶人社會(huì)關(guān)系等�,！贝昀ぬ寡�,，這種分析技術(shù)只是手段，雖會(huì)提高違法被發(fā)現(xiàn)的概率,，但制度建設(shè)和信托責(zé)任的操守維護(hù)才能治本,。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，深交所[微博]雖然配有幾十人的監(jiān)控室，設(shè)置了200多個(gè)指標(biāo)用于監(jiān)測(cè),，其中還針對(duì)“老鼠倉(cāng)”等交易行為建立了專項(xiàng)核查和定期報(bào)告制度,，一旦出現(xiàn)股價(jià)偏離大盤走勢(shì)，會(huì)派人立馬查探異動(dòng)背后是哪些人或機(jī)構(gòu)在參與,，但經(jīng)系統(tǒng)初篩出的可疑賬戶數(shù)量極多,，監(jiān)控系統(tǒng)本身錯(cuò)誤率不低。
而證監(jiān)會(huì)內(nèi)部人士則對(duì)記者直言,，利用大數(shù)據(jù)“捕鼠”的框架幾年前就已經(jīng)搭建,，但經(jīng)過(guò)幾次更新升級(jí)后，監(jiān)管部門的大數(shù)據(jù)監(jiān)控系統(tǒng)靈敏度還不夠,，仍然只能監(jiān)測(cè)到金額非常大的可疑交易,。
這種情況下，制度層面的“頂層設(shè)計(jì)”備受矚目,�,！斑M(jìn)公司第一天，我就被告知本人和父母這樣的直系親屬不允許炒股,，原先的交易賬戶也要關(guān)閉,，但是從知識(shí)儲(chǔ)備的邏輯分析，證券投資肯定是我的首選,，現(xiàn)在因?yàn)椤蹲C券法》的限制,，基金從業(yè)人員投資渠道非常窄，這也是一些人會(huì)去操作‘老鼠倉(cāng)’的內(nèi)在原因之一,�,！币晃粯I(yè)內(nèi)頂尖的基金公司交易員如是說(shuō)。
資料顯示,，美國(guó)作為全球基金業(yè)的執(zhí)牛耳者，就沒(méi)有完全立法禁止基金從業(yè)人員從事證券買賣,，而是選擇了“改堵為疏”,，只要求投資公司及其投資顧問(wèn)、主承銷商作為第一線監(jiān)督者,，
自行決定是否限制交易,， 自行建立相應(yīng)程序防范欺詐、欺騙或操縱性行為,。香港等其他金融交易市場(chǎng)上,，也沒(méi)有“一刀切”的禁令。
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