“當時看光伏市場環(huán)境不好，我就清倉了，幸虧當時及時割肉,，要不然就虧大了�,！币晃煌顿Y者在得知*ST超日暫停上市的消息后如是說,。
在*ST超日發(fā)行的“11超日債”宣告違約后，*ST超日的退市預(yù)期與日俱增,。日前，深交所發(fā)布公告稱,，*ST超日因2011年,、2012年、2013年連續(xù)三個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值,，根據(jù)相關(guān)規(guī)定,，深交所決定該公司股票自5月28日起暫停上市，同時,，其發(fā)行的“11超日債”自5月30日起終止上市,。
這是今年繼*ST長油擬退市以來，引發(fā)市場強烈關(guān)注的第二個擬退市的案例,。眾所周知,，終止上市作為一項退出機制，是資本市場市場化運作的一項基礎(chǔ)性制度,。上市公司的退市和上市一樣,，是一項正常的市場行為。但長期以來,，復(fù)雜的退市程序,，較長的退市周期，讓上市公司鉆了空子通過各種手段調(diào)節(jié)利潤以規(guī)避退市,，導(dǎo)致上市公司“停而不退”,，并由此引發(fā)了“殼資源”的炒作，以及相關(guān)的內(nèi)幕交易和市場操縱行為,，不僅在很大程度上影響了市場的正常秩序,，也同時也讓投資者難以形成理性的投資理念。
據(jù)深交所投資者教育中心的數(shù)據(jù)顯示,，近十年來,，我國資本市場的年平均退市率不足1%;而美國納斯達克的退市率為8%，紐約證券交易所的退市率為6%,，英國AIM的退市率更高,，大約為12%，每年超過200家公司從該市場退市,。
在具體操作中,，退市的情況可以分為兩大類，一類是上市公司因戰(zhàn)略發(fā)展需要,、兼并收購等原因自主退市,、自然退市;另一類是違法違規(guī)或者不再滿足上市標準而強制退市,。對于像*ST長油、*ST超日這些已經(jīng)滿足退市條件,、連續(xù)三年虧損的上市公司,，該退市的就要按照退市規(guī)則執(zhí)行，絕不能再讓“烏雞變鳳凰”的現(xiàn)象屢屢發(fā)生,。
要進一步推進退市制度的執(zhí)行,，必須進一步完善退市制度，堵住相關(guān)財務(wù)標準的漏洞;但更重要的在于按照市場化的方向,，一方面斬斷地方政府和上市公司的血肉關(guān)系,，從上市的“源頭”入手，不搞地區(qū),、行業(yè)上市平衡,，打破各個利益主體的鏈條，讓上市符合市場化選擇;另一方面,，公司在終止上市之后重新上市,，要不低于IPO的要求和標準，不給已終止上市而尋求再上市的公司開設(shè)綠色通道,，在平等和公平的條件下完成所有上市的手續(xù),。同時，對于投資者的投資理念,，應(yīng)注意做市場化方向的引導(dǎo),。
值得注意的是，自今年以來,，監(jiān)管層對于退市制度的推進可謂是不遺余力,。證監(jiān)會主席肖鋼在不同場合多次表態(tài)要建立起市場化、多元化,、常態(tài)化的退市機制;日前發(fā)布的新“國九條”中,，對于退市有了進一步的強調(diào)，并明確“對欺詐發(fā)行的上市公司實行強制退市”,，被業(yè)內(nèi)所廣泛贊許,。
吐故納新，有進有出,，方能讓A股市場形成一池源頭活水,，源遠流長。退市制度應(yīng)當從細節(jié)入手,、從個案入手,，逐步推進，最終形成一個健康的市場進出循環(huán)機制,。