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本周四公布的5月匯豐制造業(yè)PMI初值回升至五個月高點49.7,，大幅好于市場預(yù)期48.3,。具體數(shù)據(jù)上面，新訂單回到50以上,，新出口訂單為10年11月以來高點,。購入及產(chǎn)出價格指數(shù)雙回升,。
反映到市場中，以有色金屬,、黑色產(chǎn)業(yè)鏈為代表的工業(yè)品出現(xiàn)一定程度反彈,。而一直表現(xiàn)較為疲軟的股指期貨也出現(xiàn)了止跌企穩(wěn)的跡象。短期看,，數(shù)據(jù)的刺激對工業(yè)品會產(chǎn)生一定影響,，但是中期上，我認(rèn)為大的宏觀環(huán)境上還未看出明顯轉(zhuǎn)好跡象,。且即使見底也是個緩慢夯實的過程,，還是保持前期觀點工業(yè)品在此位置預(yù)期還將反復(fù)拉鋸，因而短期難以出現(xiàn)趨勢性行情,，上下震蕩仍是大概率事件,。
具體品種，還是關(guān)注一下豆類,。近期粕類與油脂類商品走勢分化較為明顯,，雖然二者都是產(chǎn)于壓榨，但是由于下游需求的不同,，造成它們走勢上的巨大差異,。短期來看，粕類下游養(yǎng)殖業(yè)有所反彈,，水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤逐步上行,，養(yǎng)殖量隨之?dāng)U大，禽類養(yǎng)殖利潤有所回升,，基本達到盈虧線以上,，前期被爆出嚴(yán)重虧損的生豬養(yǎng)殖業(yè)，也隨著國家收儲以及配套托市政策的出臺而略有回暖,。這些都反映到了豆粕的現(xiàn)貨價格上,，目前現(xiàn)貨較期貨升水較為明顯，這種價差結(jié)構(gòu)反映出國內(nèi)飼料市場總體上處于需求較大,，供給偏弱的現(xiàn)狀,，結(jié)合目前的養(yǎng)殖旺季來看，都將在近兩個月內(nèi)支撐粕類價格,。預(yù)計近期大概率呈現(xiàn)出高位震蕩的走勢,。油脂方面,，供大于求是壓制其價格的核心因素，目前明顯不是消費旺季,，因此價格方面難有大牛市,，但不排除200點左右的反彈。交易策略上,，穩(wěn)健投資者可以選擇對沖操作,，一方面是做空棕櫚油，做多豆油或者菜油,，另一方面可以選擇做多主力豆粕,，做空遠月豆粕，以獲取相對平穩(wěn)的收益,。
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