多位消息人士稱，今年4月底，國(guó)開行在完成董事長(zhǎng)胡懷邦“力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)4月底1000億元棚改貸款發(fā)放目標(biāo)”后,，重新獲得了央行專項(xiàng)貸款支持,，支持力度也在千億上下。
5月21日下午，一則央行定向放水的傳聞奇襲銀行間市場(chǎng)，傳聞稱，中國(guó)央行通過國(guó)開行和建行投放了基礎(chǔ)貨幣,，且稱央行再貸款投放規(guī)模在3000億-5000億間。
這則未經(jīng)證實(shí)的消息通過中國(guó)數(shù)以萬計(jì)的固定收益交易員和分析師們搭建的新社交網(wǎng)絡(luò)圈得以迅速傳播,，固定收益交易員們歡欣鼓舞,，心里盤算著，“嗯,，如果屬實(shí),，下個(gè)月央行公布5月份貨幣信貸數(shù)據(jù)時(shí)，可能要超出市場(chǎng)預(yù)期了,�,！�
更為關(guān)鍵的是，這意味著剛剛經(jīng)歷了127號(hào)文帶來的快感,，對(duì)“非標(biāo)不死,，債市不興”念念不忘的債市圈終于要迎來“牛陡行情”了。
受到該消息刺激,，5月21日尾盤,，銀行間市場(chǎng)出現(xiàn)了不小的利率下行，人民幣利率互換(IRS,回購(gòu)利率基準(zhǔn))下行11BP,，消息看來并非空穴來風(fēng),。
21日，接近建行的核心人士向記者否認(rèn)了建行接受央行定向貨幣投放的消息,，該人士特別強(qiáng)調(diào),，建行的流動(dòng)性管理相當(dāng)穩(wěn)健，“并不差錢”,。而傳聞的另一方，國(guó)開行,，消息人士透露,，近期該行確有可能獲得了央行的再貸款支持，這與當(dāng)前加大棚戶區(qū)改造項(xiàng)目的融資力度支持有關(guān),。
多位消息人士稱,，今年4月底，國(guó)開行在完成董事長(zhǎng)胡懷邦“力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)4月底1000億元棚改貸款發(fā)放目標(biāo)”后,，重新獲得了央行專項(xiàng)貸款支持,，支持力度也在千億上下,。
“如果該傳言屬實(shí)，我們將其視為貨幣政策的顯性放松的信號(hào),，雖然今年以來貨幣政策一直沿著寬松的取向在走,，但這種顯性放松還沒出現(xiàn)�,！�21日晚間,，國(guó)信5000億證券固定收益分析師董德志的點(diǎn)評(píng)頗具代表性。
貨幣政策顯性寬松信號(hào),？
這則未經(jīng)完全核實(shí)的傳聞,，被市場(chǎng)解讀為央行貨幣政策走向?qū)捤傻挠忠痪让静荨１M管此前一周,，央行行長(zhǎng)周小川剛剛重申貨幣政策將保持定力,，短期不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模刺激政策的基調(diào)，部分回應(yīng)市場(chǎng)不斷高漲的降準(zhǔn)呼聲和傳聞,。
21日,，董德志在點(diǎn)評(píng)中對(duì)此做出了積極的解讀，更將此視為債市走牛的重要事件,。他認(rèn)為,，貨幣政策的放松必然帶來更為寬松的流動(dòng)性，這是確定性事件,，此舉對(duì)債券市場(chǎng)非常有利的,。
“一個(gè)貨幣政策的放松總體上是先要對(duì)債券市場(chǎng)起到正面刺激作用，而后市場(chǎng)觀察宏觀經(jīng)濟(jì)是否會(huì)起色回升(因?yàn)榱鲃?dòng)性實(shí)質(zhì)性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)并發(fā)生作用是有時(shí)滯的),，這也是在貨幣政策放松過程中債券利率曲線會(huì)牛市增陡的原因,。”董德志認(rèn)為,，“確定性的貨幣流動(dòng)性放松+不確定性的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期”將導(dǎo)致曲線增陡下行,。
董德志接著分析了貨幣政策可能放松的具體形式——形式有很多，比如市場(chǎng)議論的“再貸款,、降準(zhǔn),、公開市場(chǎng)投放”等等，似乎從程度上看,，放松的幅度效應(yīng)是“降準(zhǔn)>再貸款>公開市場(chǎng)操作”,，但是從實(shí)質(zhì)內(nèi)容來看，沒有本質(zhì)區(qū)別,。
如果傳言屬實(shí),，獲得流動(dòng)性“彈藥”支持的商業(yè)銀行，必然表現(xiàn)為可用資金的增多,，這是推進(jìn)各類資產(chǎn)配置的原動(dòng)力,。
國(guó)開行：1000億棚改貸后再接力
至于,，此次央行定向基礎(chǔ)貨幣投放的主角——國(guó)開行，從4月份以來,，尤其是國(guó)開行第43次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確立棚改的重要性之后,，其棚戶區(qū)改造貸款投放力度正在迅速推進(jìn)。
國(guó)開行數(shù)據(jù)顯示,，截至4月末,，國(guó)開行已向棚改項(xiàng)目發(fā)放貸款1079億元，較去年同期增長(zhǎng)388%,，國(guó)開行稱,，此舉進(jìn)一步凸顯了開發(fā)性金融在支持棚戶區(qū)改造中的骨干作用。
國(guó)開行表示,，為確保完成棚改貸款發(fā)放任務(wù),，改行從4月份以來力求“加快存量項(xiàng)目的推進(jìn)，加快新項(xiàng)目評(píng)審,，加快貸款發(fā)放”,，此舉被內(nèi)部稱為“三快”；開行甚至建立棚改項(xiàng)目評(píng)審和合同審查“快通道”,，全力保證各地在建續(xù)建和新開工棚改項(xiàng)目用款需要,。
“4月當(dāng)月評(píng)審承諾棚改項(xiàng)目貸款938億元，當(dāng)年累計(jì)承諾2324億元,，為去年同期的20.6倍,。4月份發(fā)放棚改貸款834億元，是前3個(gè)月發(fā)放額的3.4倍,�,！遍_行提供的數(shù)據(jù)顯示。
另一條看得見的主線是,，國(guó)開行與地方政府的合作迅速升溫,。4月以來，國(guó)開行董事長(zhǎng)胡懷邦,、行長(zhǎng)鄭之杰,、監(jiān)事長(zhǎng)劉梅生等行領(lǐng)導(dǎo)分別帶隊(duì)赴上海、河南,、海南,、四川、貴州,、湖南,、河北,、內(nèi)蒙古,、遼寧等14省市與當(dāng)?shù)卣_展棚改工作對(duì)接,。
據(jù)稱，目前開行已有15個(gè)省市組建完成省級(jí)統(tǒng)貸平臺(tái),，其中6個(gè)省市已實(shí)現(xiàn)省級(jí)統(tǒng)貸平臺(tái)授信,。
在4月份發(fā)放的棚改貸款中，向中西部地區(qū)發(fā)放貸款536億元,，占比達(dá)到64%,，通過省級(jí)、計(jì)劃單列市,、省會(huì)城市統(tǒng)貸平臺(tái)發(fā)放貸款357億元,，占比達(dá)到43%。