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超短融市場超預期低門檻再擴容
業(yè)內(nèi)稱或因今年債務集中到期急需“發(fā)新還舊”
2014-05-22   作者:記者 鐘源 張莫/北京報道  來源:經(jīng)濟參考報
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  《經(jīng)濟參考報》記者21日從業(yè)內(nèi)人士處獲悉,,為適應市場發(fā)展和投資者需求,,超級短融券(以下簡稱SCP)市場將進行第三次擴容,。其擴大優(yōu)化方案規(guī)定,發(fā)行SCP的主體需提供付費模式不同的雙評級,,其中任一評級機構(gòu)出具AA級主體評級,,發(fā)行人即可注冊發(fā)行SCP。另外,,發(fā)行人需滿足近三年內(nèi)公開發(fā)行債務融資工具累計3次或累計融資規(guī)模達50億元,。
  對此,一位銀行市場人士表示,,相比去年10月的第二次擴容,,本次SCP擴容放開的尺度相對比較大。面對雙評級的剛性要求,,本次只需有一個達到AA級便可通過,。不僅評級檔次從AA+放低至AA,而且從技術(shù)上可以規(guī)避先前由于評級無法達到中債資信“苛刻”要求,,而被“拋棄”的命運,。此外,在對近三年內(nèi)公開發(fā)行債務融資工具累計3次和累計融資規(guī)模達50億元,,兩者之間有其一便可,。
  據(jù)了解,,SCP是指期限在270天以內(nèi)的短期融資券,,一般發(fā)行人信用評級較高,,可滿足特大型企業(yè)對資金的流動性管理需求,進一步增強企業(yè)債務融資工具的流動性,。事實上,,SCP在2010年推出后的1年多時間中,發(fā)行人多為超級AAA級央企及大型企業(yè),。2012年4月,,SCP首次擴容至AAA級央企和下屬主要AAA級子公司。去年10月,,交易商協(xié)會又將SCP主體進一步擴容到有中債資信雙評級的AA+企業(yè),。
  經(jīng)過前兩次擴容后,SCP的規(guī)模也在不斷增加,。截至2014年4月末,,SCP累計發(fā)行金額達近2萬億元,存量余額超5000億元,。截至目前,,SCP年度發(fā)行量為2520.5億元,占發(fā)行量總額的近32%,,同比提升11個百分點,。
  “實體經(jīng)濟有融資的需求,但是很多主體長期的債券不好發(fā),,超短融擴容后,,這些主體可以發(fā)行短期的債券,滾動發(fā),�,!鄙鲜鲢y行市場人士表示,算上這次,,超短融四年已進行三次擴容,。這次超預期低門檻發(fā)行,不排除因為今年債務集中到期的原因,。他透露,,近來發(fā)行的超短融近7成都是急需“發(fā)新債還舊債”。
  回顧近年來債券市場發(fā)展歷史,,2009年和2011年是兩個發(fā)債高峰,,其中,2009年5年期債券發(fā)行較多,,2011年3年期債券發(fā)行較多,。據(jù)此前招商銀行統(tǒng)計,今年有2.8萬億元的債券到期,這還不包括貸款,、信托等,。
  “雖然本次超短融擴容優(yōu)化方案明確規(guī)定,發(fā)行人需根據(jù)自身經(jīng)營規(guī)模和周期特點,,科學測算短期資金缺口,,確定募集資金規(guī)模,合理匹配用款期限,,要滿足‘實需原則’,,不得‘發(fā)短用長’。但是具體監(jiān)管起來卻非常復雜,,而今年近3萬億元債務集中壓頂,,‘救火’現(xiàn)象或?qū)⒎浅F毡椤,!鄙鲜鲢y行市場人士稱,。

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