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《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者21日從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，為適應(yīng)市場發(fā)展和投資者需求,，超級短融券(以下簡稱SCP)市場將進(jìn)行第三次擴(kuò)容,。其擴(kuò)大優(yōu)化方案規(guī)定,，發(fā)行SCP的主體需提供付費(fèi)模式不同的雙評級，其中任一評級機(jī)構(gòu)出具AA級主體評級,，發(fā)行人即可注冊發(fā)行SCP,。另外，發(fā)行人需滿足近三年內(nèi)公開發(fā)行債務(wù)融資工具累計(jì)3次或累計(jì)融資規(guī)模達(dá)50億元,。
對此,，一位銀行市場人士表示，相比去年10月的第二次擴(kuò)容,，本次SCP擴(kuò)容放開的尺度相對比較大。面對雙評級的剛性要求,，本次只需有一個(gè)達(dá)到AA級便可通過,。不僅評級檔次從AA+放低至AA，而且從技術(shù)上可以規(guī)避先前由于評級無法達(dá)到中債資信“苛刻”要求,，而被“拋棄”的命運(yùn)。此外,，在對近三年內(nèi)公開發(fā)行債務(wù)融資工具累計(jì)3次和累計(jì)融資規(guī)模達(dá)50億元,，兩者之間有其一便可,。
據(jù)了解,，SCP是指期限在270天以內(nèi)的短期融資券,，一般發(fā)行人信用評級較高，可滿足特大型企業(yè)對資金的流動(dòng)性管理需求,，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)債務(wù)融資工具的流動(dòng)性。事實(shí)上,，SCP在2010年推出后的1年多時(shí)間中,，發(fā)行人多為超級AAA級央企及大型企業(yè)。2012年4月,，SCP首次擴(kuò)容至AAA級央企和下屬主要AAA級子公司。去年10月,，交易商協(xié)會(huì)又將SCP主體進(jìn)一步擴(kuò)容到有中債資信雙評級的AA+企業(yè),。
經(jīng)過前兩次擴(kuò)容后，SCP的規(guī)模也在不斷增加,。截至2014年4月末,，SCP累計(jì)發(fā)行金額達(dá)近2萬億元，存量余額超5000億元。截至目前,，SCP年度發(fā)行量為2520.5億元，占發(fā)行量總額的近32%,，同比提升11個(gè)百分點(diǎn)。
“實(shí)體經(jīng)濟(jì)有融資的需求,，但是很多主體長期的債券不好發(fā)，超短融擴(kuò)容后,，這些主體可以發(fā)行短期的債券,，滾動(dòng)發(fā)�,！鄙鲜鲢y行市場人士表示,，算上這次，超短融四年已進(jìn)行三次擴(kuò)容,。這次超預(yù)期低門檻發(fā)行,，不排除因?yàn)榻衲陚鶆?wù)集中到期的原因。他透露,，近來發(fā)行的超短融近7成都是急需“發(fā)新債還舊債”,。
回顧近年來債券市場發(fā)展歷史，2009年和2011年是兩個(gè)發(fā)債高峰,，其中,，2009年5年期債券發(fā)行較多，2011年3年期債券發(fā)行較多,。據(jù)此前招商銀行統(tǒng)計(jì)，今年有2.8萬億元的債券到期,，這還不包括貸款,、信托等。
“雖然本次超短融擴(kuò)容優(yōu)化方案明確規(guī)定,，發(fā)行人需根據(jù)自身經(jīng)營規(guī)模和周期特點(diǎn),，科學(xué)測算短期資金缺口，確定募集資金規(guī)模,，合理匹配用款期限,，要滿足‘實(shí)需原則’，不得‘發(fā)短用長’,。但是具體監(jiān)管起來卻非常復(fù)雜,，而今年近3萬億元債務(wù)集中壓頂，‘救火’現(xiàn)象或?qū)⒎浅Ｆ毡�,。”上述銀行市場人士稱,。
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