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5月12日,，央行召開“住房金融服務(wù)專題座談會(huì)”,，被外界普遍解讀為中央層面對房地產(chǎn)開始救市的最明確信號,。在這個(gè)座談會(huì)上,，央行要求商業(yè)銀行要“優(yōu)先滿足居民家庭首次購買自住普通商品住房的貸款需求”，“及時(shí)審批和發(fā)放符合條件的個(gè)人住房貸款”,。在此之前,，包括南寧等城市，已經(jīng)嘗試松綁限購等救市的“自選動(dòng)作”,。
不管是官方的統(tǒng)計(jì)數(shù)字,，還是一些開發(fā)商資金鏈斷裂跑路的消息，都明白無誤地證明房地產(chǎn)市場的確不妙的事實(shí),。一些多年來力挺房價(jià)上漲,，并且在3月份還堅(jiān)持認(rèn)為杭州等城市出現(xiàn)的降價(jià)只是個(gè)別現(xiàn)象，房價(jià)依然會(huì)上漲,，甚至聲稱房價(jià)還會(huì)漲十年的人,，很快轉(zhuǎn)了口風(fēng)，開始呼吁救市,。上述一系列的事實(shí)意味著,，中國房地產(chǎn)在經(jīng)歷2013年量價(jià)飛漲的繁華之后，的確迎來了歷史上最嚴(yán)峻的行業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn),，更致命的是,，和以往不同，這次房價(jià)的下跌是在沒有任何政策打壓的情況下,，由市場做出的自發(fā)反應(yīng),。
事實(shí)上，對于房地產(chǎn)的走勢,，筆者在去年年底就提醒要關(guān)注房地產(chǎn)未來下跌對中國宏觀經(jīng)濟(jì)可能造成的風(fēng)險(xiǎn),。從中國房價(jià)的基本邏輯看，過去推動(dòng)房價(jià)上漲的幾大引擎,，無論是貨幣超發(fā),，還是基本的供求規(guī)律、經(jīng)濟(jì)高速增長,、土地財(cái)政以及人民幣升值因素,，都在悄然發(fā)生逆轉(zhuǎn)。一旦美聯(lián)儲進(jìn)入加息周期,，國際資本將加速流出中國,。從住房供需看，過去10年房地產(chǎn)的大躍進(jìn),，中國住房供需已經(jīng)基本平衡,，一二線以下城市住房過剩也已成為事實(shí)。
以上的基本事實(shí)意味著,，中國房地產(chǎn)當(dāng)下的調(diào)整是房價(jià)基本邏輯的自然反應(yīng),，中國房地產(chǎn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)確實(shí)已經(jīng)到來。如果在2008年,，房地產(chǎn)的調(diào)整不會(huì)影響中國經(jīng)濟(jì),，但在經(jīng)歷一系列刺激房地產(chǎn)的政策之后,，我們發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)已經(jīng)完全綁架了中國經(jīng)濟(jì),。2013年中國經(jīng)濟(jì)能夠增長7.7%,，和房地產(chǎn)的表現(xiàn)有極大的關(guān)系。房地產(chǎn)投資占GDP15%以上的比重,，對中國經(jīng)濟(jì)增長20%以上的貢獻(xiàn),，土地收入占地方財(cái)政70%的份額，以及房地產(chǎn)行業(yè)去年12.2萬億的融資占中國全社會(huì)融資額70%以上的比重,。這些令人瞠目結(jié)舌的數(shù)字意味著,，中國經(jīng)濟(jì)幾乎淪為了房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)，房地產(chǎn)一旦出問題,，中國經(jīng)濟(jì)必然出問題,，每個(gè)人都會(huì)成為中國高房價(jià)泡沫破滅的殉葬品，中國貌似很強(qiáng)大的銀行系統(tǒng)也會(huì)因?yàn)榉康禺a(chǎn)融資杠桿的斷裂而倒下,。
基于此邏輯,，中國民眾恐怕要接受一個(gè)心理上難以接受的事實(shí)：房價(jià)一旦下跌，有關(guān)部門一定會(huì)出手救市,，以維護(hù)房地產(chǎn)的穩(wěn)定,。但是，筆者認(rèn)為,，即使救市,，也不能違背市場原則，不能突破底線思維,�,！ �
就救市的時(shí)機(jī)而論，不能房價(jià)一出現(xiàn)調(diào)整就救市,，這樣只會(huì)讓房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)積聚,。救市的時(shí)機(jī)必須是在房價(jià)下跌很有可能嚴(yán)重創(chuàng)傷中國經(jīng)濟(jì)，很有可能引發(fā)系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候,。如果只是因?yàn)榉孔舆^多而出現(xiàn)正常調(diào)整,，就絕不應(yīng)該輕易救市。而一旦房價(jià)的下滑對中國的金融系統(tǒng)和宏觀經(jīng)濟(jì)可能造成實(shí)質(zhì)性傷害,，政府才能出手,。這是必須遵守的邊界。否則,，在房地產(chǎn)供應(yīng)日益過剩情況下,，人為維持房地產(chǎn)泡沫，只會(huì)讓中國經(jīng)濟(jì)對房地產(chǎn)的依賴更大,，只會(huì)讓房地產(chǎn)對中國經(jīng)濟(jì)的綁架更甚,，這不是救市,，而是用一個(gè)更大的，更有殺傷力的炸彈換下一個(gè)小炸彈,，是給中國經(jīng)濟(jì)的未來留下更大的“自殺式襲擊”,。應(yīng)該明白，在房地產(chǎn)的基本面已經(jīng)今非昔比的情況下,，企圖通過救市讓中國房地產(chǎn)回到過去單邊上漲的繁華，是不現(xiàn)實(shí)的,，也是很危險(xiǎn)的,。
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