摘要：農(nóng)行800億元、浦發(fā)300億元,，加上中行的1000億元,，三家銀行計(jì)劃發(fā)行優(yōu)先股規(guī)模已經(jīng)達(dá)到2100億元�,！皟�(yōu)先股是一個(gè)補(bǔ)充一級(jí)資本有效的工具，盡管現(xiàn)在處于試點(diǎn)階段,，但是不少股份制銀行也很有申請(qǐng)的積極性,，未來(lái)可能會(huì)逐步擴(kuò)大試點(diǎn)的范圍,。”一家股份制銀行人士此前表示,。
繼浦發(fā)銀行,、農(nóng)業(yè)銀行優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案披露之后，5月14日,，中國(guó)銀行也在上證所公告,，擬分別于境內(nèi)和境外非公開(kāi)發(fā)行總額不超過(guò)人民幣600億元和不超過(guò)人民幣400億元的優(yōu)先股。
根據(jù)中行的境內(nèi)優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案公告,，擬發(fā)行優(yōu)先股總額不超過(guò)6億股,，票面金額為人民幣100元，以票面金額平價(jià)發(fā)行,。
自此,，加上農(nóng)行擬發(fā)行不超過(guò)800億元的優(yōu)先股，浦發(fā)銀行擬發(fā)行不超過(guò)300億元的優(yōu)先股,，三家銀行計(jì)劃發(fā)行優(yōu)先股規(guī)模已經(jīng)達(dá)到2100億元,。
“現(xiàn)在銀行普遍面臨資本壓力，優(yōu)先股發(fā)行逐步落地,，將在很大程度上緩解銀行資本壓力,。”一名銀行業(yè)分析師對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示,，市場(chǎng)對(duì)銀行優(yōu)先股也有期待,，但是最終發(fā)行結(jié)果仍然要看優(yōu)先股的股息率結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等因素。
股息率預(yù)期
從三家銀行發(fā)布的優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案中可以看到,，三家銀行的股息率確定原則呈現(xiàn)出略微不同,。
中行表示，此次境內(nèi)優(yōu)先股以非公開(kāi)方式發(fā)行,，采取固定股息率,。農(nóng)行和浦發(fā)銀行均采取分階段調(diào)整的股息率，包括“基準(zhǔn)利率+固定溢價(jià)”兩個(gè)部分,。農(nóng)行表示,，其基準(zhǔn)利率為約定期限的國(guó)債收益率，固定溢價(jià)為發(fā)行時(shí)確定的股息率扣除發(fā)行時(shí)的基準(zhǔn)利率,，固定溢價(jià)一經(jīng)確定不再調(diào)整,。農(nóng)行和浦發(fā)也設(shè)定了重新定價(jià)日。
不過(guò),，三家銀行優(yōu)先股的票面股息率不高于本行最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的年均加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率,。股息率的高低，也直接影響了投資者對(duì)銀行優(yōu)先股的投資興趣,。
上述銀行業(yè)分析師表示，對(duì)比而言，投資者可能更愿意投資采用固定股息率的優(yōu)先股,，可以調(diào)整的股息率會(huì)增加固定溢價(jià)的不確定性,。
同時(shí)，三家銀行均表示,，采取非累積股息支付方式,，即未向本次優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分，不會(huì)累積到下一計(jì)息年度,。
此前,，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，銀行發(fā)行優(yōu)先股的股息率可能在5%至9%之間,。中行在公告中以股息率每年不超過(guò)7%為例測(cè)算對(duì)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)影響,，而農(nóng)行則以6%的股息率進(jìn)行測(cè)算�,！皟H為示意性測(cè)算,，不代表本行預(yù)期的本次發(fā)行優(yōu)先股股息率�,！鞭r(nóng)行在其公告中標(biāo)明,。
中行在其發(fā)布的優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案中，以2013年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),，假設(shè)600億元優(yōu)先股發(fā)行,，股息率每年不超過(guò)7%，2013年應(yīng)付優(yōu)先股股息不超過(guò)42億元,，導(dǎo)致可供分配的利潤(rùn)減少不超過(guò)42億元,。農(nóng)行也測(cè)算，在800億元優(yōu)先股發(fā)行,，股息率為6%且全額派息情況下,，每年可向普通股股東分配的凈利潤(rùn)將減少48億元人民幣。
“實(shí)際上銀行資本增加,，也可以促使其適度擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模,，因此總體來(lái)看，對(duì)銀行普通股的分配,，包括凈利潤(rùn)影響應(yīng)該不會(huì)太大,。”上述銀行業(yè)分析師稱(chēng),。
浦發(fā)銀行的測(cè)算顯示,，按照優(yōu)先股發(fā)行300億元的規(guī)模，優(yōu)先股股息率每提高1%,，公司各年度可供普通股股東分配的利潤(rùn)將減少3億元,。
“按照目前公司的凈利潤(rùn)規(guī)模(2013年公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為409.22億元),，本次優(yōu)先股的股息支付對(duì)可供普通股股東分配的利潤(rùn)將不會(huì)產(chǎn)生重大影響�,！逼职l(fā)銀行稱(chēng),。
減壓資本補(bǔ)充
新的資本管理辦法對(duì)銀行資本充足要求有所提高，同時(shí)規(guī)模擴(kuò)張也導(dǎo)致銀行資本補(bǔ)充壓力增加,。
浦發(fā)銀行公告內(nèi)容顯示,，預(yù)計(jì)公司在2016年末將面臨超過(guò)400億元的資本金缺口，其中一級(jí)資本缺口超過(guò)300億元,。
監(jiān)管層對(duì)優(yōu)先股的啟動(dòng),，讓銀行在資本壓力下可以大大松一口氣。根據(jù)三家銀行公告,，優(yōu)先股發(fā)行后,，資本充足率將有較大幅度的提高，也減輕了達(dá)標(biāo)壓力,。
浦發(fā)銀行按照去年末該行資本充足率計(jì)算,，優(yōu)先股發(fā)行之后，公司合并報(bào)表資本充足率由10.97%增加至12.22%,；一級(jí)資本充足率由8.58%增加至9.82%,。
中行測(cè)算結(jié)果也顯示，發(fā)行優(yōu)先股后,，2013年中行資本充足率提高0.63個(gè)百分點(diǎn)至13.09%,；一級(jí)資本充足率將提高0.64個(gè)百分點(diǎn)至10.34%。農(nóng)行則表示,，以2013年底數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),，優(yōu)先股發(fā)行后該行并表后的一級(jí)資本充足率將提高0.83個(gè)百分點(diǎn)至10.08%，資本充足率將提高0.83個(gè)百分點(diǎn)至12.69%,。
“優(yōu)先股是一個(gè)補(bǔ)充一級(jí)資本有效的工具,，盡管現(xiàn)在處于試點(diǎn)階段，但是不少股份制銀行也很有申請(qǐng)的積極性,，未來(lái)可能會(huì)逐步擴(kuò)大試點(diǎn)的范圍,。”一家股份制銀行人士此前對(duì)本報(bào)表示,。
此外,，中行還擬在境外發(fā)行不超過(guò)400億元的優(yōu)先股。中行表示,，本次境內(nèi)發(fā)行優(yōu)先股和境外發(fā)行優(yōu)先股相互獨(dú)立,，互不構(gòu)成條件。即其中任何一項(xiàng)未獲得股東大會(huì)批準(zhǔn)或未獲得中國(guó)銀監(jiān)會(huì)及/或中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或相關(guān)事項(xiàng)未獲得其他有權(quán)政府部門(mén)的批準(zhǔn),，不會(huì)影響另一項(xiàng)的實(shí)施,。
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