央行調(diào)統(tǒng)司司長盛松成繼今年3月份發(fā)表了《余額寶與存款準備金管理》一文，闡述了主張對“余額寶等貨幣市場基金投資的銀行存款應(yīng)受存款準備金管理”的觀點后，近日又再次撰文闡述了該類存款應(yīng)繳存存款保證金的理由,。特別是對于市場認為涉及余額寶等對應(yīng)的貨幣市場基金的存款準備金管理措施,，就是“直接要求貨幣市場基金繳存準備金”的理解，盛松成也進行了澄清,，稱這種看法是錯誤的。
他分析說，法定存款準備金繳存的基礎(chǔ)是存款,，繳存的主體是吸收存款的金融機構(gòu)，所以他并非建議對貨幣市場基金本身征收準備金,，而是指對基金存入銀行的存款征收準備金,，繳納的主體是吸收基金存款的銀行。
盛松成指出，法定存款準備金制度的要害是存款,，準確地說,，是具有存款性質(zhì)的金融機構(gòu)負債類產(chǎn)品，而吸收存款的金融機構(gòu)是繳存準備金的主體,。我國目前也是要求金融機構(gòu)以其吸收的各項存款為基礎(chǔ)繳存準備金,，只是未像發(fā)達國家那樣對活期存款、定期存款等各類存款執(zhí)行不同的準備金率,。目前,，余額寶等對應(yīng)的貨幣市場基金存入銀行的存款不繳納存款準備金，但事實上,，這部分存款的合約性質(zhì)以及對貨幣創(chuàng)造的影響與一般企業(yè)和個人的存款并無不同,。因此，“余額寶等貨幣市場基金投資的銀行存款應(yīng)受存款準備金管理,�,！�
文章舉例說，貨幣市場基金存入銀行的存款實施準備金管理并非開同業(yè)存款繳存準備金的先例,。目前,，我國保險公司存入銀行的協(xié)議存款就包含在銀行“各項存款”統(tǒng)計口徑中，需要繳存準備金,。
此外,，盛松成還明確指出，除保險公司和貨幣市場基金外,，我國還有證券公司,、信托投資公司、金融租賃公司,、銀行表外理財?shù)榷喾N非存款類金融機構(gòu)(可將表外理財視為類金融機構(gòu)),，這些機構(gòu)存放在銀行的同業(yè)存款與貨幣市場基金存款性質(zhì)相同，目前也沒有受法定存款準備金管理,。因此,，他建議，“其他非存款類金融機構(gòu)在銀行的同業(yè)存款與貨幣市場基金的存款本質(zhì)上相同,，按統(tǒng)一監(jiān)管的原則,，也應(yīng)參照貨幣市場基金實施存款準備金管理�,！�
文章指出,，過去，我國非存款類金融機構(gòu)存放于銀行的同業(yè)存款規(guī)模較小,，對金融運行和貨幣政策實施的影響不大,。近年來,，隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展和金融機構(gòu)之間關(guān)聯(lián)性的增強，非存款類金融機構(gòu)同業(yè)存款的規(guī)模不斷擴大,，不僅在一定程度上改變了金融運行模式,，而且對貨幣政策傳導及其有效性的影響越來越大。
據(jù)統(tǒng)計,，2013年末,，包含資金信托、表外理財在內(nèi)的特殊目的載體在銀行的存款余額超過2009年末的三倍,。仍以余額寶為例,，5000多億元的余額寶資金就有95%以上存放于銀行，其影響不容忽視,。為此,，人民銀行已于2011年將非存款類金融機構(gòu)存放于存款類金融機構(gòu)的存款都納入廣義貨幣M2。因此,，盛松成認為,，“對這部分資金實施存款準備金管理必要且可行�,！�
文章再次提醒說,，如果銀行吸收的貨幣市場基金協(xié)議存款受存款準備金管理，銀行這部分資金成本將明顯增加,，并將直接導致余額寶收益的下降,。根據(jù)此前的測算，假定余額寶-增利寶基金投資銀行協(xié)議存款的款項繳存20%的準備金,，按照6%的該基金協(xié)議存款利率和我國統(tǒng)一的1.62%的法定存款準備金利率計算，余額寶一年收益率將下降約1個百分點,。
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