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IPO“左右為難”中重啟 市場痛后能否重生?
2014-04-29   作者:趙曉輝 陶俊潔  來源:新華社
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  在暫停18個(gè)月之后,,IPO發(fā)審會終于將在30日重新開啟,。市場對此消息以及正在進(jìn)行的密集預(yù)披露報(bào)以持續(xù)下跌,。分析人士認(rèn)為,,無論市場如何悲觀,IPO重啟的沖擊總會過去,,陣痛之后股市將迎來新的投資機(jī)會,。

  左右為難 發(fā)審會艱難重啟

  從市場預(yù)期的3月份到4月底,IPO發(fā)審會召開的日子一再后延,,似乎各方準(zhǔn)備永遠(yuǎn)都是不充分,。但不管準(zhǔn)備的時(shí)間有多長,監(jiān)管層如何力圖平衡各方利益,,重啟的結(jié)果總是伴隨著爭議,。

  “一邊是要力推市場化改革,一邊是高舉中小投資者保護(hù)大旗,,這兩個(gè)看似并不矛盾的使命讓監(jiān)管者夾在其中,,左右為難,甚至影響改革的進(jìn)程,�,!币晃煌缎腥耸空f。

  歸根結(jié)底,,問題的癥結(jié)還是在于市場的一個(gè)認(rèn)識:IPO帶來擴(kuò)容,,會造成二級市場股價(jià)下跌。而此前不斷爆出的欺詐上市,、財(cái)務(wù)造假等問題也使投資者給IPO貼上了負(fù)面標(biāo)簽,。在此背景下,任何一個(gè)關(guān)于IPO重啟臨近的消息都會在市場上表現(xiàn)為利空,。

  “這樣的市場反應(yīng)讓監(jiān)管層在IPO重啟的過程中小心翼翼,,總是希望能夠照顧到各方利益,求得更多利益相關(guān)方的認(rèn)同,,可這樣做的結(jié)果卻是誰都不買賬,,市場照樣下跌�,!鄙鲜鐾缎腥耸空f,。

  實(shí)際上,自2012年下半年IPO暫停以來,,市場各方關(guān)于新股發(fā)行的爭議不斷,。隨著時(shí)間的推移,越來越多的投資者認(rèn)識到,,新股發(fā)行是股票市場的正常功能,,IPO暫停是不正常狀態(tài),而重啟則是必然。但在股市基本面和資金狀況不樂觀的情況下,,市場依然對IPO做出利空解讀,。

    市場受驚 發(fā)行節(jié)奏成魔咒

  就在28日,證監(jiān)會公布了第七批22家IPO預(yù)披露企業(yè),,加上此前六批披露的122家,目前已有144家企業(yè)披露招股說明書申報(bào)稿,。這已是證監(jiān)會連續(xù)第七個(gè)工作日集中公布預(yù)披露企業(yè)名單,。

  盡管證監(jiān)會多次申明目前推行的是“受理即預(yù)披露”政策,預(yù)披露距離上發(fā)審會還有多個(gè)環(huán)節(jié),,但這樣的節(jié)奏依然讓市場感到恐慌,,就連一些機(jī)構(gòu)投資者都認(rèn)為“預(yù)披露節(jié)奏遠(yuǎn)超預(yù)期”。

  此前,,開啟優(yōu)先股試點(diǎn),、鼓勵IPO排隊(duì)企業(yè)到新三板、加大過程監(jiān)管,,監(jiān)管層試圖通過利好政策,、分流企業(yè)等方式減緩IPO沖擊,化解股市堰塞湖,,讓市場盡快回歸正常狀態(tài),。

  然而,分析人士預(yù)計(jì),,預(yù)披露在市場上掀起的波瀾讓監(jiān)管層必須考慮在現(xiàn)階段控制發(fā)行節(jié)奏,,存量IPO企業(yè)恐怕要在較長的一段時(shí)間內(nèi)才能消化完。

  在近期的例行新聞發(fā)布會上,,證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示,,未曾聽過有發(fā)行節(jié)奏的控制。但面對蒼白的現(xiàn)實(shí),,發(fā)行節(jié)奏這個(gè)讓證監(jiān)會糾結(jié)的調(diào)控手段短時(shí)間內(nèi)恐怕難以退出歷史舞臺,。

   新鮮血液 陣痛之后期待重生

  盡管市場對于IPO有一種天然恐懼,但投資者對新股卻總是熱情高漲,。在擔(dān)憂新股上市會分流資金,、影響存量股票估值的同時(shí),投資者亦認(rèn)可:IPO為市場供應(yīng)“新鮮血液”,,長期來看有利于證券市場的新陳代謝,。

  匯豐晉信基金認(rèn)為,由于近期市場已經(jīng)經(jīng)歷了大幅調(diào)整,,大盤對IPO利空消息在逐漸消化中,,這一因素的短期影響更多是心理層面上的,等到新股正式發(fā)行時(shí)帶來的影響相對有限。

  “伴隨著IPO的重啟,,預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場繼續(xù)維持弱勢格局,。中期來看,改革轉(zhuǎn)型為股市核心變量,,但改革的效應(yīng)需要視政策落實(shí)力度而定,,在此過程中必然伴隨著陣痛,股票市場難有好的表現(xiàn),�,!蹦Ω康だA鑫基金有關(guān)人士說。但可以預(yù)期的是,,在抑制高價(jià)發(fā)行并控制發(fā)行節(jié)奏的監(jiān)管導(dǎo)向下,,初期上市的新股仍將受到投資者的追捧,成為弱市之中少有的投資機(jī)會,。

  從長遠(yuǎn)來看,,經(jīng)過重啟的陣痛之后,新股發(fā)行如果能夠就此走上正�,;�,,不因市場低迷而重陷行政暫停的尷尬境地,那就是A股市場的一大進(jìn)步,。(完)
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