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外匯局:人民幣匯率雙向波動條件具備
2014-04-24   作者:者安蓓 王培偉  來源:新華社
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  國家外匯管理局國際收支司司長管濤24日在介紹一季度外匯收支情況時表示,目前人民幣匯率趨于均衡,,雙向波動條件具備,。未來我國跨境資金雙向流動將成為常態(tài)。

  人民幣匯率雙向波動條件具備

  管濤說,,近期人民幣匯率的小幅調整不應過度解讀,,匯率有漲有跌屬于正常現(xiàn)象,,應更多關注人民幣匯率的中長期走勢,。

  2月中旬以來,,人民幣對美元匯率一改升值態(tài)勢,,出現(xiàn)明顯回調。與1月份首個交易日相比,,一季度人民幣對美元匯率中間價貶值531個基點,。與此同時,,歐元、日元,、英鎊等對美元匯率則出現(xiàn)明顯升值,。

  “第一,匯率波動實屬正常,;第二,,雙向波動條件具備;第三,,匯率變化可以解釋,。”管濤用三句話回應近期人民幣貶值走勢,。

  他說,,今年以來我國經(jīng)濟增長穩(wěn)中趨緩,外貿(mào)進出口比較低迷,,一些信用違約事件開始暴露,,外部則面臨美聯(lián)儲量化寬松政策加速退出,這都是分化匯率預期,、推動資本流動波動的因素,。特別是3月中旬人民幣匯率波幅進一步擴大以來,對前期看漲人民幣的套利交易形成擠出效應,,并釋放平倉購匯需求,,反過來進一步推動匯率波動和資本流出壓力。

  國際上通常用經(jīng)常項目差額占GDP的比重來衡量一國國際收支平衡狀況,。2008年金融危機以來,,我國加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式。2010年以來,,我國經(jīng)常項目順差占GDP比重已回落到國際認可的4%的合理標準內(nèi),。2013年這一比重為2%。

  管濤說,,人民幣匯率雙向波動已具備宏觀和微觀的條件,。宏觀上,人民幣匯率正趨向均衡合理水平,。微觀上,,在實體經(jīng)濟活動帶來的順差減少同時,結售匯順差繼續(xù)增加,,說明企業(yè)做多人民幣,、做空外幣的順周期財務運作加大了套利資金流入壓力。

  金融危機以來,,主要發(fā)達經(jīng)濟體采取量化寬松貨幣政策,,造成全球低利率,、寬流動性,使新興經(jīng)濟體面臨脫離本國基本面的資本流動沖擊,,我國也深受影響,。

  管濤指出,資本項目已超過經(jīng)常項目成為近年我國國際收支順差,、外匯儲備增加的主要來源,。“市場供求已成為影響人民幣匯率走勢的一個重要因素,,但不是唯一因素,。人民幣匯率走勢越來越像股票和債券等資產(chǎn)價格變化,心理預期,、價格重估等非流量,、非交易因素都可能對匯率水平產(chǎn)生影響�,!彼f,。
  
  跨境資金雙向震蕩將成常態(tài)

  外匯局24日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,3月份銀行結售匯順差402億美元,,相較于1月份的733億美元和2月份的457億美元,,持續(xù)回落,,但順差格局未變,。

  “當前跨境資金凈流入的格局還沒有改變,但正出現(xiàn)積極變化,。未來跨境資金雙向震蕩將是常態(tài),。”管濤說,。

  人民幣匯率回調對跨境資金流動已產(chǎn)生明顯影響,。數(shù)據(jù)顯示,當前企業(yè)持匯傾向增強,,購匯意愿上升,,遠期購匯動機增強而結匯意愿減弱。

  “這些變化都是我們樂于見到的,,也有一定承受能力,。宏觀來講,這有利于外匯供求平衡,,改善宏觀調控,。微觀上,有利于企業(yè)部門減少貨幣錯配,,更好應對資本流動沖擊,�,!惫軡f。

  他指出,,盡管人民幣匯率出現(xiàn)波動,,但影響跨境資本流動的基本面并未發(fā)生根本改變。一季度我國經(jīng)濟增速,、就業(yè),、物價等主要經(jīng)濟指標都保持在年度預期目標范圍內(nèi)。下一步我國將繼續(xù)按照穩(wěn)增長,、促改革,、調結構、惠民生的思路,,著力增加有效供給,,不斷滿足新增需求,注意防范和化解潛在風險,,這將有利于我國經(jīng)濟保持平穩(wěn)發(fā)展,。

  “但也要看到,現(xiàn)在國內(nèi)和國際還有很多不確定,、不穩(wěn)定因素,,在國際收支趨向均衡、人民幣匯率接近合理均衡水平的背景下,,跨境資金流動和人民幣匯率雙向波動將成為一種新常態(tài),。市場各方要做出適應性調整,理性看待,,積極應對,。”管濤說,。
  
  把匯率避險工具還原為風險管理手段

  人民幣匯率雙向波動下,,企業(yè)應如何管理匯率風險?

  管濤說,,在人民幣匯率長期單邊升值,、波動較低的時候,企業(yè)主要是管理人民幣升值風險,,此次匯率波動后,,一些企業(yè)因此承受壓力�,!斑@種波動給市場上了生動的一課,。”他說。

  他指出,,不同的交易策略產(chǎn)生的財務后果不同,。如果衍生品交易基于實際貿(mào)易和投資背景,對沖風險的套保行為是幫助企業(yè)把匯率波動的不確定性變成確定性,,提前鎖定收益或成本,,近期匯率波動可能只是造成機會成本損失。但如果沒有實需背景,,只是追逐風險的投機行為,,匯率出現(xiàn)反向調整后,就有可能承擔實際損失,。

  管濤說,,外匯管理部門將繼續(xù)加快培育和發(fā)展外匯市場。一是進一步豐富交易產(chǎn)品,,增加交易主體,,改進交易機制,拓展外匯市場深度和廣度,,增加市場流動性,。二是堅持產(chǎn)品適銷原則,維護公平交易,,督促銀行充分揭示衍生品交易風險,。三是加強投資者教育,引導企業(yè)樹立正確的匯率風險意識,,把匯率避險工具還原為風險管理手段而不是賺錢工具,。四是進一步提高數(shù)據(jù)透明度,幫助市場主體更好識別和管理風險,。

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