4月17日,，廣發(fā)、易方達兩家基金公司旗下的貨幣基金登陸理財通,，至此理財通擴容至四只基金,。
自余額寶2013年6月誕生至今，各種“寶寶類”,、“理財通類”產(chǎn)品層出不窮,。然而，規(guī)模日益增加的“寶寶軍團”們正在遭遇成長的煩惱,。
21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉,，去年證監(jiān)會向基金公司下發(fā)窗口指導(dǎo)，未到期銀行存款的息差損不能超過基金公司風(fēng)險準備金的50%,。這就意味著,，一夜間長大的寶寶們，將面臨著風(fēng)險準備金不足的壓力,。
不過,，財大氣粗的“寶寶軍團”也在尋找辦法：如在和銀行做協(xié)議存款時，和銀行談判,，要求每周結(jié)一次息,，以此降低未到期銀行利息的規(guī)模正被使用。
風(fēng)險準備金告急
今年2月底,，貨幣基金規(guī)模擴容至1.42萬億元,，單月上漲超過2000億元。如此擴張速度,，使得基金公司積攢多年的風(fēng)險準備金告急,。
基金公司的風(fēng)險準備金正式始于2006年。彼時,，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于基金管理公司提取風(fēng)險準備金有關(guān)問題的通知》,，要求基金公司每月從基金管理費收入中計提風(fēng)險準備金，計提比例不低于基金管理費收入的5%,。風(fēng)險準備金余額達到基金資產(chǎn)凈值的1%時可以不再提取,。風(fēng)險準備金使用后余額低于基金資產(chǎn)凈值1%的，基金管理公司應(yīng)當繼續(xù)提取,，直至達到基金資產(chǎn)凈值的1%,。
風(fēng)險準備金用于賠償因基金管理公司違法違規(guī)、違反基金合同,、技術(shù)故障,、操作錯誤等給基金財產(chǎn)或者基金份額持有人造成的損失。風(fēng)險準備金不足以賠償上述損失的,，基金管理公司應(yīng)當使用其他自有財產(chǎn)進行賠償,。2008年，證監(jiān)會要求基金公司將計提比例從5%提升至10%,。
隨著貨幣基金的逐步壯大,，記者了解到，去年證監(jiān)會曾經(jīng)窗口指導(dǎo)，未到期銀行存款利息不能超過風(fēng)險準備金的50%,，這就意味著假如基金公司的風(fēng)險準備金為2億元,，則其貨幣基金協(xié)議存款的未支付利息不能超過1億元。
按照證監(jiān)會要求,，記者測算,，從2006年到2013年期間，管理規(guī)模一直位居首位的華夏基金均按照監(jiān)管層要求的5%,、10%計提風(fēng)險準備金,，截至2013年年底，風(fēng)險準備金超出16億元,。
截至是2013年年底,，華夏基金旗下的貨幣基金資產(chǎn)規(guī)模超千億，僅次于天弘基金,，業(yè)內(nèi)位居第二位,。華夏旗下貨幣基金持有的銀行存款比例超70%，根據(jù)華夏基金年報顯示,，截至2013年底,，華夏基金的應(yīng)收利息為4.92億元。此時,，尚可被風(fēng)險準備金覆蓋,。
“一般而言，風(fēng)險準備金告急會出現(xiàn)于突然長大的基金公司,。長大之前,，規(guī)模一直很小，收到的管理費也少,，計提的風(fēng)險準本金同樣不多,，所以規(guī)模劇增后，風(fēng)險準備金很容易捉襟見肘,，”一位業(yè)內(nèi)資深人士告訴記者,。
天弘基金正是憑借余額寶快速長大的基金公司。2013年6月,，天弘增利寶對接的余額寶誕生,，半年時間該基金規(guī)模擴張至1853億。記者統(tǒng)計,，天弘基金自成立以來管理費共計5.747億元,，即使一直維持10%的計提標準，天弘基金積累下來的風(fēng)險準備金合計也只有5747萬元,。
“天弘增利寶對于流動性要求非常高,，所以協(xié)議存款中,，大多數(shù)都為短期協(xié)議存款�,！鄙钲谀池泿呕鹜顿Y經(jīng)理介紹,。
即使如此，根據(jù)天弘基金年報顯示,，截至2013年四季度末，天弘基金的未支付利息共計4.92億元,�,！按藭r天弘基金的風(fēng)險準備金尚不足5747萬元，所以要想拿風(fēng)險準備金覆蓋比較有難度,�,！庇袠I(yè)內(nèi)人士分析道。不過,，天弘基金在接受記者采訪時表示所有的投資均合規(guī),。
改寫結(jié)息周期
風(fēng)險準備金捉襟見肘，基金公司可以拿自有資金來增加風(fēng)險準備金,，然而,，自掏腰包，股東不答應(yīng),�,；鸸居谑窍氲綇闹Ц独⑸稀皠邮帜_”。
記者從多位知情人士處了解到,，
目前某議價能力較強的基金公司現(xiàn)在在和銀行做協(xié)議存款時,，要求銀行每周結(jié)息。
協(xié)議存款,，就是金融機構(gòu)之間協(xié)商價格,，是雙方協(xié)商的產(chǎn)物，利率高低由雙方談判,，中間的條款也是談出來的,。因此，基金規(guī)模越大就越強勢,，如今,，大基金已經(jīng)強勢到每周結(jié)息。
“此前,，比如三月期的協(xié)議存款,，銀行會在三個月到期后一次性支付利息，現(xiàn)在基金公司要求每周結(jié)息,。每周結(jié)息可減少未支付的利息,，對于基金公司來說,，可以遠離監(jiān)管紅線�,！庇兄槿耸咳缡欠治�,。
“必須很強勢的基金才有能力要求銀行這么做，”深圳一家前十大基金公司固定收益負責人如是告訴記者,，“一旦資金面寬松,，銀行不缺錢了，那么銀行就成為相對強勢方,，也有可能不愿意再和基金公司如此合作,。”
但基金公司此舉不無風(fēng)險,，“每周結(jié)息其實也就相當于提前支取了,。既成事實就很難改變了，萬一合作銀行翻臉,，提前支取后,，利息改為活期不是沒有可能�,！鄙虾Ｒ晃回泿呕鸾�(jīng)理如是分析,。
基金公司每日按照協(xié)議存款利息將收益率計算給持有人，但基金公司在到期日時才能一次性收到利息,，證監(jiān)會正是出于風(fēng)險可控的角度出發(fā),，從去年上半年窗口指導(dǎo)，要求基金公司控制未支付利息,。
然而,，去年上半年至今，貨幣基金早已發(fā)生翻天覆地的變化,。阿里余額寶,、微信理財通等給貨幣基金行業(yè)帶來了超常規(guī)發(fā)展。但無論是余額寶抑或是對接理財通的貨幣基金,，無一例外均是大比例配置銀行協(xié)議存款,，一旦出現(xiàn)流動性的問題，將會立馬傳導(dǎo)至貨幣基金,。
在今年基金業(yè)協(xié)會召集的一次會議上,，證監(jiān)會有關(guān)負責人向該項業(yè)務(wù)排名靠前的基金公司重點提示了基金資產(chǎn)高度依賴銀行協(xié)議存款的風(fēng)險。證監(jiān)會亦將出臺一份管理規(guī)定,，以確保風(fēng)險準備金能夠覆蓋協(xié)議存款的未支付利息,。
業(yè)內(nèi)人士分析，一旦證監(jiān)會的窗口指導(dǎo)變成了正式文件,，貨幣基金規(guī)模較大的基金公司或?qū)⒀a交風(fēng)險準備金,。