4月17日,，廣發(fā),、易方達(dá)兩家基金公司旗下的貨幣基金登陸理財(cái)通，至此理財(cái)通擴(kuò)容至四只基金。
自余額寶2013年6月誕生至今,，各種“寶寶類”、“理財(cái)通類”產(chǎn)品層出不窮,。然而,，規(guī)模日益增加的“寶寶軍團(tuán)”們正在遭遇成長的煩惱。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉,，去年證監(jiān)會(huì)向基金公司下發(fā)窗口指導(dǎo),，未到期銀行存款的息差損不能超過基金公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的50%。這就意味著,，一夜間長大的寶寶們,，將面臨著風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不足的壓力。
不過,，財(cái)大氣粗的“寶寶軍團(tuán)”也在尋找辦法：如在和銀行做協(xié)議存款時(shí),，和銀行談判，要求每周結(jié)一次息,，以此降低未到期銀行利息的規(guī)模正被使用,。
風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金告急
今年2月底，貨幣基金規(guī)模擴(kuò)容至1.42萬億元,，單月上漲超過2000億元,。如此擴(kuò)張速度，使得基金公司積攢多年的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金告急,。
基金公司的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金正式始于2006年,。彼時(shí)，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于基金管理公司提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金有關(guān)問題的通知》,，要求基金公司每月從基金管理費(fèi)收入中計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,，計(jì)提比例不低于基金管理費(fèi)收入的5%。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金余額達(dá)到基金資產(chǎn)凈值的1%時(shí)可以不再提取,。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金使用后余額低于基金資產(chǎn)凈值1%的,，基金管理公司應(yīng)當(dāng)繼續(xù)提取,，直至達(dá)到基金資產(chǎn)凈值的1%。
風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金用于賠償因基金管理公司違法違規(guī),、違反基金合同,、技術(shù)故障、操作錯(cuò)誤等給基金財(cái)產(chǎn)或者基金份額持有人造成的損失,。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不足以賠償上述損失的,，基金管理公司應(yīng)當(dāng)使用其他自有財(cái)產(chǎn)進(jìn)行賠償。2008年,，證監(jiān)會(huì)要求基金公司將計(jì)提比例從5%提升至10%,。
隨著貨幣基金的逐步壯大，記者了解到,，去年證監(jiān)會(huì)曾經(jīng)窗口指導(dǎo),，未到期銀行存款利息不能超過風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的50%，這就意味著假如基金公司的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金為2億元,，則其貨幣基金協(xié)議存款的未支付利息不能超過1億元,。
按照證監(jiān)會(huì)要求，記者測(cè)算,，從2006年到2013年期間,，管理規(guī)模一直位居首位的華夏基金均按照監(jiān)管層要求的5%、10%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,，截至2013年年底,，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金超出16億元。
截至是2013年年底,，華夏基金旗下的貨幣基金資產(chǎn)規(guī)模超千億,，僅次于天弘基金，業(yè)內(nèi)位居第二位,。華夏旗下貨幣基金持有的銀行存款比例超70%,，根據(jù)華夏基金年報(bào)顯示，截至2013年底,，華夏基金的應(yīng)收利息為4.92億元,。此時(shí)，尚可被風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金覆蓋,。
“一般而言,，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金告急會(huì)出現(xiàn)于突然長大的基金公司。長大之前,，規(guī)模一直很小,，收到的管理費(fèi)也少，計(jì)提的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)本金同樣不多,，所以規(guī)模劇增后,，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金很容易捉襟見肘,，”一位業(yè)內(nèi)資深人士告訴記者。
天弘基金正是憑借余額寶快速長大的基金公司,。2013年6月,，天弘增利寶對(duì)接的余額寶誕生，半年時(shí)間該基金規(guī)模擴(kuò)張至1853億,。記者統(tǒng)計(jì),，天弘基金自成立以來管理費(fèi)共計(jì)5.747億元，即使一直維持10%的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn),，天弘基金積累下來的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金合計(jì)也只有5747萬元,。
“天弘增利寶對(duì)于流動(dòng)性要求非常高,，所以協(xié)議存款中,，大多數(shù)都為短期協(xié)議存款�,！鄙钲谀池泿呕鹜顿Y經(jīng)理介紹,。
即使如此，根據(jù)天弘基金年報(bào)顯示,，截至2013年四季度末,，天弘基金的未支付利息共計(jì)4.92億元�,！按藭r(shí)天弘基金的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金尚不足5747萬元,，所以要想拿風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金覆蓋比較有難度�,！庇袠I(yè)內(nèi)人士分析道,。不過，天弘基金在接受記者采訪時(shí)表示所有的投資均合規(guī),。
改寫結(jié)息周期
風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金捉襟見肘,，基金公司可以拿自有資金來增加風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，然而,，自掏腰包,，股東不答應(yīng)�,；鸸居谑窍氲綇闹Ц独⑸稀皠�(dòng)手腳”,。
記者從多位知情人士處了解到，
目前某議價(jià)能力較強(qiáng)的基金公司現(xiàn)在在和銀行做協(xié)議存款時(shí),，要求銀行每周結(jié)息,。
協(xié)議存款，就是金融機(jī)構(gòu)之間協(xié)商價(jià)格,，是雙方協(xié)商的產(chǎn)物,，利率高低由雙方談判,，中間的條款也是談出來的。因此,，基金規(guī)模越大就越強(qiáng)勢(shì),，如今，大基金已經(jīng)強(qiáng)勢(shì)到每周結(jié)息,。
“此前,，比如三月期的協(xié)議存款，銀行會(huì)在三個(gè)月到期后一次性支付利息,，現(xiàn)在基金公司要求每周結(jié)息,。每周結(jié)息可減少未支付的利息，對(duì)于基金公司來說,，可以遠(yuǎn)離監(jiān)管紅線,。”有知情人士如是分析,。
“必須很強(qiáng)勢(shì)的基金才有能力要求銀行這么做,，”深圳一家前十大基金公司固定收益負(fù)責(zé)人如是告訴記者，“一旦資金面寬松,，銀行不缺錢了,，那么銀行就成為相對(duì)強(qiáng)勢(shì)方，也有可能不愿意再和基金公司如此合作,�,！�
但基金公司此舉不無風(fēng)險(xiǎn)，“每周結(jié)息其實(shí)也就相當(dāng)于提前支取了,。既成事實(shí)就很難改變了,，萬一合作銀行翻臉，提前支取后,，利息改為活期不是沒有可能,。”上海一位貨幣基金經(jīng)理如是分析,。
基金公司每日按照協(xié)議存款利息將收益率計(jì)算給持有人,，但基金公司在到期日時(shí)才能一次性收到利息，證監(jiān)會(huì)正是出于風(fēng)險(xiǎn)可控的角度出發(fā),，從去年上半年窗口指導(dǎo),，要求基金公司控制未支付利息。
然而,，去年上半年至今,，貨幣基金早已發(fā)生翻天覆地的變化。阿里余額寶,、微信理財(cái)通等給貨幣基金行業(yè)帶來了超常規(guī)發(fā)展,。但無論是余額寶抑或是對(duì)接理財(cái)通的貨幣基金,，無一例外均是大比例配置銀行協(xié)議存款，一旦出現(xiàn)流動(dòng)性的問題,，將會(huì)立馬傳導(dǎo)至貨幣基金,。
在今年基金業(yè)協(xié)會(huì)召集的一次會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人向該項(xiàng)業(yè)務(wù)排名靠前的基金公司重點(diǎn)提示了基金資產(chǎn)高度依賴銀行協(xié)議存款的風(fēng)險(xiǎn),。證監(jiān)會(huì)亦將出臺(tái)一份管理規(guī)定,，以確保風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金能夠覆蓋協(xié)議存款的未支付利息。
業(yè)內(nèi)人士分析,，一旦證監(jiān)會(huì)的窗口指導(dǎo)變成了正式文件,，貨幣基金規(guī)模較大的基金公司或?qū)⒀a(bǔ)交風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。