證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍昨日在例行新聞通氣會上,，對滬港通與已有QFII,、QDII業(yè)務(wù)的區(qū)別,，推出后如何協(xié)調(diào)監(jiān)管、開展投資者保護(hù),，尚需完成的準(zhǔn)備工作，以及未來深港開展互聯(lián)互通合作等問題集中進(jìn)行回應(yīng),。
他表示,，滬港通與已有QFII、QDII制度在業(yè)務(wù)載體,、投資方向,、交易貨幣、資金管理,、投資自主性等方面存在顯著區(qū)別,，兩者不會相互影響，而是互為補(bǔ)充。兩地在滬港通業(yè)務(wù)監(jiān)管權(quán)限如何劃定方面的安排已經(jīng)形成,，投資者則將按照交易發(fā)生地原則實(shí)行保護(hù),。
在該業(yè)務(wù)正式推出前的半年內(nèi)，還需完成進(jìn)一步完善方案,、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程,、做好技術(shù)準(zhǔn)備;與香港證監(jiān)會溝通業(yè)務(wù)監(jiān)管及跨境執(zhí)法問題、協(xié)調(diào)滬港交易所簽署互聯(lián)互通的合作協(xié)議;制定有關(guān)交易方式,、交易時間安排,、信息披露等細(xì)則和應(yīng)急處置方案等三方面準(zhǔn)備工作。
不影響既有業(yè)務(wù)
與QFII QDII制度存在五方面區(qū)別
張曉軍表示,，滬港通與QFII,、QDII、RQFII制度都是在我國資本賬戶尚未完全開放的背景下,，為進(jìn)一步豐富跨境投資方式,，加強(qiáng)資本市場對外開放程度而作出的特殊安排。但滬港通與既有業(yè)務(wù)存在五方面顯著區(qū)別,。
一是業(yè)務(wù)載體不同,，滬港通是以兩地交易所為載體，互相建立市場連接,，對訂單進(jìn)行路由,，從而實(shí)現(xiàn)跨市場投資;QFII等以資產(chǎn)管理公司為載體，通過向投資者發(fā)行金融產(chǎn)品吸收資金以進(jìn)行投資,。
二是投資方向不同,，滬港通包含兩個投資方向，分別是內(nèi)地投資者投資香港市場的港股通,，以及香港投資者投資上交所市場的滬股通;QFII等都是單向的投資方式,。
三是交易貨幣不同，滬港通僅以人民幣作為交易貨幣,，投資者須以人民幣進(jìn)行投資;QFII的投資者以美元等外幣進(jìn)行投資,。
四是跨境資金管理方式不同，滬港通對資金實(shí)施閉合路徑管理,，賣出證券獲得的資金必須沿原路徑返回,，不能留存在當(dāng)?shù)厥袌?QFII等買賣證券的資金可以留存在當(dāng)?shù)厥袌觥?/P>
五是投資者的自主性不同，滬股通投資者可以通過這個渠道自由選擇試點(diǎn)股票直接進(jìn)行投資;對于QFII等,，額度申請,、投資決策、信息披露的主體均為資產(chǎn)管理公司,，投資者間接向?qū)Ψ绞袌鲞M(jìn)行投資,，無法自由選擇投資標(biāo)的,。
張曉軍表示，滬港通不僅不會對QFII,、QDII,、RQFII等現(xiàn)行制度的正常運(yùn)行造成影響，反而可以更好地實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ),，為投資者跨境投資提供更加靈活的選擇,。
劃定監(jiān)管權(quán)限
按交易發(fā)生地原則保護(hù)投資者
對于滬港通推出后，兩地在監(jiān)管合作,、投資者權(quán)益保護(hù)方面的職責(zé)安排,，張曉軍介紹說，從監(jiān)管對象看,，滬港通業(yè)務(wù)的監(jiān)管權(quán)限包括上市公司,、券商、證券交易服務(wù)公司三方面,，對于投資者權(quán)益,，則按照交易發(fā)生地原則實(shí)行保護(hù)。
具體而言,，對上市公司,，將按照上市所在地原則進(jìn)行監(jiān)管;對于證券公司，原則上由持牌所在地監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管,，同時證券公司通過滬港通代理投資者從事跨境證券交易行為時，境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)對其跨境交易行為進(jìn)行監(jiān)管;交易所在對方市場設(shè)立承擔(dān)訂單轉(zhuǎn)發(fā)職能的公司(證券交易服務(wù)公司),，由對方監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒發(fā)牌照并進(jìn)行監(jiān)管,。
滬港通推出后，投資者保護(hù)則是按照交易發(fā)生地原則,，以“在哪里交易,，在哪里保護(hù)”的方式進(jìn)行，即投資于誰的市場,，由誰進(jìn)行監(jiān)管,。
同時，投資者還可依涉外民事訴訟法,，向有管轄權(quán)的法院提起民事賠償訴訟,，并通過兩地司法協(xié)助機(jī)制予以執(zhí)行，維護(hù)自身合法權(quán)益,。
張曉軍介紹,，兩地在投資者保護(hù)方面主要有三方面具體制度安排：
在監(jiān)管機(jī)構(gòu)層面，在中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會于1993年簽署的《監(jiān)管合作備忘錄》及其附函基礎(chǔ)上,，針對滬港通涉及的具體跨境監(jiān)管問題,，進(jìn)一步簽署補(bǔ)充協(xié)議,，就內(nèi)幕交易、操縱市場等違法交易行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)差異的處理,、監(jiān)管信息共享機(jī)制,、違法違規(guī)線索提供機(jī)制、協(xié)助調(diào)查取證和配合采取相關(guān)監(jiān)管措施等方面作出具體約定,。
在交易所層面,，滬、港交易所在雙方《監(jiān)管合作備忘錄》的基礎(chǔ)上,，通過簽訂《監(jiān)管合作補(bǔ)充協(xié)議》的方式,，明確滬港通的具體監(jiān)管合作機(jī)制。
同時,，考慮到目前內(nèi)地與香港尚無司法協(xié)助的相關(guān)協(xié)定,，民事及刑事的跨境執(zhí)法只能依靠個案處理。行政執(zhí)法層面雙方已有過合作,，但仍缺乏充分的法律依據(jù),。跨境司法協(xié)助問題將根據(jù)滬港通的實(shí)踐情況積極推動,、逐步解決,。
未來6個月
還需完成三方面準(zhǔn)備工作
張曉軍介紹，在滬港通正式推出前,，證監(jiān)會將按照有序可控的原則,，會同有關(guān)各方積極開展三方面準(zhǔn)備工作。
一是進(jìn)一步完善方案,，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程,，出臺該項(xiàng)業(yè)務(wù)的規(guī)范性文件及配套措施，做好技術(shù)準(zhǔn)備,。二是與香港證監(jiān)會溝通業(yè)務(wù)監(jiān)管及跨境執(zhí)法問題,，對現(xiàn)有的《監(jiān)管合作備忘錄》進(jìn)行補(bǔ)充。同時協(xié)調(diào)滬港交易所簽署互聯(lián)互通的合作協(xié)議,。三是制定有關(guān)交易方式,、交易時間安排、信息披露等細(xì)則和應(yīng)急處置方案,。
上述這些準(zhǔn)備工作大約需要6個月時間,。
在滬港通試點(diǎn)基礎(chǔ)上
推進(jìn)深港互聯(lián)合作
針對媒體詢問未來是否將深交所納入股票交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)范圍的問題，張曉軍表示,，此次股票交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)暫未納入深交所,，主要基于以下幾點(diǎn)考慮：
首先，滬港通是推進(jìn)我國資本市場國際化的重要探索,，相關(guān)制度安排還需在實(shí)踐中不斷完善,，初期由滬,、港交易所先行先試比較穩(wěn)妥。
其次,，上海與香港兩地市場估值水平較為接近,，滬港通對兩市場估值水平影響相對較小，有利于試點(diǎn)平穩(wěn)起步,。
再者,，滬、港交易所根據(jù)自身的市場定位,，是通過商業(yè)談判,，自主選擇以互聯(lián)的方式開展合作。
張曉軍說,，在滬港通試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,，下一步深、港兩地市場可以具備更好的條件,，在更高的起點(diǎn)上自主探索包括互聯(lián)互通在內(nèi)的各種合作形式,，證監(jiān)會也將一如既往地繼續(xù)支持深港兩地市場加強(qiáng)合作與交流。
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