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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日公布,，3月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲2.4%,。由于這一數(shù)字略低于此前各方廣泛預(yù)測(cè)的2.5%，而且環(huán)比還下降了0.5%,，市場(chǎng)普遍認(rèn)為,，至少在二季度，通貨膨脹將難以構(gòu)成對(duì)經(jīng)濟(jì)的威脅,。進(jìn)一步說(shuō)，全年物價(jià)上漲幅度也很可能保持溫和,。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅解讀稱,，春節(jié)過(guò)后氣溫回升，蔬菜,、水果等鮮活食品價(jià)格下降較多,，是3月CPI環(huán)比下降的主要原因。從發(fā)布的環(huán)比數(shù)據(jù)看,，肉禽,、蛋、水產(chǎn)品、鮮菜和鮮果價(jià)格環(huán)比均有所下降,，合計(jì)影響CPI環(huán)比下降約0.55個(gè)百分點(diǎn),。從同比數(shù)據(jù)看，食品價(jià)格上漲4.1%,，影響CPI上漲約1.35個(gè)百分點(diǎn),，占CPI總漲幅近六成，是同比上漲的主要因素,。食品中,，蔬菜、水果和奶類(lèi)價(jià)格同比分別上漲12.9%,、17.3%和11.3%,，牛肉、羊肉和水產(chǎn)品價(jià)格漲幅均超過(guò)7%,，合計(jì)影響CPI上漲約1.23個(gè)百分點(diǎn),。非食品中，居住,、娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù),、衣著價(jià)格同比分別上漲2.5%、2.1%和2.3%,，合計(jì)影響占CPI總漲幅的38.3%,。
交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉分析認(rèn)為，3月當(dāng)月CPI翹尾因素為1.3,，比上月升0.9個(gè)百分點(diǎn),；新漲價(jià)因素為1.1，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn),；二者疊加起來(lái)導(dǎo)致3月CPI同比凈增加0.4個(gè)百分點(diǎn),，所以實(shí)際上是翹尾因素推升3月了CPI同比漲幅。從CPI環(huán)比變動(dòng)看,，在陽(yáng)春三月氣溫回升,，蔬菜、鮮果等鮮活食品供應(yīng)充足的背景下,，3月CPI食品細(xì)項(xiàng)中的肉禽,、蛋、水產(chǎn)品,、鮮菜和鮮果價(jià)格環(huán)比均有回落,，合計(jì)影響CPI環(huán)比下降約0.55個(gè)百分點(diǎn)。其中,，豬肉價(jià)格環(huán)比更是深度下探-7.1%,，環(huán)比跌幅創(chuàng)下一年來(lái)的新低,。3月豬肉價(jià)格環(huán)比回落及新漲價(jià)因素持續(xù)走弱，預(yù)示未來(lái)物價(jià)變動(dòng)將相對(duì)溫和,。
展望二季度,，多方分析認(rèn)為，雖然受基數(shù)影響CPI同比漲幅可能略有擴(kuò)大,，但是很難構(gòu)成實(shí)質(zhì)威脅,。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛表示，由于基數(shù)效應(yīng),，3月CPI環(huán)比下跌意味著中國(guó)的通貨膨脹水平繼續(xù)保持溫和,。
展望未來(lái)，盡管季節(jié)性趨勢(shì)規(guī)律顯示,，物價(jià)水平在第二季度可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的上升,，但由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能相對(duì)較弱，未來(lái)通脹下行的可能性仍存在,。
3月生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下跌 2.3% ,，低于2月的-2%
，這意味著對(duì)工業(yè)生產(chǎn)商品的需求疲弱,。由于生產(chǎn)資料物價(jià)指數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩年多處于負(fù)增長(zhǎng),，而生產(chǎn)資料物價(jià)指數(shù)又是消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的先行指標(biāo)，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為中國(guó)通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)在中國(guó)開(kāi)始出現(xiàn),。
由于通脹保持溫和,，中國(guó)央行可能維持目前寬松的貨幣政策，市場(chǎng)的流動(dòng)性整體上也將保持寬松,。但是,，商業(yè)銀行對(duì)于未來(lái)流動(dòng)性的狀況仍然保持審慎，今年第一季度的貸款利率仍維持在高位,。因此,，我們認(rèn)為，央行需要釋放更加明確的政策放松的信號(hào),，例如降低存款準(zhǔn)備金,，以此來(lái)幫助降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。
中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)研究員周景彤也向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者預(yù)測(cè)稱,，二季度,，由于經(jīng)濟(jì)回升力道有限、食品價(jià)格漲幅緩慢,、PPI持續(xù)為負(fù)等原因，物價(jià)將繼續(xù)保持較低水平,，預(yù)計(jì)
CPI同比上漲2.2%左右,，遠(yuǎn)低于政府3.5%的調(diào)控目標(biāo),。物價(jià)低水平運(yùn)行，將為貨幣政策操作帶來(lái)更大的空間和靈活性,。
從全年來(lái)看,，CPI上漲情況也很可能保持溫和。食品價(jià)格一直是CPI上漲的主要原因,，3月占CPI總漲幅比重接近六成,，但是根據(jù)11日中國(guó)社會(huì)科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所發(fā)布的《中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)（2013～2014）》報(bào)告，2014年食品消費(fèi)價(jià)格同比漲幅將縮小到4%左右,。該所副所長(zhǎng)杜志雄對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō),，盡管?chē)?guó)內(nèi)進(jìn)一步提高小麥和稻谷最低收購(gòu)價(jià)，繼續(xù)執(zhí)行玉米,、油菜籽,、食糖臨時(shí)收儲(chǔ)政策，但是考慮到新糧上市前國(guó)內(nèi)糧食供給充裕,、上半年甚至前三季度豬肉供應(yīng)充足,，進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走低，都?jí)阂质称废M(fèi)價(jià)格上漲,，預(yù)測(cè)2014年食品消費(fèi)價(jià)格漲幅比上年有所回落,。預(yù)測(cè)糧食消費(fèi)價(jià)格同比上漲2%，油脂消費(fèi)價(jià)格基本穩(wěn)定,，肉禽及其制品消費(fèi)價(jià)格同比上漲7%,，蔬菜消費(fèi)價(jià)格同比上漲5%，水產(chǎn)品消費(fèi)價(jià)格同比上漲3%,。
唐建偉認(rèn)為,，未來(lái)如果國(guó)內(nèi)需求有所回暖，物價(jià)漲幅可能會(huì)略有擴(kuò)大,，但考慮到年內(nèi)產(chǎn)出缺口不會(huì)明顯回升,，需求對(duì)物價(jià)上拉作用不會(huì)太明顯；國(guó)際大宗商品仍有震蕩下行可能,，國(guó)內(nèi)輸入性通脹壓力并不大,；以及國(guó)內(nèi)流動(dòng)性仍將維持穩(wěn)中偏緊的趨勢(shì)，物價(jià)并不具備大幅上漲的貨幣條件等原因,，年內(nèi)CPI同比上漲壓力不大,，預(yù)計(jì)全年物價(jià)平均漲幅仍將略低于3%的一年期定期存款利率水平，整體漲幅溫和適度,。
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