在2013年利率市場化的持續(xù)推進和互聯網金融的雙重沖擊下，銀行理財產品市場正在漸漸擺脫過去“資金池”,、“期限錯配”,、“影子銀行”等印象。
不過,，在闊步前進的同時,，對比預期收益率和實際收益率，半數以上銀行理財產品均能達標,，2013年發(fā)行的46820只理財產品中,，符合及超過預期收益率占比僅為54.79%。
其中,，招商銀行吻合度僅為6.07%遭媒體質疑,。不過，有業(yè)內人士認為,，在沒有完全統計數據時斷言吻合度僅為6.07%不夠嚴謹,，而招行人士披露，其一季度到期理財產品共552只,，有538只達到最高預期收益率,。
但招行理財產品屢曝未達預期最高收益率仍被質疑。
業(yè)內人士認為,，銀行將通過歷史參考,、模擬測試或預估的數據代入衍生模型中進行計算，得出可能的收益范圍,，而最高預期收益率就是計算所得收益的最大值,，更多時候這僅僅是小概率事件，但是被銀行巧妙地放大了,。超高的預期收益率對于不夠專業(yè)的投資者來說更像是一個陷阱,。
吻合率僅6%?招行喊冤
銀行理財產品市場發(fā)展可謂突飛猛進,。Wind數據顯示，2013年度全年的發(fā)行數量達到了46823款,，較上一年增長45%,，收益率大多在5%左右�,；仡櫧迥甑那闆r,，應該是又創(chuàng)下了一個歷史新高。據不完全統計,，2014年一季度,，各大銀行已經發(fā)行了13730只理財產品，比去年同期的9684只增長了41%,。
而對比預期收益率和實際收益率,，半數以上銀行理財產品均能達標，2013年發(fā)行的46820只理財產品中,，實際收益大于預期的有107只,，與預期持平的有25548只，符合及超過預期收益率占比54.79%,。
在16家上市銀行中,，農業(yè)銀行的理財產品2013年實際收益率與預期吻合度最高，共發(fā)行了1663只銀行理財產品,，其中6只產品大于預期收益率,，1460只產品等于預期收益率，吻合度達88.1%,。而2014年一季度,，共發(fā)行799只產品的民生銀行，其銀行理財產品實際收益率符合及超過預期收益率的產品達655只,，吻合度為82%,，排行第一;中信銀行和南京銀行位列二、三,，吻合度分別為76.56%和75.14%,。
其中，招商銀行吻合度僅為6.07%遭媒體質疑,。2014年一季度到期的理財產品共有461只,，已公布實際收益率等于預期的僅28只。
交通銀行一位理財顧問表示：“理財產品的預期收益率只是理論上可能實現的最高收益率,，并不會必然發(fā)生，投資人對此應該有一定的認識,。很多涉及證券類的產品需要客戶自行作出判斷,，如果沒有這方面的判斷力應該慎選,。”
但一位投資者張先生對此卻不以為然,，“雖然銀行只是說預期收益率,，本身并沒有保障該收益率一定發(fā)生的義務，但如果大量不符,，就是不正常的,。你自己計算給出的預期，卻大面積不符合,，是不是說明你計算能力,、產品設計和評估能力都有問題?是不是可以進而質疑你的投資能力?”
國泰君安一位分析師認為：“計算的數據主要是來自WIND，但有些數據是非公開的,，查不到,。實際上WIND數據里有大量缺少收益資料的，所以不能斷言招行的吻合率就是這么低,，準確說,，應該是在已公開的數據中，招行的吻合率是6.07%,�,！�
Wind數據顯示，招商銀行一季度發(fā)行的461只產品中,，有433只缺少收益資料,，而吻合度最高的民生銀行，813只產品中僅有121只缺少收益資料,�,！翱梢哉J為招行的吻合率只有6.07%，但是不是換個角度來說,，在招行已公開收益率的28只產品中,，實際收益率都達到預期?”上述分析師稱。
招商銀行相關負責人也表示,，招商銀行2014年一季度到期理財產品共552只,，其中，歲月流金,、鼎鼎成金,、信托理財系列(睿享、股票優(yōu)先級),、外幣歲月流金共538只全部達到最高預期收益率,。結構化理財產品到期14只，根據各自所掛鉤的標的物表現(外匯,、黃金,、股票等)有7只獲得高收益,，7只獲得低收益。
不過,，在招商銀行已公布實際收益率的產品中,，2013年“金葵花”焦點聯動系列之股票指數表現聯動(滬深300指數)最高預期年化收益率9.7%，期限90天,，2013年10月16日發(fā)售,，實際年化收益率為0.40%，為已公布實際收益率的招商銀行理財產品中最低,。
而2014年2月10日,，招商銀行再次發(fā)行了一款“金葵花”焦點聯動系列之股票指數表現聯動(滬深300指數)理財產品，這次的最高預期收益率不再是9.7%,，而是達到了罕見的12%,。
銀率網數據顯示，2013年11月份未達最高預期收益率的11款產品均為結構性理財產品,，其中招商銀行8款,，廣發(fā)銀行3款。招商銀行未達標的理財產品均為“焦點聯動”系列產品,。而根據普益財富的統計,，2013年10月到期銀行理財產品共計3596款，2244款公布了到期收益率,，其中有14款未實現最高預期收益率,，招行在其中占10款，且這10款均為“焦點聯動”系列產品,。
值得一提的是,，在清明小長假后，各大銀行的理財產品預期收益率均在5%左右,，6%的產品已經開始退出舞臺,。但招行仍然推出了一款預期收益率高達6.8%的理財產品，即“招商銀行招銀進寶之鼎鼎成金10355號理財計劃(1078天)”,，其收益率為4月9日在售理財產品之最高,，而如此高的預期收益率是否能如約兌現仍需時間檢驗。
銀行偏愛非保本型產品
“大部分理財產品都不是承諾收益,，只是說預期收益率,，包括互聯網的各種寶寶們。本來就不是保本保收益,，投資者購買時就應該知道,。但寶寶們的好處是，每天都能顯示收益,，如果覺得收益低或者虧損可以隨時退出,。銀行的理財產品大部分會有封閉期,，這期間是不能提前退出的，最后虧了也只能認栽,。”投資者張先生稱,。
實際上銀行對非保本的產品也是偏愛的,。Wind數據顯示，2013年非保本型理財產品共計發(fā)行31552款,，占比70.14%;保本型銀行理財產品的總數是13431款,，占比29.86%，其中保本固定型產品發(fā)行了4711款,，保本浮動性產品是發(fā)行了8720個,。
而截至2014年3月31日，非保本型銀行理財產品占比72.73%,，共10768款;保本固定型共2013只,，占7.92%，保本浮動型共2865只,，占19.35%,。
Wind資訊關于2013年銀行理財產品市場回顧中稱：“無論有多少個理由，事實上銀行都是不希望對理財產品的預期收益率(甚至投資者的本金)負責的,。不過這里有必要將外資銀行排除在外,，由于前兩年外資銀行的結構性產品完全‘不符合中國國情’，因此現在的外資銀行理財產品主要是采取保本浮動型,，至少90%保障本金,。”
值得注意的是,，一位國有銀行理財經理表示,，“投資者挑選理財產品時，不能僅看收益率高低,，投資者應該充分了解理財產品的投資方向,、獲利條件、是否保本保收益,，投資期限等,，再根據自己的資金使用情況，風險承受能力理性選擇,，切不可盲目投資,。對于收益率超高的產品，投資者一定要注意,�,！�
那么預期收益率是如何計算的?業(yè)內分析稱,，對于預期收益的計算，要通過衍生品的模型,，一般需要數十個甚至上百個變量參數,。在這些變量參數中，除了利率水平,、股票的價格,、產品期限等可以確定的參數外，還包括許多不確定的預期參數,，比如銀行對市場波動性的一系列預估等,。這些預期完全取決于銀行對市場的經驗和預判能力，也是最能體現銀行差異和優(yōu)勢的地方,。
“實際上具體怎么算只有做產品設計的人才知道,。”上海一位業(yè)內人士表示,，“預期的年化收益率,，一般情況是針對非保本浮動收益或者是保本浮動收益型的金融產品而言的，具體的產品要具體分析,，要看每款產品的資金投向,、資產配比等。但高收益率一般都會伴隨著高風險,�,！�
實際上，銀行將通過歷史參考,、模擬測試或預估的數據代入衍生模型中進行計算,，得出可能的收益范圍，而最高預期收益率就是計算所得收益的最大值,，更多時候這僅僅是小概率事件,，但是被銀行巧妙地放大了。超高的預期收益率對于不夠專業(yè)的投資者來說更像是一個陷阱,。
值得一提的是,，近年來銀行理財管理規(guī)模呈現爆發(fā)式增長勢頭，歷史數據顯示,，2007年銀行理財規(guī)模只有5000億,，2012年底達到7.1萬億;銀監(jiān)會相關負責人此前披露，截至2014年2月末,，銀行理財產品余額規(guī)模達到12.22萬億元,。
不過，雖然近年來我國銀行理財業(yè)務發(fā)展較快，但總體規(guī)模僅占銀行業(yè)務資產的5%,，而美國2008年的數據顯示,，其理財產品就超過金融業(yè)的70%，業(yè)內人士認為,，國內銀行理財業(yè)務還有相當大的發(fā)展空間,，將是今后銀行發(fā)展的重要方向。