春節(jié)以來，人民幣匯率出現(xiàn)階段性貶值,，人民幣兌美元中間價(jià)最多時(shí)貶值2.7%,。自3月15日央行[微博]宣布3月17日起擴(kuò)大人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度以來的兩周,，人民幣匯率繼續(xù)走弱。
“依照目前人民幣貶值的幅度,，不會(huì)影響我的出行計(jì)劃,，但心情會(huì)變得不爽，我換當(dāng)?shù)刎泿庞稚倭四敲匆稽c(diǎn)點(diǎn),�,！睆V州花都盈佳置業(yè)中介公司負(fù)責(zé)人曾偉是一個(gè)半職業(yè)“驢友”。他剛剛結(jié)束泰國(guó)清邁之旅,，正好趕上人民幣貶值,，錢沒原先值錢了，這讓他多少有些郁悶,。
“人民幣匯率將進(jìn)入真正的有管理浮動(dòng)時(shí)代,。未來人民幣變動(dòng)取決于經(jīng)濟(jì)基本面，有升有貶的雙向浮動(dòng)將成為常態(tài),。這種變化將對(duì)經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生重要影響,。”對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰(微博)[微博]分析,。
人民幣貶值,，很多出口企業(yè)并不認(rèn)為有利可圖
“過去天天希望人民幣匯率往下滑點(diǎn)，小企業(yè)生存會(huì)容易點(diǎn),。但今年春季廣交會(huì)前人民幣貶值了,，你說我是該笑還是該哭？”位于廣州市番禺區(qū)南村鎮(zhèn)的廣東明朗生活用品有限公司董事長(zhǎng)陳朗說,。該公司主要生產(chǎn)專業(yè)清潔用品,，主要出口歐美及東南亞市場(chǎng)。
按理說,，人民幣貶值對(duì)出口企業(yè)是件好事,，國(guó)際貿(mào)易一般以美元結(jié)算，同樣是100萬(wàn)美元出口產(chǎn)品,，匯率下滑似乎可以增加額外利潤(rùn),。但對(duì)目前人民幣匯率下滑，很多出口企業(yè)并不認(rèn)為有利可圖,。
“上半年的訂單目前都到了陸續(xù)交貨的時(shí)候,，當(dāng)初簽訂合同時(shí)都已經(jīng)鎖定匯率，目前對(duì)于匯率如何變化,，企業(yè)是沒有額外紅利的,。但是廣交會(huì)就要開了，對(duì)下半年訂單我們又該怎樣去鎖定匯率,？”陳朗表示,，從2008年國(guó)際金融危機(jī)開始，公司簽單對(duì)匯率問題極為謹(jǐn)慎,，但總是架不住與客戶在結(jié)匯方式上的討價(jià)還價(jià),，每年在匯率上的損失都在數(shù)萬(wàn)元人民幣左右。
就拿目前匯率波動(dòng)來說,，是短期行情還是長(zhǎng)期波動(dòng),？如果是短期行情，公司從現(xiàn)在開始就要著手預(yù)防匯率反彈所產(chǎn)生的與客戶的爭(zhēng)議,，否則下半年對(duì)出口企業(yè)又將倍感痛苦,。“你想鎖定匯率,，客戶并不一定能讓你如愿,。”陳朗說,。
規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),，歸根到底還是要堅(jiān)持轉(zhuǎn)型升級(jí)
人民幣匯率雙向浮動(dòng)對(duì)貿(mào)易的影響是雙向的。由于匯率雙向浮動(dòng),、套利風(fēng)險(xiǎn)加大,，過去出口和進(jìn)口中的水分會(huì)被擠出，估計(jì)未來幾個(gè)月的進(jìn)出口數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)一定回落,，但這并不說明貿(mào)易狀況惡化,。
具體來看，一方面,，人民幣單邊升值的消失有利于出口,。這陣子人民幣走弱，有助于調(diào)動(dòng)出口的積極性,，起到鼓勵(lì)出口的作用,。“然而,，貶值不是趨勢(shì)性的,，中國(guó)商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力最終取決于技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)，出口企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過技術(shù)改造升級(jí)來提升在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位,�,！倍≈窘苷f。另一方面,，人民幣匯率階段性貶值和彈性擴(kuò)大,，可能會(huì)增加進(jìn)口的成本和風(fēng)險(xiǎn)�,！暗M(jìn)口從根本上說是由國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況決定的,，在目前階段匯率的作用不會(huì)太顯著,。”
“隨著人民幣雙向浮動(dòng),，匯率風(fēng)險(xiǎn)加大,，出口企業(yè)和進(jìn)口企業(yè)都需要采取更為穩(wěn)健的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理策略�,！倍≈窘芴寡�,。
為規(guī)避此間的匯率風(fēng)險(xiǎn)，有人建議明朗公司可以采取訂立遠(yuǎn)期合同,、靈活運(yùn)用外債連環(huán)展期,、買賣外匯期貨和外匯期權(quán)等方式進(jìn)行套期保值。但陳朗認(rèn)為,，這些五花八門的“避匯”方式在理論上行得通,，但在實(shí)際運(yùn)用中卻比較麻煩，收益也并不大,。當(dāng)前的匯率波動(dòng)企業(yè)還可以消化,，但如果匯率持續(xù)波動(dòng)，則直接影響企業(yè)的盈利水平,。他算過,，匯率每變動(dòng)1%，企業(yè)凈利潤(rùn)將波動(dòng)5%—8%,。
“不能簡(jiǎn)單地評(píng)論人民幣升值貶值,、匯率走高走低對(duì)出口企業(yè)有哪些影響，中小企業(yè)普遍希望匯率穩(wěn)定,，升值貶值都會(huì)帶來企業(yè)不愿見到的局面,。”陳朗表示,，歸根到底還是要堅(jiān)持轉(zhuǎn)型升級(jí),，提高研發(fā)設(shè)計(jì)能力和產(chǎn)品科技含量，提高產(chǎn)品的議價(jià)能力,，獲得主動(dòng)權(quán),，這樣企業(yè)才能對(duì)匯率變化不那么敏感。
外國(guó)資本會(huì)更多流入資本市場(chǎng),，有望改善股市低迷狀況
事實(shí)上,，人民幣匯率雙向浮動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響還有其他方面。
首先,，跨境資本流動(dòng)將變得更為穩(wěn)定,。過去人民幣匯率基本呈單邊升值或升值趨勢(shì)，加上國(guó)內(nèi)利率高于國(guó)際利率，一些投機(jī)性,、套利性資本紛紛以貿(mào)易和直接投資的“身份”進(jìn)入中國(guó),。“未來這類跨境資本流入會(huì)減少,，長(zhǎng)期投資性資本流入增加,，跨境資本流動(dòng)將更穩(wěn)定,�,！倍≈窘苷f。
其次,，貨幣政策自主性有望增強(qiáng),，有利于金融調(diào)控和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。過去,，外匯占款是人民幣基礎(chǔ)貨幣投放的最主要渠道,，為了對(duì)沖源源涌入的外匯，央行只能不斷提高存款準(zhǔn)備金率,，抬高了國(guó)內(nèi)利率,。
“隨著人民幣匯率雙向浮動(dòng)，跨境資本流動(dòng)也將回歸正常的雙向流動(dòng),，這樣一來,，對(duì)沖外匯占款的壓力減輕，存款準(zhǔn)備金率有較大的下調(diào)空間,，從而會(huì)帶動(dòng)利率走低,，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，有利于恢復(fù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是制造業(yè)的活力,�,！倍≈窘苷f。
此外,，匯率變化對(duì)樓市和股市的影響可能正好相反,。專家認(rèn)為，過去房?jī)r(jià)不斷走高,，加上國(guó)內(nèi)對(duì)房地產(chǎn)融資限制,，海外融資成為房地產(chǎn)行業(yè)融資的重要渠道，于是,，很大一部分熱錢進(jìn)入了房地產(chǎn)行業(yè),，這又反過來推動(dòng)房?jī)r(jià)進(jìn)一步上揚(yáng)。
房地產(chǎn)從業(yè)者何文明表示：“人民幣升值,，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的影響在于熱錢流入,。熱錢惡炒，房產(chǎn)升值。而匯率下行,，一個(gè)積極意義在于,，改變了一直以來對(duì)人民幣單邊升值的預(yù)期，對(duì)熱錢流入有抑制作用,。這對(duì)房地產(chǎn)穩(wěn)定有意義,。”
“人民幣匯率雙向浮動(dòng)特別是階段性貶值,，意味著償還同等數(shù)量的外匯需要更多的人民幣,，這將使海外融資的成本和風(fēng)險(xiǎn)上升，對(duì)于抑制樓市投機(jī)和房?jī)r(jià)回穩(wěn)有積極作用,�,！倍≈窘苷f，“作為對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)投資的替代,，外國(guó)資本會(huì)更多流入資本市場(chǎng),，股市長(zhǎng)期低迷的狀況有望得到改善�,！�
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