由一次資產(chǎn)重組引發(fā)了內(nèi)幕信息秘密散播,，雖然最終涉案金額不到1億,，但15人被移送公安機(jī)關(guān)，15人被行政處罰,，天威視訊內(nèi)幕交易“窩案”創(chuàng)造了近年來(lái)同類(lèi)案件涉案人數(shù)之最,。
為什么卷入案件的人數(shù)如此之多?內(nèi)幕信息隱秘的傳遞鏈條是怎樣的?這起罕見(jiàn)的案件帶給我們哪些重要啟示?新華網(wǎng)記者就此專(zhuān)訪了證監(jiān)會(huì)稽查總隊(duì)負(fù)責(zé)本案的相關(guān)調(diào)查人員,。
重組難點(diǎn)：資產(chǎn)、人員的雙重安置
資料顯示,，2011年10月18日,，深圳廣電集團(tuán)向深圳市委常委和宣傳部長(zhǎng)上報(bào)了《關(guān)于加快推進(jìn)全市有線(xiàn)廣電網(wǎng)絡(luò)改革重組工作有關(guān)問(wèn)題的請(qǐng)示》及方案，啟動(dòng)并實(shí)施改革重組工作,。據(jù)方案,，天威視訊擬通過(guò)向控股股東深圳廣電集團(tuán)、寶安區(qū)國(guó)資委,、龍崗區(qū)國(guó)資委以及坪山新區(qū)發(fā)財(cái)局等特定對(duì)象發(fā)行股份約7600萬(wàn)股,，購(gòu)買(mǎi)深圳天寶公司和天隆公司的網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。該交易資產(chǎn)預(yù)估值為13.07億元。上述事項(xiàng)經(jīng)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定屬于“公司的重大投資行為”,，在未公開(kāi)前系內(nèi)幕信息,。
根據(jù)深圳證券交易所監(jiān)控發(fā)現(xiàn)的線(xiàn)索，2012年7月,，證監(jiān)會(huì)對(duì)天威視訊股票內(nèi)幕交易案立案調(diào)查,。2012年12月，證監(jiān)會(huì)將倪鶴琴,、馮方明等15人移送公安機(jī)關(guān),，對(duì)許軍等多人進(jìn)行行政處罰審理。2014年1月17日,，倪鶴琴等涉嫌“天威視訊”股票內(nèi)幕交易案于深圳市中級(jí)人民法院首次開(kāi)庭審理,。同月，證監(jiān)會(huì)對(duì)許軍等15人涉嫌內(nèi)幕交易,、泄露內(nèi)幕信息行為做出行政處罰,。
要復(fù)原整個(gè)案件，首先需要了解深圳廣電集團(tuán)改革重組的背景,�,！斑@次改革是政治任務(wù)�,！闭{(diào)查人員告訴記者,。隨著重組層層推進(jìn)，多方牽涉其中,，涵蓋了政府主管部門(mén),、上市公司、重組相關(guān)方和相關(guān)人員,。
“重組有一定復(fù)雜性,。第一步，需要解決被收購(gòu)方天寶公司和天隆公司的資產(chǎn)分割問(wèn)題,，涉及廣電集團(tuán),、寶安區(qū)和龍崗區(qū)國(guó)資委等。第二步更難的,，是要解決人員問(wèn)題,。人員能不能安置，怎么安置,，都是棘手的問(wèn)題,。”調(diào)查人員說(shuō),�,！耙恍┦聵I(yè)編制的員工要轉(zhuǎn)成企業(yè)編制,，當(dāng)事人必然會(huì)提前知曉，重組計(jì)劃對(duì)這些人而言就不是什么秘密,�,！�
隨著重組進(jìn)行，組織方及相關(guān)各方的反復(fù)溝通,，致使內(nèi)幕消息知情人范圍不斷擴(kuò)大,。“在天威視訊這個(gè)案子中,，重組鏈條上的關(guān)鍵人員都有機(jī)會(huì)知悉內(nèi)幕信息,，而且內(nèi)幕信息的傳遞鏈條很多�,！�
調(diào)查人員表示,。“案件背景的特殊性,，是客觀存在的,。”
點(diǎn)點(diǎn)擴(kuò)散：隱秘的內(nèi)幕信息傳播鏈條
早在2008年,，深圳廣電集團(tuán)就開(kāi)始籌劃重組,，其間經(jīng)歷了暫停。以2011年10月18日向深圳市委上報(bào)的那份文件為再次啟動(dòng)時(shí)間點(diǎn),，至2012年6月11日天威視訊公告資產(chǎn)重組計(jì)劃,，這八個(gè)月左右的時(shí)間被劃定為內(nèi)幕信息敏感期。
在敏感期內(nèi),，通過(guò)深交所對(duì)天威視訊股票交易監(jiān)控發(fā)現(xiàn)的異常線(xiàn)索，證監(jiān)會(huì)開(kāi)始對(duì)天威視訊涉嫌內(nèi)幕交易展開(kāi)初查,。
“初步調(diào)查階段我們大體鎖定了十多人,。隨著調(diào)查深入，感到這個(gè)案情比預(yù)想的更復(fù)雜,�,！闭{(diào)查人員說(shuō)，“最終我們調(diào)查了47家證券營(yíng)業(yè)部的66個(gè)證券賬戶(hù),，然后調(diào)取相關(guān)資料,，包括38家銀行網(wǎng)點(diǎn)的205個(gè)銀行賬戶(hù)，以及13家工商資料,，共核實(shí)了327名內(nèi)幕信息知情人及親屬買(mǎi)賣(mài)股票的情況,。最終確定涉案金額將近7000萬(wàn)元�,！�
此案的內(nèi)幕信息知情人,，通過(guò)面談、電話(huà)、短信,、飛信,、QQ等多種傳遞方式，向身邊的親屬,、朋友等泄露信息,，交易天威視訊股票以牟取非法利益。調(diào)查人員告訴記者,，“有些人的交易行為比較復(fù)雜,、隱蔽。規(guī)避手段可謂是花樣百出,，在信息傳遞,、資金劃轉(zhuǎn)、賬戶(hù)操作等關(guān)于內(nèi)幕交易認(rèn)定的關(guān)鍵環(huán)節(jié)上,，十分小心,。”
俗話(huà)說(shuō),，想要人不知,，除非己莫為�,！盁o(wú)論違法分子采用怎樣的手段,，我們都有信心、有決心查清事實(shí),，將其繩之以法,。”比如,，有知情人將錢(qián)轉(zhuǎn)入一個(gè)中間賬戶(hù),，實(shí)際操作人卻是賬戶(hù)所有人的前男友�,！盀榱瞬榘感枰�,，這種復(fù)雜的關(guān)系不得不挖�,！闭{(diào)查人員感嘆到,。
被收購(gòu)方天寶公司的中高層幾乎全部涉案。現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查時(shí)必須小心翼翼,。調(diào)查人員稱(chēng),，“我們直到最后，才和天寶總經(jīng)理馮方明攤牌,。假若過(guò)早把他驚動(dòng),，后續(xù)的調(diào)查工作就難以開(kāi)展了,。”
時(shí)任深圳市委宣傳部副巡視員倪鶴琴,，是重組工作的主要協(xié)調(diào)者和參與者,。她利用他人證券賬戶(hù)交易天威視訊股票，其內(nèi)幕交易手法隱蔽,，規(guī)避調(diào)查意識(shí)很強(qiáng),。調(diào)查人員稱(chēng)，“倪鶴琴在當(dāng)?shù)厥莻�(gè)很有影響的人物,，并且有法律專(zhuān)業(yè)背景,，我們耐心收集證據(jù)，先后與她多次“交鋒”,，才取得重大突破,。”
作案動(dòng)因：知法犯法,、心存僥幸,、稀里糊涂
內(nèi)幕信息傳遞最終都會(huì)化為違法證券交易活動(dòng)，但作案的動(dòng)機(jī)并不相同,。調(diào)查人員總結(jié)到,，此案涉案人員可歸為三類(lèi)�,！暗谝�,，熟知法律，卻知法犯法的人,，比如倪鶴琴,，她對(duì)內(nèi)幕信息了若指掌，其親友的賬戶(hù)交易行為,，與重組進(jìn)程保持高度一致性,。第二，證券從業(yè)人員,，抱著僥幸心理鉆空子，比如時(shí)任長(zhǎng)江證券深圳福華營(yíng)業(yè)部業(yè)務(wù)經(jīng)理張俊濤,。第三,，法制觀念淡漠、稀里糊涂的人,。比如廣電集團(tuán),、天寶公司的部分員工�,！�
縱觀此案,，重組領(lǐng)導(dǎo)和組織者法制觀念不強(qiáng),，防控措施缺失是導(dǎo)致案件發(fā)生的最重要原因�,！半m然組織者傾力解決重組過(guò)程中的難題,，但卻忽略了《證券法》對(duì)于內(nèi)幕信息保密的要求，沒(méi)有采取相應(yīng)的保護(hù)措施,�,！闭{(diào)查人員說(shuō)。
對(duì)于那些利用職務(wù)便利謀取私利的壞分子,，以及明知違法但心存僥幸的投機(jī)分子,，監(jiān)管和執(zhí)法人員一定不會(huì)放過(guò)，必須依法查處,，打擊違法犯罪,，切實(shí)維護(hù)證券市場(chǎng)的良好秩序。而對(duì)于那些稀里糊涂違法的糊涂蟲(chóng),。調(diào)查人員也表達(dá)了遺憾：“查到這些人的時(shí)候也感到有些惋惜,。”“唯利是圖的人永遠(yuǎn)會(huì)有,，但如果防控得當(dāng),，可以令更多的人避免錯(cuò)誤�,！�
因此,，《證券法》的普法宣傳力度仍須加強(qiáng)。市場(chǎng)相關(guān)主體,，特別是上市公司的各級(jí)各類(lèi)主管部門(mén)及相關(guān)人員對(duì)上市公司重大資產(chǎn)重組相關(guān)內(nèi)幕信息的保密意識(shí),、守法意識(shí)有待進(jìn)一步提高。
其實(shí)早在2010年11月,，證監(jiān)會(huì),、公安部、監(jiān)察部,、國(guó)資委,、預(yù)防腐敗局曾聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于依法打擊和防控資本市場(chǎng)內(nèi)幕交易的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)。調(diào)查人員認(rèn)為,，《意見(jiàn)》對(duì)于內(nèi)幕交易防控的針對(duì)性較強(qiáng),。“通過(guò)這個(gè)案子,，我們認(rèn)為類(lèi)似的文件要加大宣傳,。《意見(jiàn)》需要重申一下,，擴(kuò)大發(fā)放范圍,�,！�
記者觀察：如何防控內(nèi)幕信息傳遞
內(nèi)幕交易違背了證券市場(chǎng)的“三公”原則，嚴(yán)重侵害了廣大投資者的根本利益,。防泄密,、防控資本市場(chǎng)內(nèi)幕交易，在世界各國(guó)都是難題,。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,，近年來(lái)，內(nèi)幕交易案件是證監(jiān)會(huì)查處各類(lèi)案件中占比最高的類(lèi)型,。證券市場(chǎng)的內(nèi)幕信息非�,！跋∮小保偸遣环τ型稒C(jī)分子進(jìn)行內(nèi)幕交易,。希望監(jiān)管部門(mén)今后繼續(xù)加大違法打擊力度,，保持高壓態(tài)勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生震懾力,。一個(gè)公平,、健康的市場(chǎng)環(huán)境，是加快資本市場(chǎng)改革開(kāi)放,、實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的重要基礎(chǔ),。
盡管天威視訊案背景特殊，但類(lèi)似的情形其實(shí)并不少見(jiàn),。國(guó)企重組中往往涉及大量人員安置和編制轉(zhuǎn)換問(wèn)題,，難以避免會(huì)造成內(nèi)幕信息的散播。在此案中,，部分涉案者的內(nèi)幕信息正是來(lái)源于職工代表會(huì),。因此，重組方必須在信息源頭上采取措施：是否需要改進(jìn)內(nèi)部程序,、切斷此類(lèi)傳播通道?假如無(wú)法切斷,，那在內(nèi)幕信息防控與法規(guī)宣傳上，需要下足功夫,，從源頭上提高違法成本,，盡力避免類(lèi)似違法事件的發(fā)生。
此外,，如前文所講,，加大普法宣傳力度、廣泛開(kāi)展投資者教育同樣需求迫切,。成熟的市場(chǎng)非幾日可以建成，需要各方主體的共同努力,。資本市場(chǎng)作為巨額資金流轉(zhuǎn)之地,，有其系統(tǒng)性,、敏感性和復(fù)雜性，一個(gè)小小的行為,、環(huán)節(jié)如果處理不當(dāng),，都可能會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重后果。
雖然內(nèi)幕交易不可能被完全消除,，但通過(guò)全方位的防控,、多舉并進(jìn)，可以將其控制在一定程度和范圍內(nèi),，盡可能減小對(duì)市場(chǎng)的傷害,，維護(hù)投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益。