由一次資產(chǎn)重組引發(fā)了內(nèi)幕信息秘密散播,，雖然最終涉案金額不到1億,，但15人被移送公安機關(guān),，15人被行政處罰，天威視訊內(nèi)幕交易“窩案”創(chuàng)造了近年來同類案件涉案人數(shù)之最,。
為什么卷入案件的人數(shù)如此之多?內(nèi)幕信息隱秘的傳遞鏈條是怎樣的?這起罕見的案件帶給我們哪些重要啟示?新華網(wǎng)記者就此專訪了證監(jiān)會稽查總隊負責本案的相關(guān)調(diào)查人員。
重組難點：資產(chǎn),、人員的雙重安置
資料顯示,，2011年10月18日，深圳廣電集團向深圳市委常委和宣傳部長上報了《關(guān)于加快推進全市有線廣電網(wǎng)絡(luò)改革重組工作有關(guān)問題的請示》及方案,，啟動并實施改革重組工作,。據(jù)方案，天威視訊擬通過向控股股東深圳廣電集團,、寶安區(qū)國資委,、龍崗區(qū)國資委以及坪山新區(qū)發(fā)財局等特定對象發(fā)行股份約7600萬股，購買深圳天寶公司和天隆公司的網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)和業(yè)務(wù),。該交易資產(chǎn)預(yù)估值為13.07億元,。上述事項經(jīng)證監(jiān)會認定屬于“公司的重大投資行為”，在未公開前系內(nèi)幕信息,。
根據(jù)深圳證券交易所監(jiān)控發(fā)現(xiàn)的線索,，2012年7月，證監(jiān)會對天威視訊股票內(nèi)幕交易案立案調(diào)查,。2012年12月,，證監(jiān)會將倪鶴琴、馮方明等15人移送公安機關(guān),，對許軍等多人進行行政處罰審理,。2014年1月17日，倪鶴琴等涉嫌“天威視訊”股票內(nèi)幕交易案于深圳市中級人民法院首次開庭審理,。同月,，證監(jiān)會對許軍等15人涉嫌內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息行為做出行政處罰,。
要復(fù)原整個案件,，首先需要了解深圳廣電集團改革重組的背景�,！斑@次改革是政治任務(wù)�,！闭{(diào)查人員告訴記者,。隨著重組層層推進，多方牽涉其中,，涵蓋了政府主管部門,、上市公司、重組相關(guān)方和相關(guān)人員,。
“重組有一定復(fù)雜性,。第一步,，需要解決被收購方天寶公司和天隆公司的資產(chǎn)分割問題，涉及廣電集團,、寶安區(qū)和龍崗區(qū)國資委等,。第二步更難的，是要解決人員問題,。人員能不能安置,，怎么安置，都是棘手的問題,�,！闭{(diào)查人員說�,！耙恍┦聵I(yè)編制的員工要轉(zhuǎn)成企業(yè)編制,，當事人必然會提前知曉，重組計劃對這些人而言就不是什么秘密,�,！�
隨著重組進行，組織方及相關(guān)各方的反復(fù)溝通,，致使內(nèi)幕消息知情人范圍不斷擴大,。“在天威視訊這個案子中,，重組鏈條上的關(guān)鍵人員都有機會知悉內(nèi)幕信息,，而且內(nèi)幕信息的傳遞鏈條很多�,！�
調(diào)查人員表示,。“案件背景的特殊性,，是客觀存在的,。”
點點擴散：隱秘的內(nèi)幕信息傳播鏈條
早在2008年,，深圳廣電集團就開始籌劃重組,，其間經(jīng)歷了暫停。以2011年10月18日向深圳市委上報的那份文件為再次啟動時間點,，至2012年6月11日天威視訊公告資產(chǎn)重組計劃,，這八個月左右的時間被劃定為內(nèi)幕信息敏感期。
在敏感期內(nèi),，通過深交所對天威視訊股票交易監(jiān)控發(fā)現(xiàn)的異常線索,，證監(jiān)會開始對天威視訊涉嫌內(nèi)幕交易展開初查。
“初步調(diào)查階段我們大體鎖定了十多人,。隨著調(diào)查深入,，感到這個案情比預(yù)想的更復(fù)雜,。”調(diào)查人員說,，“最終我們調(diào)查了47家證券營業(yè)部的66個證券賬戶,，然后調(diào)取相關(guān)資料，包括38家銀行網(wǎng)點的205個銀行賬戶,，以及13家工商資料,，共核實了327名內(nèi)幕信息知情人及親屬買賣股票的情況。最終確定涉案金額將近7000萬元,�,！�
此案的內(nèi)幕信息知情人，通過面談,、電話,、短信、飛信,、QQ等多種傳遞方式,，向身邊的親屬、朋友等泄露信息,，交易天威視訊股票以牟取非法利益,。調(diào)查人員告訴記者，“有些人的交易行為比較復(fù)雜,、隱蔽,。規(guī)避手段可謂是花樣百出，在信息傳遞,、資金劃轉(zhuǎn),、賬戶操作等關(guān)于內(nèi)幕交易認定的關(guān)鍵環(huán)節(jié)上，十分小心,�,！�
俗話說，想要人不知,，除非己莫為,。“無論違法分子采用怎樣的手段,，我們都有信心,、有決心查清事實，將其繩之以法,。”比如,，有知情人將錢轉(zhuǎn)入一個中間賬戶,，實際操作人卻是賬戶所有人的前男友,。“為了查案需要,，這種復(fù)雜的關(guān)系不得不挖,。”調(diào)查人員感嘆到,。
被收購方天寶公司的中高層幾乎全部涉案�,，F(xiàn)場調(diào)查時必須小心翼翼。調(diào)查人員稱,，“我們直到最后,，才和天寶總經(jīng)理馮方明攤牌。假若過早把他驚動,，后續(xù)的調(diào)查工作就難以開展了,。”
時任深圳市委宣傳部副巡視員倪鶴琴,，是重組工作的主要協(xié)調(diào)者和參與者,。她利用他人證券賬戶交易天威視訊股票，其內(nèi)幕交易手法隱蔽,，規(guī)避調(diào)查意識很強,。調(diào)查人員稱，“倪鶴琴在當?shù)厥莻�很有影響的人物,，并且有法律專業(yè)背景,，我們耐心收集證據(jù)，先后與她多次“交鋒”,，才取得重大突破,。”
作案動因：知法犯法,、心存僥幸,、稀里糊涂
內(nèi)幕信息傳遞最終都會化為違法證券交易活動，但作案的動機并不相同,。調(diào)查人員總結(jié)到,，此案涉案人員可歸為三類�,！暗谝�,，熟知法律，卻知法犯法的人,，比如倪鶴琴,，她對內(nèi)幕信息了若指掌，其親友的賬戶交易行為，與重組進程保持高度一致性,。第二,，證券從業(yè)人員，抱著僥幸心理鉆空子,，比如時任長江證券深圳福華營業(yè)部業(yè)務(wù)經(jīng)理張俊濤,。第三，法制觀念淡漠,、稀里糊涂的人,。比如廣電集團、天寶公司的部分員工,�,！�
縱觀此案，重組領(lǐng)導(dǎo)和組織者法制觀念不強,，防控措施缺失是導(dǎo)致案件發(fā)生的最重要原因,。“雖然組織者傾力解決重組過程中的難題,，但卻忽略了《證券法》對于內(nèi)幕信息保密的要求,，沒有采取相應(yīng)的保護措施�,！闭{(diào)查人員說,。
對于那些利用職務(wù)便利謀取私利的壞分子，以及明知違法但心存僥幸的投機分子,，監(jiān)管和執(zhí)法人員一定不會放過,，必須依法查處，打擊違法犯罪,，切實維護證券市場的良好秩序,。而對于那些稀里糊涂違法的糊涂蟲。調(diào)查人員也表達了遺憾：“查到這些人的時候也感到有些惋惜,�,！薄拔ɡ菆D的人永遠會有，但如果防控得當,，可以令更多的人避免錯誤,。”
因此,，《證券法》的普法宣傳力度仍須加強,。市場相關(guān)主體，特別是上市公司的各級各類主管部門及相關(guān)人員對上市公司重大資產(chǎn)重組相關(guān)內(nèi)幕信息的保密意識,、守法意識有待進一步提高,。
其實早在2010年11月,，證監(jiān)會、公安部,、監(jiān)察部,、國資委、預(yù)防腐敗局曾聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于依法打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易的意見》(以下簡稱《意見》),。調(diào)查人員認為，《意見》對于內(nèi)幕交易防控的針對性較強,�,！巴ㄟ^這個案子，我們認為類似的文件要加大宣傳,�,！兑庖姟沸枰厣暌幌拢瑪U大發(fā)放范圍,�,！�
記者觀察：如何防控內(nèi)幕信息傳遞
內(nèi)幕交易違背了證券市場的“三公”原則，嚴重侵害了廣大投資者的根本利益,。防泄密,、防控資本市場內(nèi)幕交易，在世界各國都是難題,。
公開數(shù)據(jù)顯示,，近年來，內(nèi)幕交易案件是證監(jiān)會查處各類案件中占比最高的類型,。證券市場的內(nèi)幕信息非�,！跋∮小保偸遣环τ型稒C分子進行內(nèi)幕交易,。希望監(jiān)管部門今后繼續(xù)加大違法打擊力度,，保持高壓態(tài)勢，對市場產(chǎn)生震懾力,。一個公平,、健康的市場環(huán)境，是加快資本市場改革開放,、實現(xiàn)市場創(chuàng)新發(fā)展的重要基礎(chǔ),。
盡管天威視訊案背景特殊，但類似的情形其實并不少見,。國企重組中往往涉及大量人員安置和編制轉(zhuǎn)換問題,，難以避免會造成內(nèi)幕信息的散播。在此案中,，部分涉案者的內(nèi)幕信息正是來源于職工代表會,。因此,，重組方必須在信息源頭上采取措施：是否需要改進內(nèi)部程序、切斷此類傳播通道?假如無法切斷,，那在內(nèi)幕信息防控與法規(guī)宣傳上,，需要下足功夫，從源頭上提高違法成本,，盡力避免類似違法事件的發(fā)生,。
此外，如前文所講,，加大普法宣傳力度,、廣泛開展投資者教育同樣需求迫切。成熟的市場非幾日可以建成,，需要各方主體的共同努力,。資本市場作為巨額資金流轉(zhuǎn)之地，有其系統(tǒng)性,、敏感性和復(fù)雜性,，一個小小的行為、環(huán)節(jié)如果處理不當,，都可能會產(chǎn)生嚴重后果,。
雖然內(nèi)幕交易不可能被完全消除，但通過全方位的防控,、多舉并進,，可以將其控制在一定程度和范圍內(nèi)，盡可能減小對市場的傷害,，維護投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益,。