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銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東近日在天首基金舉辦的中國私募基金行業(yè)高峰論壇上表示,，全社會(huì)都在講改革,、講利率市場(chǎng)化,、講民營銀行放開牌照之際,，還出現(xiàn)限制余額寶等貨幣型基金的現(xiàn)象,，原因在于債務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致集中兌付壓力,，避免銀行出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。
潘向東指出,，為什么當(dāng)前要限制余額寶的發(fā)展,？還是要看背景,。目前我國地方政府債務(wù)有17.89萬億，債務(wù)的擴(kuò)張主要是在2008年、2009年,。當(dāng)時(shí),，為了經(jīng)濟(jì)救助實(shí)施了4萬億經(jīng)濟(jì)刺激，開工了很多項(xiàng)目,，這些項(xiàng)目大多是5年期,，如果計(jì)算時(shí)間的話，今年會(huì)集中到期,。
此外,，在2010年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)表外業(yè)務(wù)的擴(kuò)充很多是三年期,，現(xiàn)在也要快到期了,，假如銀行存款搬家，怎么通過借新還舊,？所以,，為了避免金融風(fēng)險(xiǎn)，延續(xù)地方債務(wù),、企業(yè)債務(wù)還有表外,，必須把市場(chǎng)利率降下去。降下去最好的辦法就是延緩存款搬家,，讓它不出系統(tǒng)性問題,。
潘向東同時(shí)強(qiáng)調(diào)，未來貨幣基金也存在一種風(fēng)險(xiǎn),，“就是如果包括余額寶在內(nèi)的貨幣市場(chǎng)基金快速擴(kuò)充,，將來企業(yè)也可能會(huì)將錢放入其中，這就會(huì)產(chǎn)生‘期限錯(cuò)配’風(fēng)險(xiǎn),。目前投資余額寶的多為普通百姓,，由于普通百姓的行為很難是一致性行動(dòng)，所以未能帶來威脅,。但是,，由于余額寶在內(nèi)的貨幣市場(chǎng)基金的高收益率，企業(yè)將來很可能也會(huì)將大量的資金投入,。
潘向東舉例說,，比如一個(gè)企業(yè)在未來半個(gè)月要支付一千億或者一百億，但是在未支付的半個(gè)月內(nèi),，這筆錢放在銀行幾乎沒什么收益率,，企業(yè)會(huì)想將其放入余額寶或者貨幣市場(chǎng)基金中去。但是在15天之后要取出進(jìn)行償還時(shí),，這就會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn),。
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