最近召開的三次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，內(nèi)容皆涉及穩(wěn)增長,。4月2日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議更是將投融資改革遍及企業(yè),、民生,、基建領(lǐng)域,。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者發(fā)現(xiàn),，新一輪穩(wěn)增長的措施幾乎都是從改革入手,，堅(jiān)持向深化改革要?jiǎng)恿Α?BR> 專家認(rèn)為，今年中國經(jīng)濟(jì)最差的時(shí)期已經(jīng)基本過去,。在一系列穩(wěn)增長措施的作用下,，未來幾個(gè)月的數(shù)據(jù)將出現(xiàn)一定的好轉(zhuǎn)。中國經(jīng)濟(jì)的環(huán)比增速有望在一季度見底,，后續(xù)小幅改善,。
變化 穩(wěn)增長不靠刺激政策
今年一季度，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大,。清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵表示：不能放任經(jīng)濟(jì)失速下滑,。他說，當(dāng)前中國杠桿率偏高,，一旦經(jīng)濟(jì)增速過度下滑,，必然會(huì)導(dǎo)致許多新投資項(xiàng)目難以為繼，總體需求萎縮,，很多企業(yè)利潤率下降,，產(chǎn)能過剩問題會(huì)更加凸顯,。這就會(huì)加劇相關(guān)金融領(lǐng)域的壓力，放大增速下滑帶來的各種困難,。而這一調(diào)整的痛苦是沒有必要被放大的,。
“兩會(huì)”后國務(wù)院三次召開常務(wù)會(huì)議，第一次明確提出“抓緊出臺(tái)已確定的擴(kuò)內(nèi)需,、穩(wěn)增長措施”,；第二次“部署進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展”；第三次更是一下子推出了“研究擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實(shí)施范圍”,、“部署進(jìn)一步發(fā)揮開發(fā)性金融對(duì)棚戶區(qū)改造的支持作用”,、“確定深化鐵路投融資體制改革加快鐵路建設(shè)的政策措施”的所謂穩(wěn)增長三連擊。
然而,，這些舉措被一些人認(rèn)為是中國政府推出了一攬子微型刺激措施來保增長,。有機(jī)構(gòu)甚至提出“穩(wěn)了增長丟了未來”的觀點(diǎn)，認(rèn)為：積極財(cái)政意味著再加杠桿,、融資需求上升,，而在債務(wù)率已經(jīng)高處不勝寒的背景下，央行有維持偏高利率的傾向,，防止杠桿率繼續(xù)上升增加金融風(fēng)險(xiǎn),。問題是高利率會(huì)加劇地產(chǎn)泡沫破滅，也導(dǎo)致民營經(jīng)濟(jì)苦不堪言,，其結(jié)果必然是國進(jìn)民退,，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步扭曲。
這種看法很可能失之偏頗,。3月26日,，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在遼寧主持召開部分省市經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)時(shí)說：“我們既要保持定力，又要主動(dòng)作為,，要看到我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展韌性和回旋空間很大,，而且我們擁有去年戰(zhàn)勝經(jīng)濟(jì)下行挑戰(zhàn)的成功經(jīng)驗(yàn)，也為今年繼續(xù)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)做好了政策儲(chǔ)備,�,！泵裆C券研究院副院長管清友對(duì)此解讀說：這意味著，一方面,，不重啟大規(guī)模刺激是板上釘釘,，另一方面，政府不會(huì)坐視經(jīng)濟(jì)失速,，將繼續(xù)通過盤活存量政策,、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革等方式激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長活力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長,。
管清友還說,，不能把穩(wěn)增長和惠民生的一些舉措，重新理解為搞刺激政策,。如果現(xiàn)在還去期待刺激政策,，那說明還沒有理解轉(zhuǎn)型升級(jí)的大背景，沒有理解去杠桿去產(chǎn)能的大環(huán)境,。
重心 投融資改革提速
在3月19日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上,，李克強(qiáng)總理提出，做好今年工作,，“一要堅(jiān)持向深化改革要?jiǎng)恿�,。”“有利于促進(jìn)解決當(dāng)前發(fā)展瓶頸障礙的改革措施,，要加快推出,、盡早見效，進(jìn)一步激發(fā)市場活力和社會(huì)創(chuàng)造力,。各項(xiàng)重點(diǎn)工作都要以改革的精神來推進(jìn),。”“二要努力保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在合理區(qū)間,�,！睆娜纬�(wù)會(huì)議推出的舉措看，這些措施都屬于“有利于促進(jìn)解決當(dāng)前發(fā)展瓶頸障礙的改革措施”,，這尤其體現(xiàn)在投融資領(lǐng)域的改革方面,。
3月25日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，依靠改革創(chuàng)新,，堅(jiān)持市場化和法治化方向,，健全多層次資本市場體系,�,！秶鴦�(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》則在前一天的3月24日已經(jīng)下發(fā)。會(huì)議和文件的核心內(nèi)容之一,，都在于想方設(shè)法拓寬企業(yè)和居民投融資渠道,、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
宏源證券分析師陳光磊稱,，融資擴(kuò)容才是當(dāng)前的關(guān)鍵點(diǎn),。長期暫停新股發(fā)行，切斷了市場融資功能,，無助于優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu),。此外，今年政府化解過剩產(chǎn)能和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的工作,，也需要發(fā)揮資本市場作用,。
4月2日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定,，由國家開發(fā)銀行成立專門機(jī)構(gòu)，實(shí)行單獨(dú)核算,，采取市場化方式發(fā)行住宅金融專項(xiàng)債券,，向郵儲(chǔ)等金融機(jī)構(gòu)和其他投資者籌資，鼓勵(lì)商業(yè)銀行,、社�,；稹⒈ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)等積極參與,，重點(diǎn)用于支持棚改及城市基礎(chǔ)設(shè)施等相關(guān)工程建設(shè),。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委稱，這意味著,，如果未來“住宅金融專項(xiàng)債券”是借助于政策性銀行的信用發(fā)行而不是類似于鐵道債的“政府支持類債券”,，就能夠在享受國家信用的同時(shí)，卻不增加賬面上的國家債務(wù)水平,。
這次會(huì)議還確定了深化鐵路投融資體制改革加快鐵路建設(shè)的政策措施,。重慶梵瑞股權(quán)投資基金管理有限公司副總經(jīng)理陳一夔表示，加強(qiáng)鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有助于縮小地區(qū)發(fā)展差異,，重慶作為國務(wù)院規(guī)劃的西南地區(qū)交通樞紐,，有渝萬、渝黔,、渝蓉,、渝懷等多條鐵路在建或待建，如能如期建成,，肯定將帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。
預(yù)期 經(jīng)濟(jì)減速趨勢(shì)料緩解
除了投融資改革以外，近期還有多項(xiàng)改革同時(shí)推出,。4月2日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實(shí)施范圍,。“給小微企業(yè)減稅有助于更好激發(fā)小微企業(yè)經(jīng)營活力,，也有助于促進(jìn)就業(yè),，刺激消費(fèi)。我們地方上對(duì)這個(gè)政策當(dāng)然是歡迎的,�,！标愐毁鐚�(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說。
京津冀一體化更是近期的熱門話題,。管清友認(rèn)為,，京津冀協(xié)同發(fā)展被上升到國家戰(zhàn)略高度，將塑造中國最大的增長極。北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授曹和平表示,，京津冀一體化可能涉及50余個(gè)縣,，經(jīng)濟(jì)整合規(guī)模或達(dá)1.5億人,。
國家發(fā)改委最近則在忙著批復(fù)地方上的綜合改革試點(diǎn),，目前已經(jīng)有了6個(gè)，包括：浙江省杭州都市圈轉(zhuǎn)型升級(jí)綜合改革試點(diǎn),、江蘇省蘇州市城鄉(xiāng)發(fā)展一體化綜合改革試點(diǎn),、內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市資源型經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展綜合改革試點(diǎn)、山東濰坊現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合改革試點(diǎn),、云南省紅河州城鎮(zhèn)化健康發(fā)展綜合改革試點(diǎn)以及福建省泉州莆田民營經(jīng)濟(jì)綜合改革試點(diǎn),。
這一系列改革舉措正在一點(diǎn)一滴地扭轉(zhuǎn)3月中旬以來市場對(duì)中國經(jīng)濟(jì)失速的擔(dān)心。澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛說,，盡管3月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)中的一些分類指標(biāo)出現(xiàn)了較為明顯的下滑,，但其它指標(biāo)卻出現(xiàn)了一定的走穩(wěn)跡象，尤其是出口訂單指數(shù)大幅上升了1.9個(gè)百分點(diǎn),，并攀升至榮枯線上方,。
“從歷史周期來看，新開工投資項(xiàng)目一般在兩會(huì)之后會(huì)出現(xiàn)顯著的上升,，配合目前較為寬松的貨幣政策,，未來幾個(gè)月的數(shù)據(jù)將出現(xiàn)一定的好轉(zhuǎn)。今年中國經(jīng)濟(jì)最差的時(shí)期已經(jīng)基本過去,�,！眲⒗麆傉f。
匯豐銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師孫珺瑋也表示,，國務(wù)院2日公布穩(wěn)增長政策,，以防止經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩為主要目的，意在為改革推進(jìn)創(chuàng)造條件,。投融資改革助力穩(wěn)投資,，從而可以確保鐵路基建和棚戶區(qū)改造這些結(jié)合短期穩(wěn)增長惠民生，長期提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率的投資可以落到實(shí)處,。這一系列措施有望二季度后期見效,，中國經(jīng)濟(jì)的環(huán)比增速有望在一季度見底，后續(xù)小幅改善,。
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