上海自貿(mào)區(qū)資本項目開放細則將落地
上海自貿(mào)區(qū)金融開放又一“重頭戲”將上演,。在多項自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新細則落地之后，據(jù)上海自貿(mào)區(qū)管委會常務副主任戴海波透露,，自由貿(mào)易賬戶體系有望在上半年推出,。
戴海波是在3月25日由自貿(mào)區(qū)金融工作協(xié)調推進小組辦公室、上海市金融辦和自貿(mào)區(qū)管委會共同召開的自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新案例發(fā)布會上作出如上表述的,。
在業(yè)內(nèi)人士看來,，還未落地的“自由貿(mào)易賬戶體系”在整體金融創(chuàng)新體系中更占有舉足輕重的地位，由于該賬戶體系的構建為資本項目開放留下許多想象空間,，也是其他金融創(chuàng)新政策落實的基石,，因此極具“含金量”。
去年12月央行發(fā)布的《中國人民銀行關于金融支持中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)建設的意見》(下稱“意見”)就提出,，創(chuàng)新有利于風險管理的賬戶體系,。實際上，在近期,，擴大人民幣跨境使用,、小額外幣存款利率上限放開、深化外匯管理改革等政策細則已陸續(xù)出臺,。上海市金融辦主任鄭楊25日表示,，從制度層面來看，已基本形成了自貿(mào)區(qū)金融開放創(chuàng)新的制度框架體系,。
所謂“自由貿(mào)易賬戶體系”,，體現(xiàn)了分賬管理、離岸自由,、雙向互通,、有限滲透的核心,。根據(jù)央行的《意見》，試驗區(qū)內(nèi)的居民可通過設立本外幣自由貿(mào)易賬戶(以下簡稱居民自由貿(mào)易賬戶)實現(xiàn)分賬核算管理,，開展一部分投融資創(chuàng)新業(yè)務,；非居民可在試驗區(qū)內(nèi)銀行開立本外幣非居民自由貿(mào)易賬戶(以下簡稱非居民自由貿(mào)易賬戶)，按準入前國民待遇原則享受相關金融服務,。具體而言,，居民自由貿(mào)易賬戶與境外賬戶,、境內(nèi)區(qū)外的非居民賬戶、非居民自由貿(mào)易賬戶以及其他居民自由貿(mào)易賬戶之間的資金可自由劃轉,；同一非金融機構主體的居民自由貿(mào)易賬戶與其他銀行結算賬戶之間因經(jīng)常項下業(yè)務,、償還貸款,、實業(yè)投資以及其他符合規(guī)定的跨境交易需要可辦理資金劃轉；居民自由貿(mào)易賬戶與境內(nèi)區(qū)外的銀行結算賬戶之間產(chǎn)生的資金流動視同跨境業(yè)務管理,。
分析人士表示,，自由貿(mào)易賬戶和境外賬戶之間的資金流動體現(xiàn)了“離岸自由”，而自由貿(mào)易賬戶與其他銀行結算賬戶之間的資金流動則體現(xiàn)了“有限滲透”,，二者結合則體現(xiàn)了“一線完全放開,，二線有效管住”的原則。尤其是《意見》中提到的為償還貸款,、實業(yè)投資等跨境交易需求可辦理資金劃轉,，為未來資本項目開放留下了不小的想象空間。
中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟研究主管溫彬在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，未來的央行資本項目開放細則,，從自由貿(mào)易賬戶向境內(nèi)銀行賬戶的滲透可能將設置一個額度，并在資金劃轉的用途上給予規(guī)定,，以此實現(xiàn)有限的資本項目開放,，而伴隨著試點逐步成熟，開放程度也將更大,。他還表示,，對于資本項目開放的理解不能只限于外幣，未來推動資本項目開放可能將是沿著先本幣,、再外幣的路徑,，一些跨境的負債先放開人民幣項下的自由流動，再逐步敞開至外幣,。
“之前的一些政策細則多是一些對于程序上,、便利的內(nèi)容,，但是自由貿(mào)易賬戶根本上是測試資本項目開放的內(nèi)容，更為關鍵,。此前,，離岸賬戶和在岸賬戶是隔離的，建立自由貿(mào)易賬戶之后,，離岸賬戶和自由貿(mào)易賬戶是互通的,，也就是說，通過自由貿(mào)易賬戶這個橋梁,，離岸賬戶和在岸賬戶之間能夠形成互通,，當然，互通程度取決于自由貿(mào)易賬戶對在岸賬戶之間的滲透程度,�,！卑男裸y行中國經(jīng)濟師周浩對《經(jīng)濟參考報》記者表示。
中國銀行公司金融總部(國際結算)總經(jīng)理程軍此前曾表示,，在跨境資金監(jiān)管體系中,，自由貿(mào)易賬戶在較大程度上被視同為“境外賬戶”。通過構建“自由貿(mào)易賬戶體系”,，實質上在試驗區(qū)內(nèi)形成了一個與境內(nèi)其他市場有限隔離,、與國際金融市場高度接軌的金融環(huán)境，以服務于更加廣泛的涉外經(jīng)濟活動需求,。利率市場化、資本項目可兌換,、擴大人民幣跨境使用等金融體制改革具有較強的擴散效應,，在機制不完善下貿(mào)然推動，容易造成政策套利與進程不可控,，從而為金融體制改革穩(wěn)步,、可控推進帶來了難度。自由貿(mào)易賬戶體系設計則為深化金融體制改革創(chuàng)造新的路徑,，通過“二線管住”有關政策,，構建了與境內(nèi)市場相對獨立的金融試驗田，有效切斷境外和區(qū)內(nèi)金融市場系統(tǒng)風險向境內(nèi)傳播,。
據(jù)記者了解,，目前銀行紛紛都在為自由貿(mào)易賬戶體系的落地做準備，靜待央行相關細則的出臺,。周浩稱,，其實，由于到現(xiàn)在自由貿(mào)易賬戶沒有真正建立,，銀行開展已經(jīng)落地的如利率市場化,、擴大人民幣跨境使用等金融創(chuàng)新業(yè)務比較有限,，而該體系真正建立之后，金融創(chuàng)新業(yè)務的開展才更加便利,。
戴海波還表示,，當前，推進自貿(mào)區(qū)金融開放創(chuàng)新的關鍵,，是推動已經(jīng)出臺的政策措施進一步落地和實施,，通過不斷創(chuàng)新和完善業(yè)務模式，進一步做大區(qū)內(nèi)業(yè)務規(guī)模,，為可復制可推廣打下基礎,、積累經(jīng)驗。為此,，下一步將在進一步推動政策細則落地,、區(qū)內(nèi)金融交易平臺建設的同時，繼續(xù)通過創(chuàng)新案例,，以點帶面,，不斷推動自貿(mào)區(qū)金融開放創(chuàng)新。
“應該說,，目前上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)開展的金融創(chuàng)新還是比較審慎的,。大家之所以擔憂風險，是害怕資本項目開放過度對金融體系帶來沖擊,，實際上,，目前看來資本項目開放程度相對有限，未來將區(qū)內(nèi)的相關政策復制和推廣,，風險也是可控的,。”周浩說,。
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