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在正式掛牌了近5年的時間后,，飽受爭議同時在2013年制造了一場令人瞠目結(jié)舌的牛市的創(chuàng)業(yè)板終于迎來了從發(fā)行,、再融資、并購重組到退市制度的全方面改革,。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示,，此次將從六方面推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場改革：一是修訂《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》,，適當(dāng)降低創(chuàng)業(yè)板首發(fā)財(cái)務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)，取消持續(xù)增長要求,，簡化發(fā)行條件,，進(jìn)一步加強(qiáng)對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)發(fā)展的扶持力度,。
二是拓展市場服務(wù)覆蓋面,，停止執(zhí)行《關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引》，創(chuàng)業(yè)板申報企業(yè)不再限于九大行業(yè),。
三是建立符合創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)的再融資制度,，合理設(shè)定發(fā)行條件，強(qiáng)化再融資的市場約束機(jī)制,，推出“小額,、快速、靈活”的定向增發(fā)機(jī)制,，支持創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)發(fā)展的融資需求,。
四是完善創(chuàng)業(yè)板并購重組制度，簡化審核程序,，完善并購定價機(jī)制,，豐富并購重組支付手段，拓寬融資渠道，支持創(chuàng)業(yè)板上市公司通過并購實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展,。五是完善首發(fā)信息披露規(guī)則,，以信息披露為中心，以投資者決策為導(dǎo)向,，提高信息披露的有效性和針對性,，強(qiáng)化風(fēng)險揭示，強(qiáng)化對信息披露的監(jiān)管,。六是嚴(yán)格執(zhí)行退市制度,，抑制投機(jī)炒作。創(chuàng)業(yè)板上市公司一旦觸發(fā)退市條件,，將堅(jiān)決,、快速退市，不允許借殼上市,，明確市場預(yù)期,，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。
當(dāng)天,，中國證監(jiān)會正式就《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》修訂稿,、《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》公開征求意見�,！督�(jīng)濟(jì)參考報》記者注意到,，在上市門檻上，上述文件規(guī)定,，發(fā)行人需“最近兩年連續(xù)盈利,，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬元；或者最近一年盈利,，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元,。”
張曉軍表示,，創(chuàng)業(yè)板設(shè)立時,，為確保順利推出、平穩(wěn)運(yùn)行,，對企業(yè)有兩套財(cái)務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo),，要求企業(yè)營業(yè)收入須增長30%或凈利潤持續(xù)增長，使得部分業(yè)績波動大,，或未來增長潛力很大但目前盈利水平較低的企業(yè),，難以在創(chuàng)業(yè)板上市。修訂后的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理辦法取消了營業(yè)收入或凈利潤持續(xù)增長的硬性要求,，允許收入在一定規(guī)模以上的企業(yè)只需要有一年盈利記錄即可上市,，更為符合創(chuàng)新型中小企業(yè)的特點(diǎn),，顯著擴(kuò)大市場覆蓋面。
不過,，他強(qiáng)調(diào),，適當(dāng)放寬財(cái)務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)并不意味著創(chuàng)業(yè)板市場“放水”。首先,，放寬發(fā)行條件,，還權(quán)于市場，交由投資者判斷,，是推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革的重要一步,；其次，放寬財(cái)務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo),，簡化發(fā)行條件,，可以支持更多的企業(yè)發(fā)行上市，拓寬服務(wù)覆蓋面,；第三,，簡化發(fā)行條件后，監(jiān)管導(dǎo)向轉(zhuǎn)為披露導(dǎo)向,，不會降低對企業(yè)的實(shí)質(zhì)性要求，風(fēng)險可控,。
在創(chuàng)業(yè)板再融資制度的設(shè)計(jì)上,，上述文件顯示，本次改革推出了“小額快速”定向增發(fā),，體現(xiàn)“小額,、快速、靈活,、便捷”的機(jī)制,。一是將“小額快速”定向增發(fā)的數(shù)額限定為不超過5000萬元且不超過公司凈資產(chǎn)的10%，作為需聘請保薦人的例外規(guī)定,，允許“小額快速”定向增發(fā)在特定發(fā)行對象范圍內(nèi)“不保薦不承銷”,。
張曉軍表示，在發(fā)行定價上,，創(chuàng)業(yè)板遵循“隨行就市”原則,，將再融資定價與二級市場價格掛鉤，并通過持股鎖定期來約束定價行為,。定向增發(fā)的差異化的定價方式和鎖定要求如下：非公開發(fā)行股票價格不低于發(fā)行期首日前一個交易日公司股票均價的,，不鎖定；非公開發(fā)行股票價格低于發(fā)行期首日前20個交易日或者前一個交易日公司股票均價但不低于90％的,，鎖定12個月,；上市公司控股股東,、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)方，以及董事會引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者以不低于董事會作出本次定向增發(fā)決議公告日前20個交易日或者前一個交易日公司股票均價的90%認(rèn)購的,，鎖定36個月,。
在行業(yè)限制上，張曉軍表示,，創(chuàng)業(yè)板申報企業(yè)將不再限于九大行業(yè),，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及其他行業(yè)和業(yè)態(tài)的創(chuàng)新型、成長型企業(yè)均屬于創(chuàng)業(yè)板市場支持的范圍,。需要指出的是,，國家產(chǎn)業(yè)政策明確限制的產(chǎn)能過剩、高污染及高能耗行業(yè)的企業(yè)仍不能發(fā)行上市,。
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