民間募資對接大項目 地方財政設(shè)立償付金
新一輪城鎮(zhèn)化錢從何來？背負(fù)著巨額債務(wù)的地方政府把目光投向了市政債,。近日,，《經(jīng)濟(jì)參考報》記者從多個渠道獲悉,，浙江、江蘇,、北京,、江西、廣東等地區(qū)都在為市政債發(fā)行做準(zhǔn)備,。其中,，浙江溫州嘗試對民資推出項目入股,，操作上明確了用項目凈利潤來兌付投資人的收益，并用市政府財政撥款設(shè)立備付金,，以這種方式曲線試水市政債。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,，盡管市政債還未正式落地,，但很多地區(qū)基建融資的新方式可以說是在向市政債方向靠攏。目前,，在地方政府融資平臺規(guī)模受控的情況下,，投資需求旺盛地區(qū)可能會掀起一波類市政債的發(fā)行募資潮，實(shí)踐地方債務(wù)“開前門堵后門”,，將負(fù)債陽光化,。
日前出臺的《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃(2014—2020年)》提出：“在完善法律法規(guī)和健全地方政府債務(wù)管理制度基礎(chǔ)上，建立健全地方債券發(fā)行管理制度和評級制度,，允許地方政府發(fā)行市政債券,。”同樣,，2014年財政預(yù)算報告也明確提出“建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機(jī)制,。”具體而言,，“對于有一定收益的公益性事業(yè)發(fā)展舉借的專項債務(wù),，主要由地方政府通過發(fā)行市政債券等專項債券融資，以對應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ検杖雰斶�,�,！倍喾叫畔⑶谰尫懦雒鞔_信號：市政債正式落地可期。
以浙江省溫州市為例,，“我們成立了溫州幸福軌道交通股份有限公司,，該公司專項負(fù)責(zé)城域鐵路等交通項目，民間資金可以認(rèn)購‘幸福股份’,。目前,，我們對城域鐵路項目募資了兩期共25億元。現(xiàn)在我們還考慮推出‘藍(lán)海股份’,，用同樣的方式募集圍海圍墾的建設(shè)資金,。以后市政債方案一出，我們就可以名正言順地通過市政債的形式來募資,，這樣監(jiān)管,、運(yùn)作體系和將來風(fēng)險監(jiān)管機(jī)制會更加完備�,！睖刂菔惺虚L陳金彪在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者專訪時說,。
在操作上,，“幸福股份”民間募資的資金使用情況將由合作的銀行進(jìn)行監(jiān)督，溫州市還通過財政資金撥款,，為“幸福股份”鐵路交通建設(shè)項目建立了10億元專項償付準(zhǔn)備金,，用于保障個人投資者的股權(quán)回購，在市域鐵路沿線利用土地出讓,、開發(fā)的凈收益來兌付民間投資人的收益,。據(jù)悉，正在籌備的“藍(lán)海股份”也計劃分二期,，以增資擴(kuò)股方式向民資募集36億元,。
在陳金彪看來，市政債是將民間資金與實(shí)體項目融資對接的一個重要渠道,，溫州所做的嘗試和市政債的方向契合,。“如果我們爭取到市政債試點(diǎn)的話,，就能夠把量大面廣的民間資本投入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大項目中去,，實(shí)現(xiàn)三個對接，即量大面廣的民間資本和大項目的對接,；國有商業(yè)銀行資本和量大面廣的民營企業(yè)對接,；各類社會資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)對接�,！标惤鸨胝f,。
中國改革基金會國民經(jīng)濟(jì)研究所常務(wù)副所長王梅指出，在過去幾年,，政府基建項目融資大多通過地方政府融資平臺公司,，發(fā)行城投債或者向銀行貸款。但是,，平臺公司只是一個過渡性的產(chǎn)物,，它們政企不分，存在先天劣根性,。
王梅分析認(rèn)為,，“城投債通常支持?jǐn)?shù)個項目，資金使用不透明,。而市政債是為某個特定項目融資,，并以此項目的收費(fèi)收入作為還款來源，地方政府不能使用其他收入來替其還債,。市政債是地方政府顯性債務(wù),，要納入預(yù)算管理，并且發(fā)債和還債主體相一致，地方政府需承擔(dān)償債責(zé)任,，而不是隱性的擔(dān)保償債責(zé)任,。”
目前,，地方政府獨(dú)立發(fā)債基本上不被允許,，其透明的融資渠道十分有限，僅包括城投債和中央代發(fā)地方政府債券,，前者由發(fā)改委審批,，后者由財政部核定發(fā)行規(guī)模，除浙江,、上海,、廣東,、深圳,、山東、江蘇外,，其他省市均由財政部代理發(fā)行,。
業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，面對負(fù)債高企和融資渠道收緊,，地方債務(wù)風(fēng)險的化解思路也將是推動城投債向市政債轉(zhuǎn)型,。目前，不少地方政府有發(fā)行市政債的積極性,。
國家審計署副審計長董大勝表示,，“市政債是把現(xiàn)在的融資平臺等隱形債務(wù)轉(zhuǎn)化成顯性債務(wù)，體現(xiàn)公開性,。不過,，要向社會發(fā)債，就要把政府的基本財務(wù)狀況告訴投資者,，告訴大家政府有多少家底,，借了債能不能還上�,！�
“現(xiàn)在根據(jù)《預(yù)算法》規(guī)定,，地方政府財政是不能出現(xiàn)赤字的�,！倍髣僬f,，“短期內(nèi)完成《預(yù)算法》修改還不太現(xiàn)實(shí)，在這種情況下,，全國人大常委會可以嘗試對《預(yù)算法》中允許地方發(fā)債這個條款做一個單項修改,，明確發(fā)債的權(quán)限、程序、管理方式等,�,！�
財政部副部長朱光耀說：“根據(jù)目前的情況，如果國務(wù)院有一個特殊的安排,，比如特批某些省市試點(diǎn),，那就可以發(fā)行。不過,，市政債目前已經(jīng)納入到總體的改革方案了,，改革正在推進(jìn)，應(yīng)該在立法方面先進(jìn)行一個修改,，有明確的法律會更加規(guī)范,。”
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