中共中央、國務(wù)院日前印發(fā)了《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃2014—2020年 》下稱《規(guī)劃》 ,，其中,，作為實現(xiàn)城鎮(zhèn)化重要保障的成本分擔(dān)機制引發(fā)了高度關(guān)注。加上“允許地方政府在有一定收益的公益性項目中發(fā)行專項市政債券融資”一事已經(jīng)被列入2014年財政政策中,，故而,，2014年被業(yè)內(nèi)解讀為可能是市政債“放行”的元年。
在財政收入增速低緩而支出壓力較大的背景下,，開發(fā)市政債這一融資渠道是一種可行的方法,。但是專家也表示，市政債也需控制規(guī)模,，防控風(fēng)險,。此外，盡管其有潛力可挖,，但市政債發(fā)行過多可能會導(dǎo)致市場投資的“擠出效應(yīng)”,，應(yīng)權(quán)衡利弊適度發(fā)行。而要獲得民眾認可,，更要保證投資的合理性和適度的收益率,。
市政債放行可期
由于新一屆政府曾表示城鎮(zhèn)化將避免重走老路，《規(guī)劃》的內(nèi)容備受矚目,�,！兑�(guī)劃》要求切實加強對城鎮(zhèn)化工作的指導(dǎo)，著重解決好農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶城鎮(zhèn),、城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城中村改造,、中西部地區(qū)城鎮(zhèn)化等問題，推進城鎮(zhèn)化沿著正確方向發(fā)展,�,！兑�(guī)劃》提出,，要建立健全由政府、企業(yè),、個人共同參與的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化成本分擔(dān)機制,，根據(jù)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化成本分類，明確成本承擔(dān)主體和支出責(zé)任,。
尤其引人注目的是,，《規(guī)劃》發(fā)布了構(gòu)建實現(xiàn)“市民化”的成本分擔(dān)機制，這被業(yè)內(nèi)解讀為是對“市政債”放行的信號,。
毫無疑問,，城鎮(zhèn)化需要巨大資金投入。據(jù)國家開發(fā)銀行預(yù)計,，未來3年我國城鎮(zhèn)化投融資資金需求量將達25萬億元,。面對如此巨大的資金需求，如果不創(chuàng)新融資機制恐怕難以承受,。另一方面,，目前財政收入增速已經(jīng)遠離了高增長期。官方數(shù)據(jù)顯示,，2013年全國財政收入僅僅增長10.1%,。這對尋求融資新途徑提出了更加迫切的需求。
貴州省政府參事,、貴州省社科院城市經(jīng)濟研究所所長胡曉登認為，按照《規(guī)劃》,，未來城鎮(zhèn)化的資金來源將有三個主要途徑,。首先，在財政轉(zhuǎn)移支付方面;其次,，將培育地方主體稅種,，增強地方政府提供基本公共服務(wù)能力;第三，城市的建設(shè)需要地方政府投入大量的資金,，因此目前很多城市的地方負債都比較重,，未來如何規(guī)范地方發(fā)債是一大亮點。
山東大學(xué)財政系主任李華告訴中國經(jīng)濟時報記者,，從居民的儲蓄量來看,，市政債是有潛力可挖的。目前地方債務(wù)堪憂,，財政難以獨自支撐城鎮(zhèn)化建設(shè),，更增加了這種迫切性。
中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示,，截止到2013年8月份,，中國居民儲蓄余額已突破43萬億元,。中國也是目前全球儲蓄率最高的國家，居民儲蓄率一度超過50%,，遠遠超過世界平均水平,。
需警惕擠出效應(yīng)
“市政債的發(fā)行要評估償債能力，不能盲目濫發(fā),，要在發(fā)債過程中控制規(guī)模,。否則依然會有債務(wù)風(fēng)險。此外,，潛力和實際的結(jié)果是有差距的,。只有過程透明，民眾才愿意把錢拿出來投資市政債,�,！崩钊A說。
針對這一疑問,，《規(guī)劃》提出,，要建立規(guī)范透明的城市建設(shè)投融資機制。在完善法律法規(guī)和健全地方政府債務(wù)管理制度基礎(chǔ)上,，建立健全地方債券發(fā)行管理制度和評級制度,。
與此同時，李華強調(diào),，需要注意市政債的“擠出效應(yīng)”,。如果投資者的錢投入市政債，那原先準備用于市場投資的份額就可能被占用,，會降低民間投資活力,。此外，能否購買市政債要看民眾對投資收益的預(yù)期,，如果沒有比市場常規(guī)投資渠道更明顯的收益或安全優(yōu)勢,，百姓未必愿意將個人收入轉(zhuǎn)至政府投資來使用。
“要保障收益率和投資者的信任,，就要更有效地使用資金,，保障資金有合理的投資方向，對投資者負責(zé),。這需要市政債資金的使用者更加懂得市場化的資金運作規(guī)律,。”李華表示,。