與多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體資本市場(chǎng)遭遇資金逃離的境況不同,，中國(guó)A股正迎來(lái)資金的熱情流入,。
中國(guó)結(jié)算最新公布數(shù)據(jù)顯示，僅2月份,，QFII新開(kāi)A股賬戶11個(gè),。這已經(jīng)是QFII連續(xù)25個(gè)月在A股開(kāi)戶,。根據(jù)國(guó)家外匯管理總局公開(kāi)信息，2014年前2個(gè)月的QFII和RQFII新增投資額度分別達(dá)到26.17億美元和219億元人民幣,。截至2月,，立陶宛銀行、中國(guó)信托商業(yè)銀行股份有限公司2家機(jī)構(gòu)獲批資格,，QFII增至237家,，RQFII同樣新獲批2家，增至59家,。
那么,，如何解讀近期外資對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)的“情有獨(dú)鐘”？中研普華研究員黃金時(shí)認(rèn)為,，無(wú)論是從A股發(fā)展史還是從全球主要股票市場(chǎng)發(fā)展史看,，目前A股都處于低位，具備一定的吸引力,。
2002年起,，我國(guó)正式啟動(dòng)QFII機(jī)制，外資有了參與A股市場(chǎng)投資的機(jī)會(huì),。10余年過(guò)去,，這些“外來(lái)客”的投資收益究竟如何呢,？
因?yàn)橥顿Y經(jīng)驗(yàn)豐富和國(guó)際化視野，這批進(jìn)入者曾被國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者當(dāng)做股市投資的“風(fēng)向標(biāo)”,。然而,，從實(shí)際情況來(lái)看，外來(lái)客的投資“成績(jī)”卻起起伏伏,，整體表現(xiàn)不如市場(chǎng)預(yù)期,。除了在2007年牛市和2009年股市回暖的時(shí)候，QFII拿出了比國(guó)內(nèi)股票型基金收益高近10%的好成績(jī)以外,，2010年之后的3年熊市里,，QFII業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳，平均虧損33.29%,，遠(yuǎn)差于國(guó)內(nèi)股票型基金,。
據(jù)中研普華數(shù)據(jù)，截至2013年12月底,，納入統(tǒng)計(jì)的20余只QFII基金平均凈值跌幅達(dá)到4.12%,，而同期A股市場(chǎng)基金的平均收益率為正。QFII基金當(dāng)年最高收益率不到20%,，亦不到同期A股基金最高收益率的三分之一,。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年,，采掘業(yè),、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè),、金融保險(xiǎn)業(yè)和金屬非金屬等權(quán)重行業(yè)板塊位居市值跌幅榜前5位,，而這恰恰是QFII的重倉(cāng)領(lǐng)域。以恒生銀行有限公司投資為例,，因?yàn)槌钟信d業(yè)銀行15億股,，僅在2013年上半年就造成了近35億元的浮虧，位于QFII持單只股票“虧損榜”之首,。同期,，北京銀行、華夏銀行,、寧波銀行等股價(jià)下跌,，也給重倉(cāng)持有的外資機(jī)構(gòu)帶來(lái)巨大的損失。
顯然,，緊跟指數(shù),、做長(zhǎng)期化價(jià)值投資、買業(yè)績(jī)優(yōu)良的大企業(yè)股票曾是外資機(jī)構(gòu)在牛市大賺的“三大法寶”,，在近幾年卻似乎成了大規(guī)模虧損的根源,�,！叭ツ辏珹股市場(chǎng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),、新興行業(yè)表現(xiàn)‘冰火兩重天’,，與國(guó)內(nèi)公募、私募基金相比,，QFII風(fēng)格轉(zhuǎn)換較慢,，偏好藍(lán)籌股票，造成投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后,。”西南證券首席分析師許維鴻分析,。
盡管如此,，從近期的表現(xiàn)來(lái)看，外資機(jī)構(gòu)鐘愛(ài)藍(lán)籌的投資思路似乎仍然沒(méi)有太大變化,。
根據(jù)已發(fā)布的上市公司2013年年報(bào),，主板20余家公司獲得QFII增持，寧波銀行,、萬(wàn)科,、中國(guó)石化、中國(guó)聯(lián)通等巨型藍(lán)籌均屬被增持大戶,。其中,，華僑銀行繼續(xù)增持寧波銀行至4.4億股，寧波銀行也因此一躍成為目前外資持股數(shù)量最多的個(gè)股,。金浦鈦業(yè),、建新礦業(yè)為去年四季度QFII資金新進(jìn)入個(gè)股，分別為121萬(wàn)股以及154萬(wàn)股,。
“當(dāng)前A股市場(chǎng)相對(duì)低迷,，A股市凈率和市盈率跌至歷史低位，因此藍(lán)籌股成為理想的投資標(biāo)的,�,！秉S金時(shí)預(yù)計(jì)，2014年A股上市公司業(yè)績(jī)?nèi)詫⒈３謨晌粩?shù)的增速,，同時(shí)A股上市公司平均靜態(tài)市盈率,、動(dòng)態(tài)市盈率將隨之下降，從這一角度考慮,，當(dāng)前A股已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)奈Α?/P>
許維鴻還建議,，除了購(gòu)買股票類標(biāo)的，外資機(jī)構(gòu)應(yīng)關(guān)注債券,、資產(chǎn)證券化以及固定收益類產(chǎn)品帶來(lái)的機(jī)會(huì),，才能更加全方位地分享我國(guó)資產(chǎn)增值的盛宴,。
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