創(chuàng)業(yè)板問題：
國企改革問題：新三板轉(zhuǎn)板問題：
創(chuàng)業(yè)板雖然有379家公司，但是創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)只是100只股票的成分股指,。創(chuàng)業(yè)板股指的上漲并不代表著創(chuàng)業(yè)板所有股票價格都上升，即使在這100只成分股里也是結(jié)構(gòu)性上漲,。
對創(chuàng)業(yè)板上漲行情一定要仔細(xì)分析，這種上漲確實(shí)存有隱憂,。
創(chuàng)業(yè)板規(guī)模還是很小，規(guī)模小就容易不穩(wěn)定,，從規(guī)模建設(shè)和制度方面，當(dāng)前都處在非常關(guān)鍵的發(fā)展時期,。
國企改革問題：
兩會期間,，一些國有企業(yè)的代表，還有委員熱議發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意義和實(shí)現(xiàn)路徑,，多數(shù)人認(rèn)為資本市場是實(shí)現(xiàn)混合所有制的重要平臺,。
依托資本市場實(shí)現(xiàn)國資改革，從資產(chǎn)經(jīng)營向資本經(jīng)營的轉(zhuǎn)型,，有利于提高國有資本的長期回報能力,，將從根本上解決資本市場回報能力低的問題。
新三板轉(zhuǎn)板問題：
首先各個板塊的定位要清晰,，要把各個板塊的市場基礎(chǔ)打牢,，這是當(dāng)前最重要的工作，包括新三板,，擴(kuò)容至全國后,，發(fā)展勢頭很好但仍需在制度設(shè)計,、企業(yè)掛牌，市場推廣方面做很多工作,。轉(zhuǎn)板應(yīng)該根據(jù)市場的發(fā)展需要,，以及制度安排來實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板,，其中涉及到一個介紹上市的問題，需要法律制度的支持,。
證券時報記者 程丹
全國人大代表,、深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍昨日表示,，要根據(jù)市場發(fā)展需要,，以及制度安排來推進(jìn)轉(zhuǎn)板機(jī)制,，其中涉及一個介紹上市的問題,，需要法律制度的支持,。
宋麗萍是在昨日召開的證監(jiān)會系統(tǒng)代表委員第四場記者見面會上作上述表示的,。她強(qiáng)調(diào),，創(chuàng)業(yè)板成立近五年來已經(jīng)吸引了一批新興產(chǎn)業(yè)上市,，但目前發(fā)展階段性的成果與創(chuàng)業(yè)板當(dāng)初成立的設(shè)計初衷和市場期待還有很大的距離,，在創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的關(guān)鍵時期,，要全力以赴建設(shè)好創(chuàng)業(yè)板。宋麗萍表示,，兩會期間,，一些國有企業(yè)的代表，還有委員熱議發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意義和實(shí)現(xiàn)路徑,，多數(shù)人認(rèn)為資本市場是實(shí)現(xiàn)混合所有制的重要平臺,。
依托資本市場實(shí)現(xiàn)國資改革，從資產(chǎn)經(jīng)營向資本經(jīng)營的轉(zhuǎn)型,，有利于提高國有資本的長期回報能力,，將從根本上解決資本市場回報能力低的問題。
高度關(guān)注創(chuàng)業(yè)板 結(jié)構(gòu)性上漲行情
對于創(chuàng)業(yè)板去年以來的上漲行情,，宋麗萍表示需要認(rèn)真分析,。她指出,，創(chuàng)業(yè)板去年確實(shí)有結(jié)構(gòu)性上漲行情,，這是由于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是成分股,，379家創(chuàng)業(yè)板公司,，但表現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的只是100只股票的成分股指，所以創(chuàng)業(yè)板成分股指的上漲并不代表創(chuàng)業(yè)板所有股票價格都上漲,。
宋麗萍強(qiáng)調(diào),，即使在創(chuàng)業(yè)板100只成分股里,，其也存在結(jié)構(gòu)性上漲情況,，比如信息技術(shù)、電信,、可選消費(fèi)、醫(yī)藥衛(wèi)生這四個行業(yè)的創(chuàng)業(yè)板成分股對創(chuàng)業(yè)板股指上漲貢獻(xiàn)為72%,，前二十名公司累計貢獻(xiàn)度達(dá)到58%,，并不是整體性行情。
“但深交所仍對此高度關(guān)注,。”宋麗萍指出,，深交所有創(chuàng)業(yè)板公司監(jiān)管部，專門對創(chuàng)業(yè)板公司進(jìn)行警示,、風(fēng)險披露,，以及及時的一線監(jiān)管,。
對目前實(shí)行的創(chuàng)業(yè)板制度，宋麗萍指出,，創(chuàng)業(yè)板建立初期上市資源豐富，所以門檻較高,，設(shè)立了凈利潤要連續(xù)三年上升的硬性指標(biāo),，這一點(diǎn)遭到了市場的批評，認(rèn)為此舉把一些真正有潛力的公司擋在了創(chuàng)業(yè)板的門外,。同時,，還有一些公司為了上市在不違規(guī)的情況下把成本壓低,，比如,，為了保證連續(xù)三年業(yè)績連續(xù)上升,，就在上市前一年,，通過不發(fā)獎金,、降低高官薪酬等方式把利潤壓薄,，這都是非常不合理的。
“創(chuàng)業(yè)板IPO辦法就將針對這些不合理下工夫,�,！彼嘻惼继岬�,，此次修訂是符合市場需求和客觀規(guī)律的,，深交所參與修訂工作，證監(jiān)會非常重視,，日程也抓得緊,。
針對上交所提出要成立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板,，宋麗萍指出，這說明更多的方面和更多的市場力量來關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,，這無疑對新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展是有利的,。
對于可能存在的與創(chuàng)業(yè)板的部分交叉，宋麗萍表示,，與上交所保持良性競爭,，共同發(fā)展,，對中國整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是非常重要的,，兩個交易所都是改革開放的直接產(chǎn)物。過去20多年來,，是改革一直推動著交易所的發(fā)展，所以在新一輪全面深化改革的形勢下,，兩個交易所都迎來巨大的發(fā)展空間，兩個交易所差異性發(fā)展,，發(fā)揮各自獨(dú)特的優(yōu)勢，對整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作用可能更好,、更大,。
對于轉(zhuǎn)板機(jī)制，宋麗萍指出,，首先各個板塊的定位要清晰,，要把各個板塊的市場基礎(chǔ)打牢，這是當(dāng)前最重要的工作,，包括新三板,，擴(kuò)容至全國后，發(fā)展勢頭很好但仍需在制度設(shè)計,、企業(yè)掛牌,，市場推廣方面做很多工作。轉(zhuǎn)板應(yīng)該根據(jù)市場的發(fā)展需要,，以及制度安排來實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板,，其中涉及一個介紹上市的問題，需要法律制度的支持,。
多措施并舉 全力以赴建好創(chuàng)業(yè)板
“創(chuàng)業(yè)板今年是將近5年,，已經(jīng)吸引了一批互聯(lián)網(wǎng),、新能源、環(huán)保,、醫(yī)療,、文化這些新興產(chǎn)業(yè)來上市，取得了一定的效果,，但是,，創(chuàng)業(yè)板目前的這種發(fā)展，階段性的成果與創(chuàng)業(yè)板當(dāng)初設(shè)計的初衷和市場的期待還有很大的距離,�,！彼嘻惼贾赋觯瑒�(chuàng)業(yè)板多項(xiàng)制度,，IPO辦法、再融資制度等,，目前都在不斷的完善當(dāng)中,。
宋麗萍表示，創(chuàng)業(yè)板啟動之后,，像當(dāng)當(dāng)網(wǎng),、阿里巴巴這些企業(yè)，還是選擇到海外去上市,，之前90年代三大門戶網(wǎng)站都到海外去上市了,，那是因?yàn)楫?dāng)時沒有創(chuàng)業(yè)板，那么現(xiàn)在有創(chuàng)業(yè)板了,，為什么這些企業(yè)還到海外上市,，這個問題是值得反思的。
她介紹,，創(chuàng)業(yè)板規(guī)模不大,，創(chuàng)業(yè)板379家公司市值17000億，但騰訊在香港上市,，一家公司市值將近萬億,，超過了創(chuàng)業(yè)板公司市值的一半，可見創(chuàng)業(yè)板規(guī)模還是很小,，規(guī)模小就容易不穩(wěn)定,，從規(guī)模建設(shè)和制度方面，當(dāng)前都處在非常關(guān)鍵的發(fā)展時期,。
特別是中央提出圍繞產(chǎn)業(yè)鏈部署創(chuàng)新鏈,，圍繞創(chuàng)新鏈完善資金鏈，宋麗萍提到,，創(chuàng)業(yè)板在產(chǎn)業(yè)鏈,、創(chuàng)新鏈,、資金鏈的融合中，起著十分重要的作用,，這讓深交所深感責(zé)任重大,，如履薄冰，要全力以赴地建設(shè)好創(chuàng)業(yè)板,，不辱使命,。
談到創(chuàng)業(yè)板再融資管理辦法，她指出深交所是參與者,，最后將由證監(jiān)會頒布,，深交所希望該辦法適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板上市公司的特點(diǎn)，能夠?qū)崿F(xiàn)推動的小額快速再融資的機(jī)制,，由于去年國務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)優(yōu)先股,，證監(jiān)會也已經(jīng)出臺了優(yōu)先股管理辦法的公開征求意見稿，上市公司將在原來再融資當(dāng)中又增加了優(yōu)先股這樣一個品種,。
在深港合作方面,，宋麗萍指出，前年深交所出資跟港交所,、上交所,，成立了中華指數(shù)服務(wù)公司，共同開發(fā)大中華區(qū)域的產(chǎn)品,。同時還有B股轉(zhuǎn)H股,，中集和麗珠成功實(shí)施了B轉(zhuǎn)H，包括近期萬科的B股轉(zhuǎn)H股方案,，也得到了證監(jiān)會的批準(zhǔn),，這為深港金融合作提供了有益的探索，積累了經(jīng)驗(yàn),。
針對海外投資者,，宋麗萍介紹，從前年開始,，深交所專門對境外投資者關(guān)系管理開展了一些工作,，比如說請境外的QFII的投資者走進(jìn)境內(nèi)上市公司，開展專門的英文網(wǎng)站,，形成服務(wù)境外投資者的窗口,，有專欄，今年深交所準(zhǔn)備進(jìn)一步地做深,、做廣這項(xiàng)工作,，滿足機(jī)構(gòu)投資者的需求，繼續(xù)組織境外投資者到感興趣的上市公司進(jìn)行實(shí)地訪問,。
此外,，宋麗萍表示,，市場智能化監(jiān)管一直是深交所非常重視的工作，尤其是對股價的實(shí)時監(jiān)控,，實(shí)際上已經(jīng)覆蓋到上市公司的信息監(jiān)控里面,，還有一些比如說融資融券標(biāo)的在增加，深交所將把大數(shù)據(jù)的應(yīng)用在風(fēng)險評估和監(jiān)測上,，在股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)品方面也進(jìn)行應(yīng)用,，逐漸走向全覆蓋。
重點(diǎn)推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型 提升服務(wù)質(zhì)量
談到深交所今年的工作重點(diǎn),，宋麗萍指出,，深交所要適應(yīng)改革形勢任務(wù)要求，重點(diǎn)推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型和提升服務(wù)質(zhì)量,。
在監(jiān)管轉(zhuǎn)型方面,，宋麗萍指出，要減少事前審批,，需要強(qiáng)化事中事后監(jiān)管,。
“交易所作為市場的組織者和自律監(jiān)管組織，是市場運(yùn)行的樞紐,，在事中監(jiān)管中的作用將更加突出,�,！彼赋�,，深交所將在以下三個方面積極配合監(jiān)管轉(zhuǎn)型：
一是完善以投資者為導(dǎo)向的信息披露機(jī)制，提高市場透明度,。在信息披露的實(shí)時性,、針對性和有效性上下功夫，讓市場主體在充分信息條件下博弈,，發(fā)揮市場自我約束力量,，以保證市場配置的效率。
二是提高交易所的風(fēng)險評估,、監(jiān)測能力,。近年來，深交所開展了上市公司公告和網(wǎng)絡(luò)信息的文本挖掘,，今后還將把視頻等非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進(jìn)一步納入視野,，讓交易所的一線監(jiān)管全面進(jìn)入大數(shù)據(jù)時代。
三是發(fā)揮自律監(jiān)管作用,，及時制止和處罰,。交易所通過靈活有效的自律監(jiān)管和紀(jì)律處分，能夠及時對違法違規(guī)行為進(jìn)行早期干預(yù),，并將違規(guī)信息迅速傳遞到全市場,，對投資者起到早期預(yù)警和提前保護(hù),，同時一些案件線索及時上報證監(jiān)會，起到對違法行為早期發(fā)現(xiàn),、固定證據(jù)的效果,。去年深交所作出65份紀(jì)律處分決定，首次對保薦代表人和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)人員進(jìn)行公開譴責(zé),。累計上報異動線索133起,，較上年增加34%。
在市場培育服務(wù)工作方面,，宋麗萍主張從三個方面增強(qiáng)市場主體質(zhì)量,。
首先是投資者關(guān)系管理。持續(xù)開展走進(jìn)上市公司活動,，將董事長等管理層與投資者,，特別是中小投資者面對面地坐在一起對話、溝通,，用投票易方便投資者去參與股東大會,，更方便地低成本地進(jìn)行投票。
二是買方培育,。繼續(xù)做好國內(nèi)首個在線投資者教育游戲平臺—“投知易”,，通過投知易，投資者可以針對自己投資過的股票,，模擬采用不同的投資策略,，與以前的操作反復(fù)對比，幫助投資者真正樹立起理性投資的理念,。今年,，深交所將把投知易推廣到全國6000多家營業(yè)部。
三是信息質(zhì)量,。今年深交所把原“XBRL示范項(xiàng)目”網(wǎng)站改版升級為“分析易”平臺,，綜合應(yīng)用XBRL、互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)與可視化技術(shù),，為投資者提供圖表數(shù)據(jù),、多維展示、信息分析等服務(wù),，以直觀,、通俗的方式幫助投資者把握上市公司財務(wù)、經(jīng)營狀況,，包括互動易,，更好的披露機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研信息，不斷改進(jìn)信息披露質(zhì)量。
宋麗萍指出,，通過這些平臺的搭建,，從而和投資者形成良性互動，通過分析上市公司與投資者的互動,，也能了解上市公司在信息披露和投資者關(guān)系方面存在的問題,，幫助我們在信息披露監(jiān)管中做到以投資者需求為導(dǎo)向。
宋麗萍提案摘要
宋麗萍今年向大會提交了《為中小科技創(chuàng)新型企業(yè)提供靈活化公司治理安排的建議》,。
宋麗萍建議,，增設(shè)優(yōu)先股、多重投票權(quán)等靈活的股權(quán),、投票權(quán)制度,，為科技創(chuàng)新型企業(yè)提供更多選擇，目前,，我國現(xiàn)有《公司法》固化的“一股一權(quán)”,、“同股同權(quán)”原則，使得科技創(chuàng)新型企業(yè)難以有效解決外部融資和保持控制權(quán)的矛盾關(guān)系,，由此阻礙了一批優(yōu)秀的科技創(chuàng)新型企業(yè)如阿里巴巴登陸資本市場,。同時，消除科技創(chuàng)新型企業(yè)員工持股的法律障礙,，解決科技創(chuàng)新型企業(yè)的激勵問題,。
宋麗萍指出，對核心科技人員和普通員工實(shí)行股權(quán)激勵和員工持股,，一方面可以緩解初創(chuàng)企業(yè)的融資難的問題,，另一方面也可以有效激勵員工，形成勞動者和資本所有者的利益共同體,，有助于完善科技創(chuàng)新型企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu),。但目前法律和監(jiān)管部門對于員工持股設(shè)置了較高的門檻和監(jiān)管要求,，
在一定程度上阻礙了員工持股制的推廣,。
除此之外，宋麗萍還提出,，簡化科技創(chuàng)新型上市企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)要求,，為中小科技創(chuàng)新型上市公司提供更具彈性和靈活性的公司治理安排;明確對賭協(xié)議的效力，建立穩(wěn)定法律預(yù)期,，提升創(chuàng)投對科技創(chuàng)新型公司的支持作用,。
在提案中，宋麗萍還建議取消證券民事訴訟的行政前置程序,，擴(kuò)大證券民事訴訟案件的受理范圍,，出臺有關(guān)市場操縱犯罪法律應(yīng)用的司法解釋，從而更好的保護(hù)投資者合法權(quán)益。
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