多位業(yè)內人士表示,，“改革”是政府工作報告的關鍵詞,。今年實現(xiàn)7.5%的經濟增速目標需努力，將通過深化改革不斷釋放經濟活力,。貨幣政策不易松也難緊,，積極財政政策需落到實處,。我國將繼續(xù)擴大消費、提振內需,，同時,，投資仍是穩(wěn)增長的關鍵。
實現(xiàn)7.5%經濟增速不易
政府工作報告提出,，今年經濟社會發(fā)展的主要預期目標是：國內生產總值增長7.5%左右,，居民消費價格漲幅控制在3.5%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬人以上,，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.6%以內,，國際收支基本平衡，努力實現(xiàn)居民收入和經濟發(fā)展同步,。加強對增長,、就業(yè)、物價,、國際收支等主要目標的統(tǒng)籌平衡,。
申銀萬國研究報告認為,，報告提出的GDP增長目標與去年持平，但內涵有所不同,，兼顧了必要性和可能性兩個層面,。在必要性層面，一是要穩(wěn)增長,、保就業(yè),，增加城鄉(xiāng)居民收入，二是要增強市場信心,，推進去杠桿和去產能以調整和優(yōu)化經濟結構,。在可能性層面，包含了實現(xiàn)經濟增長目標的積極因素,。例如,，第三產業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，財政,、貨幣和產業(yè)政策協(xié)同配合,，投資仍是穩(wěn)定經濟增長的關鍵。
對于通脹走勢,，申銀萬國認為,，通脹目標控制在3.5%左右，表明抗通脹壓力較大,，一方面受勞動力,、土地等要素價格上漲的推動，另一方面輸入性通脹仍存在較大壓力,。今年通脹預期目標高于去年的實際水平(2.6%),，為要素價格改革預留了一定空間。
匯豐銀行大中華區(qū)首席經濟學家屈宏斌認為,，目前全球低通脹,，今年我國的物價控制目標容易實現(xiàn)，但實現(xiàn)增長和就業(yè)目標有難度,，需要努力,。貨幣政策不能緊，需要微調,，從量和價兩方面為實體經濟提供流動性支持,。財政政策有積極空間，通過發(fā)債追加污染治理和地鐵建設的投入是一個可行的選擇,。
萬博兄弟資產管理公司董事長,、萬博經濟研究院院長滕泰認為，今年GDP增速的目標較為適度,，但保持這一增速并不容易,，主要有三方面原因：首先,，受嚴格管理地方債務、地方政府淡化GDP考核等因素的影響,，基礎建設投資增速下滑;其次,，去年6月高利率對實體經濟的沖擊開始顯現(xiàn);再次，房地產開發(fā)投資趨于謹慎,，投資增速下滑,，房價存在回調預期。
滕泰表示,，就出口,、消費、投資這“三駕馬車”而言,，今年出口可能略有增長,，消費增速可能維持不變，固定資產投資增速可能下降,，從而導致實現(xiàn)今年宏觀經濟目標較為困難,。
中金公司固定收益部認為，中央希望“三駕馬車”均衡發(fā)展,。今年歐美經濟改善，對我國的出口有拉動作用,，凈出口占GDP的貢獻會有所上升,。在內需層面，中央希望繼續(xù)加大力度,，將消費作為擴大內需的主要著力點,，通過增加居民收入提高消費能力，完善消費政策,，培育消費熱點,。可以將投資作為穩(wěn)定經濟增長的關鍵,，加快投融資體制改革,，推進投資主體多元化，再推出一批民間投資示范項目,，優(yōu)化投資結構,，保持固定資產投資合理增長。因此,，盡管地方政府降低GDP目標,，理論上投資拉動經濟的作用會減弱一些，但投資仍是穩(wěn)經濟的關鍵,，全年投資增速應仍會維持在高位,。如果房地產和制造業(yè)投資增速下滑,，基建建設投資的增速可能有所提高，預計城投平臺的融資需求也將維持高位,。
貨幣政策料難輕易放松
對于政府工作報告透露的貨幣政策與財政政策走向,，興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委認為，報告顯示調控政策特別是貨幣政策難以輕易放松,，即便松動也會是滯后的,。
報告提出，建立規(guī)范的地方政府舉債融資機制,，把地方政府性債務納入預算管理,，推行政府綜合財務報告制度，防范和化解債務風險,。魯政委認為,，這意味著沒有明確納入地方債務預算管理但貌似與政府有關聯(lián)的平臺或類平臺在償債時將不具備由地方政府“兜底”的資格，相關信用風險值得關注,。
政府工作報告提出,，今年廣義貨幣M2預期增長13%左右。滕泰認為,，去年以來,，受高利率影響，長期信貸利率偏高,。今年3,、4月應盡快下調銀行法定存款準備金率，切實降低資金成本,。
中金公司固定收益部認為,，目前通脹壓力不大，預計貨幣政策不會明顯收緊,，但考慮到中央不希望通過擴張貨幣來推動經濟增長,，貨幣政策不會轉向大幅放松。央行近期重啟28天正回購,，發(fā)行利率定在4.0%,，較去年上半年的平均發(fā)行利率上調125個基點，表明央行希望將貨幣市場利率維持在一個既不太低也不太高的水平,。在去年高基數(shù)的基礎上,，今年M2增長有可能階段性略低于全年目標，但央行不一定會通過大幅放松貨幣政策來維持合理的M2增長,。如果通過適度松動貸款額度管理,、鼓勵企業(yè)發(fā)行債券、允許“非標”業(yè)務適度增長，全年M2的增長仍有望接近目標水平,。事實上,，即使M2略低于目標，中央也可以接受,。2011年和2012年M2的實際增速均低于目標,。
深化改革促經濟發(fā)展
“改革”是政府工作報告的關鍵詞。魯政委表示,，從當前形勢看,，實現(xiàn)GDP預期增長目標有壓力，特別是穩(wěn)增長與控制地方政府負債之間存在兩難,，破解之策只能是通過改革釋放民間投資活力,。
他表示，當前政府負債率需要控制,，而穩(wěn)增長又需要一定投資,，這似乎是一對矛盾，但通過激發(fā)民間投資可以起到“一箭雙雕”的效果,，既可以增加投資并構成對經濟增長的支撐,，財政負債也能得到控制。不過,，民間投資不會憑空就活躍起來,，其活力的釋放只能依靠改革，需要打破基礎設施,、生產性服務業(yè)等領域的行政壁壘和行業(yè)壟斷,。
政府工作報告提出，要擴大服務消費,。滕泰表示，這是經濟轉型的主要手段,。中國經濟增長長期來看要依靠調結構,，服務消費處在形成、擴張階段,，其潛力巨大,，我們應以轉型的眼光看待服務消費。
政府工作報告提出,，發(fā)展多層次資本市場,。對外經濟貿易大學金融學院兼職教授趙慶明認為，當前我國多層次資本市場已初步建立,。目前已有主板,、創(chuàng)業(yè)板、中小板，將來進一步做大三板,、發(fā)展區(qū)域交易所,。債券融資同樣有很大發(fā)展空間。我國資本市場產品種類不多,，創(chuàng)新少,，應進一步鼓勵創(chuàng)新，加快發(fā)展多層次資本市場,。
滕泰認為,，隨著創(chuàng)業(yè)板、中小板,、新三板,、影子銀行的發(fā)展，涌現(xiàn)了很多證券化產品,。我國多層次資本市場已初具規(guī)模,。今年資本市場將進一步豐富并加快發(fā)展，其中最值得一提的是股票市場,。
政府工作報告提出,，穩(wěn)步推進由民間資本發(fā)起設立中小型銀行等金融機構。中國人民銀行副行長潘功勝認為,，允許民營資本發(fā)起設立銀行,，市場準入標準要一視同仁。相關試點工作應盡快啟動,，給社會各界以明確,、穩(wěn)定的預期。