增速是否適度,？M2增速與經(jīng)濟運行基本匹配
“貨幣供應(yīng)增速應(yīng)當(dāng)與實體經(jīng)濟的貨幣需求變化相適應(yīng),，過快容易導(dǎo)致經(jīng)濟過熱和通貨膨脹，過慢則會拖累經(jīng)濟增長,，引發(fā)通貨緊縮,。從我國歷史經(jīng)驗來看，每年的M2增速超過實際GDP增速和通脹率之和2—3個百分點是比較合適的,�,！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學(xué)家連平指出M2增速設(shè)定的基本標(biāo)準(zhǔn)。
連平分析說,，今年的政府工作報告提出,，GDP增速預(yù)期目標(biāo)為7.5％左右,、CPI上漲約3.5％，與此對應(yīng),，13％左右的M2增長目標(biāo)是比較合適的,，與實體經(jīng)濟增長情況基本匹配。
連平指出,，投資對資金的需求較大,，而消費對資金需求較小�,！斑^去我國經(jīng)濟增長一直以投資驅(qū)動為主,，但近年來已經(jīng)發(fā)生積極變化：發(fā)改委預(yù)計2014年固定資產(chǎn)投資和社會消費品零售總額分別增長17.5％和14.5％，投資增速較上年有所下降而消費增速有所上升,。我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的進一步優(yōu)化,，也要求M2增長適度，不宜過快,�,！�
面臨哪些挑戰(zhàn)？經(jīng)濟下行壓力,、利率上升,、金融體系風(fēng)險累積
M2增速不能過低,�,！敖鼉蓚�月的制造業(yè)PMI環(huán)比持續(xù)下降，盡管有季節(jié)性因素的影響,，但也顯示當(dāng)前經(jīng)濟運行存在一定程度的下行壓力,。M2增速不能過低，以滿足實體經(jīng)濟的融資需求,�,！边B平說。
今年利率市場化進程將深入推進,，也會給貨幣供應(yīng)量調(diào)控帶來影響,。“短期內(nèi)利率市場化會帶來利率水平上升,，抬高企業(yè)融資成本,。”連平分析說,，因此貨幣政策也不宜過緊,。
M2增速更不宜過高�,！爱�(dāng)前地方政府債務(wù),、房地產(chǎn)和‘影子銀行’三類風(fēng)險相互交織,，相互影響。如果貨幣政策過于寬松,，風(fēng)險將進一步累積,，而且還會帶來金融機構(gòu)的過度創(chuàng)新，帶來流動性風(fēng)險,�,！边B平說。
如何保證合理的貨幣供應(yīng)量適度支持經(jīng)濟增長,？連平建議,，在M2增長13％左右的總體目標(biāo)上，貨幣政策操作應(yīng)更加注重靈活性和針對性,，特別是要運用好公開市場操作的靈活調(diào)節(jié)作用,，根據(jù)形勢變化靈活調(diào)整回籠和投放的力度，并通過再貸款,、再貼現(xiàn),、定向央票等工具加強針對性的定向調(diào)節(jié)。