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由于短期資金面臨持續(xù)寬松,，4日,，央行繼續(xù)在公開市場(chǎng)以溫和力度回收流動(dòng)性,。央行此次正回購操作新增28天期品種，在季末因素?cái)_動(dòng)下,，3月月末銀行間流動(dòng)性或?qū)⒂瓉斫衲甑谝粋�(gè)考驗(yàn)。
4日,，央行以利率招標(biāo)方式開展了兩個(gè)期限品種的正回購操作,。一種期限是14日期，規(guī)模是350億元,，中標(biāo)利率持平于上期的3.8%,；另一種期限是28天期,，規(guī)模是500億元，中標(biāo)利率4%,。上一期28天期正回購發(fā)生在2013年6月6日,，中標(biāo)利率2.75%。
上周,，央行在公開市場(chǎng)進(jìn)行了兩筆合計(jì)1600億元的14天期正回購操作,，中標(biāo)利率均為3.8%；當(dāng)周公開市場(chǎng)凈回籠資金1600億元,。
盡管央行在公開市場(chǎng)持續(xù)開展正回購回收流動(dòng)性,，但市場(chǎng)資金利率持續(xù)維持低位。近期,，銀行間質(zhì)押式回購隔夜加權(quán)平均利率一直在2%左右徘徊,，7天品種亦在3%至3.5%上下震蕩。
交通銀行金融研究中心研究員鄂永健表示,，當(dāng)期市場(chǎng)流動(dòng)性寬松的主要原因在于2月份有大量現(xiàn)金回流到銀行體系,，但這是短期原因。央行現(xiàn)在沒有大幅度回籠資金,，或許是考慮到這種寬松的局面是短期的,。央行不會(huì)因?yàn)槎唐趯捤删痛蠓然鼗\甚至發(fā)行長期央票。
值得注意的是,，此次28天正回購中標(biāo)利率較上次高125個(gè)基點(diǎn),。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，本次發(fā)行利率雖然相對(duì)去年6月6日那次有所提高,，但仍低于今年相近期限的shibor 1M的4.2%,，也低于春節(jié)前相近期限21天逆回購，因此,，利率總體仍然正常,。
對(duì)于中期資金面，一些機(jī)構(gòu)判斷,，可能在3月末出現(xiàn)季節(jié)性的調(diào)整,。第一創(chuàng)業(yè)證券發(fā)布的3月月報(bào)稱，近期央行引導(dǎo)人民幣大貶,，向市場(chǎng)投放了大量流動(dòng)性,，疊加現(xiàn)金回流助推了當(dāng)前流動(dòng)性寬松。隨著央行引導(dǎo)的人民幣貶值形成市場(chǎng)預(yù)期,，外部資金流入將逐漸減少,，而三月底又將面臨季末流動(dòng)性闖關(guān)，如此寬松的流動(dòng)性恐難以再度維持。
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