先是人民幣連續(xù)數(shù)日貶值,，然后是杭州“樓王”降價(jià),，再后來興業(yè)銀行暫停了部分地產(chǎn)相關(guān)金融業(yè)務(wù)……前后不過數(shù)天時(shí)間，這一組負(fù)面消息把市場攪得沸沸揚(yáng)揚(yáng),。
于是有觀點(diǎn)認(rèn)為,，中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前遭遇了巨大下行壓力，亟須政府用“看得見的手”再扶一程,。然而從《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到的情況看,，這種期望短期很難實(shí)現(xiàn)，穩(wěn)增長政策最快也要到二季度才會(huì)出臺,。
一季度GDP仍有望高于7.5%
2014年開年,，中國經(jīng)濟(jì)增長延續(xù)了去年四季度的放緩態(tài)勢。但是從1月已經(jīng)公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看,，還不能排除一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)高于7.5%這一增長下限的可能,。
由于存在春節(jié)因素，截至2月16日,，1月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就已經(jīng)全部發(fā)完,，最后發(fā)布的出口、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI),、工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)等數(shù)據(jù)均好于市場預(yù)期,。
1月，我國進(jìn)出口總值同比增長7.3%,，其中出口增長7.6%,，進(jìn)口增長7%，貿(mào)易順差擴(kuò)大11%,。雖然有機(jī)構(gòu)質(zhì)疑數(shù)據(jù)可能存在水分,，但是外貿(mào)數(shù)據(jù)增速不降反升還是讓此前有關(guān)“世界經(jīng)濟(jì)回暖難拉動(dòng)中國出口”的擔(dān)心有所減小。
1月CPI同比上漲2.5%,，PPI同比下降1.6%,，增速均較公布前的普遍預(yù)期高0.2個(gè)百分點(diǎn)。國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師余秋梅解讀稱：1月份食品價(jià)格環(huán)比上漲較多,，主要是受節(jié)日因素影響,；PPI穩(wěn)中略降，一定程度上也與春節(jié)臨近,、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)放緩有關(guān),。
最近出爐的2月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值雖然僅錄得48.3，創(chuàng)7個(gè)月來最低,，但是美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺對這一數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性存在質(zhì)疑,。“受春節(jié)因素影響,，短期增長勢頭的能見度很低,，當(dāng)前應(yīng)該淡化對匯豐PMI數(shù)據(jù)今年以來走勢的解讀,。”他說,。
國資委研究中心研究員胡遲認(rèn)為,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢基本延續(xù)了2013年后半年以來的平穩(wěn)回升態(tài)勢。1月國家統(tǒng)計(jì)局公布的PMI為50.5%,，雖比2013年12月回落0.5個(gè)百分點(diǎn),，但仍位于臨界點(diǎn)以上的擴(kuò)張區(qū)間，表明制造業(yè)繼續(xù)保持增長態(tài)勢,，0.5個(gè)百分點(diǎn)的回落可以理解為受春節(jié)因素的影響,，經(jīng)濟(jì)增速有所放緩。PPI沒有延續(xù)前期陸續(xù)收窄的走勢,，環(huán)比下降,，同樣反應(yīng)出節(jié)日期間經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放慢的情況。相比之下,，1月外貿(mào)開局良好,。預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)增長仍能保持在7.5%以上。
海通證券宏觀首席分析師姜超表示,，1月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對偏少,，結(jié)果以平穩(wěn)為主,，要好于市場之前的悲觀預(yù)期,。出口增10.6%,，從結(jié)構(gòu)看主要?dú)w功于對歐美出口,；CPI穩(wěn)定在2.5%,，主要源于非食品價(jià)格上漲超預(yù)期；信貸超增,，反映信貸需求依然強(qiáng)勁，這些數(shù)據(jù)意味著經(jīng)濟(jì)下滑幅度或好于市場悲觀預(yù)期,，但不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢,。
穩(wěn)增長政策或二季度出臺
展望全年,，胡遲認(rèn)為總體上會(huì)延續(xù)“十二五”以來的增長率下降趨勢，但宏觀調(diào)控政策會(huì)努力使增長率下降得盡可能慢些,、平穩(wěn)些,。從“三駕馬車”的作用看，伴隨增長率的下降與結(jié)構(gòu)調(diào)整,，投資的作用會(huì)有所下降,，而消費(fèi)的作用會(huì)有所上升,。在國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下,，凈出口的作用也有望回升,，1月的進(jìn)出口數(shù)據(jù)就表明了這一點(diǎn)。在十八屆三中全會(huì)以后,，推進(jìn)改革、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與城鎮(zhèn)化既是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的著力點(diǎn)，也是未來經(jīng)濟(jì)的新增長點(diǎn),。
不過很多人的看法并沒有胡遲那樣樂觀,。國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長余斌稱,，今年中國經(jīng)濟(jì)增長面臨著很大的下行壓力,，出口增長很難明顯高于去年,，消費(fèi)增長預(yù)計(jì)與去年持平,，投資增長可能下降到18%左右，預(yù)計(jì)全年增長大體上略高于7%,。
中國社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員張卓元也說,，中國經(jīng)濟(jì)的形勢現(xiàn)階段雖然逐步走向穩(wěn)定,，但它的下行空間并未完全遏制住，仍然面臨著較大的困難與問題,�,！拔覈�20年轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)進(jìn)展緩慢,，2008年實(shí)施的4萬億元投資刺激計(jì)劃帶來的不平衡,、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題糾正緩慢,，是造成現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題的主要原因,。這一問題導(dǎo)致我國經(jīng)過數(shù)年超高速增長大起之后沒有大落實(shí)現(xiàn)再平衡，因此中國經(jīng)濟(jì)下滑不可避免,�,！�
中國財(cái)政部部長樓繼偉在出席二十國集團(tuán)財(cái)長及央行行長會(huì)議期間對新華社記者說，中國目前的關(guān)注焦點(diǎn)是降低通貨膨脹率和促進(jìn)就業(yè)，而非增長,�,；谀瓿踅�(jīng)濟(jì)放緩趨勢明顯,，多方預(yù)測穩(wěn)增長政策有可能在二季度出臺,。
美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺則說：“過去幾個(gè)月以來，市場已經(jīng)越來越擔(dān)心,，如果CPI漲幅接近3.5%這個(gè)官方上限的話,，那么中國央行可能會(huì)被迫收緊流動(dòng)性,。目前這個(gè)數(shù)值遠(yuǎn)低3%,，對于市場而言可能是個(gè)好消息,，因?yàn)檫@樣就沒有必要收緊貨幣政策�,！�
可能允許個(gè)別機(jī)構(gòu)違約重組
從《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到的情況看，二季度在出臺穩(wěn)增長政策的同時(shí),，可能還會(huì)考慮允許個(gè)別機(jī)構(gòu)違約甚至破產(chǎn)重組,。
國務(wù)院參事夏斌說,，當(dāng)前既要堅(jiān)持改革,，又不能引爆系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這是很難把握的,，主要看領(lǐng)導(dǎo)的改革策略,。要清醒地認(rèn)識到,，風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在已經(jīng)客觀存在，不容回避,。要改變發(fā)展方式,，真正讓市場機(jī)制起決定性作用,，部分僵尸企業(yè)和銀行已經(jīng)形成的壞資產(chǎn)就要市場出清,，這是不可避免的,。但是,，大家又不愿意看到經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)大地震，所以要講底線思維,。首先,，全面深化改革要堅(jiān)持漸進(jìn)改革的原則，改革方案的推出要講時(shí)機(jī)講策略,。其次,，金融是經(jīng)濟(jì)的核心，國民經(jīng)濟(jì)的血脈,，所以在這輪改革的市場出清過程中,，個(gè)別金融機(jī)構(gòu)不是不可以倒閉破產(chǎn)，但是要基本穩(wěn)住金融的大局,，避免出現(xiàn)群眾對多數(shù)金融機(jī)構(gòu)的不信任和擠兌,。
國家發(fā)展改革委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長王一鳴表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的突出矛盾集中在影子銀行,、房地產(chǎn),、地方債務(wù)三個(gè)方面,，彼此互相聯(lián)系,，解決要靠對當(dāng)前的利率雙軌制并軌，這必然帶來市場出清,，很多風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)暴露出來,。比如說最近中誠信托的例子。解決的辦法是要允許可控的局部性風(fēng)險(xiǎn)暴露,，允許局部性違約的出現(xiàn),，把風(fēng)險(xiǎn)釋放出來。
全國人大財(cái)政經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任委員吳曉靈更進(jìn)一步提出了具體思路,。她說,，如果對所有的金融產(chǎn)品都實(shí)行剛性兌付，那中國永遠(yuǎn)不可能有健康的金融市場,。應(yīng)該明確風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任,，提高金融資源的配置效率，這就要求必須有對資金價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià),。而沒有違約是不可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的,，所以要按市場規(guī)則來實(shí)現(xiàn)違約，而不是回避它,，這是下一步金融改革非常重要的一點(diǎn),。大家都擔(dān)心，一旦這樣處置會(huì)不會(huì)引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，這就要找好切入點(diǎn),。在中國,，把銀行穩(wěn)住金融就基本穩(wěn)定了，各種理財(cái)產(chǎn)品,、信托產(chǎn)品,，應(yīng)該讓投資的人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)�,！拔艺J(rèn)為從信托產(chǎn)品,、資產(chǎn)管理產(chǎn)品入手出現(xiàn)違約事件，不會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。”