先是人民幣連續(xù)數(shù)日貶值，然后是杭州“樓王”降價(jià)，再后來(lái)興業(yè)銀行暫停了部分地產(chǎn)相關(guān)金融業(yè)務(wù)……前后不過(guò)數(shù)天時(shí)間,，這一組負(fù)面消息把市場(chǎng)攪得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。
于是有觀點(diǎn)認(rèn)為,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前遭遇了巨大下行壓力,，亟須政府用“看得見(jiàn)的手”再扶一程。然而從《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到的情況看,，這種期望短期很難實(shí)現(xiàn),，穩(wěn)增長(zhǎng)政策最快也要到二季度才會(huì)出臺(tái)。
一季度GDP仍有望高于7.5%
2014年開(kāi)年,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)延續(xù)了去年四季度的放緩態(tài)勢(shì),。但是從1月已經(jīng)公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)看,，還不能排除一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)高于7.5%這一增長(zhǎng)下限的可能。
由于存在春節(jié)因素,，截至2月16日,，1月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)就已經(jīng)全部發(fā)完，最后發(fā)布的出口,、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI),、工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)等數(shù)據(jù)均好于市場(chǎng)預(yù)期。
1月,，我國(guó)進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng)7.3%,，其中出口增長(zhǎng)7.6%，進(jìn)口增長(zhǎng)7%,，貿(mào)易順差擴(kuò)大11%,。雖然有機(jī)構(gòu)質(zhì)疑數(shù)據(jù)可能存在水分，但是外貿(mào)數(shù)據(jù)增速不降反升還是讓此前有關(guān)“世界經(jīng)濟(jì)回暖難拉動(dòng)中國(guó)出口”的擔(dān)心有所減小,。
1月CPI同比上漲2.5%,，PPI同比下降1.6%，增速均較公布前的普遍預(yù)期高0.2個(gè)百分點(diǎn),。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅解讀稱：1月份食品價(jià)格環(huán)比上漲較多,，主要是受節(jié)日因素影響；PPI穩(wěn)中略降,，一定程度上也與春節(jié)臨近,、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)放緩有關(guān)。
最近出爐的2月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值雖然僅錄得48.3,，創(chuàng)7個(gè)月來(lái)最低,，但是美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺對(duì)這一數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性存在質(zhì)疑�,！笆艽汗�(jié)因素影響,，短期增長(zhǎng)勢(shì)頭的能見(jiàn)度很低，當(dāng)前應(yīng)該淡化對(duì)匯豐PMI數(shù)據(jù)今年以來(lái)走勢(shì)的解讀,�,！彼f(shuō)。
國(guó)資委研究中心研究員胡遲認(rèn)為,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢(shì)基本延續(xù)了2013年后半年以來(lái)的平穩(wěn)回升態(tài)勢(shì),。1月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的PMI為50.5%，雖比2013年12月回落0.5個(gè)百分點(diǎn),，但仍位于臨界點(diǎn)以上的擴(kuò)張區(qū)間,，表明制造業(yè)繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，0.5個(gè)百分點(diǎn)的回落可以理解為受春節(jié)因素的影響,，經(jīng)濟(jì)增速有所放緩,。PPI沒(méi)有延續(xù)前期陸續(xù)收窄的走勢(shì)，環(huán)比下降,，同樣反應(yīng)出節(jié)日期間經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放慢的情況,。相比之下，1月外貿(mào)開(kāi)局良好,。預(yù)計(jì)一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍能保持在7.5%以上,。
海通證券宏觀首席分析師姜超表示，1月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)偏少,，結(jié)果以平穩(wěn)為主,，要好于市場(chǎng)之前的悲觀預(yù)期。出口增10.6%,，從結(jié)構(gòu)看主要?dú)w功于對(duì)歐美出口,；CPI穩(wěn)定在2.5%，主要源于非食品價(jià)格上漲超預(yù)期,；信貸超增,，反映信貸需求依然強(qiáng)勁，這些數(shù)據(jù)意味著經(jīng)濟(jì)下滑幅度或好于市場(chǎng)悲觀預(yù)期,，但不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì),。
穩(wěn)增長(zhǎng)政策或二季度出臺(tái)
展望全年，胡遲認(rèn)為總體上會(huì)延續(xù)“十二五”以來(lái)的增長(zhǎng)率下降趨勢(shì),，但宏觀調(diào)控政策會(huì)努力使增長(zhǎng)率下降得盡可能慢些,、平穩(wěn)些。從“三駕馬車”的作用看,，伴隨增長(zhǎng)率的下降與結(jié)構(gòu)調(diào)整,，投資的作用會(huì)有所下降，而消費(fèi)的作用會(huì)有所上升,。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下,，凈出口的作用也有望回升，1月的進(jìn)出口數(shù)據(jù)就表明了這一點(diǎn),。在十八屆三中全會(huì)以后,，推進(jìn)改革、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與城鎮(zhèn)化既是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的著力點(diǎn),，也是未來(lái)經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)點(diǎn),。
不過(guò)很多人的看法并沒(méi)有胡遲那樣樂(lè)觀。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)余斌稱,，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨著很大的下行壓力,，出口增長(zhǎng)很難明顯高于去年，消費(fèi)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)與去年持平，投資增長(zhǎng)可能下降到18%左右,，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)大體上略高于7%,。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員張卓元也說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)現(xiàn)階段雖然逐步走向穩(wěn)定,，但它的下行空間并未完全遏制住,，仍然面臨著較大的困難與問(wèn)題�,！拔覈�(guó)近20年轉(zhuǎn)方式,、調(diào)結(jié)構(gòu)進(jìn)展緩慢，2008年實(shí)施的4萬(wàn)億元投資刺激計(jì)劃帶來(lái)的不平衡,、不協(xié)調(diào),、不可持續(xù)問(wèn)題糾正緩慢，是造成現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題的主要原因,。這一問(wèn)題導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)過(guò)數(shù)年超高速增長(zhǎng)大起之后沒(méi)有大落實(shí)現(xiàn)再平衡,，因此中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑不可避免�,！�
中國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉在出席二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)會(huì)議期間對(duì)新華社記者說(shuō),，中國(guó)目前的關(guān)注焦點(diǎn)是降低通貨膨脹率和促進(jìn)就業(yè)，而非增長(zhǎng),�,；谀瓿踅�(jīng)濟(jì)放緩趨勢(shì)明顯，多方預(yù)測(cè)穩(wěn)增長(zhǎng)政策有可能在二季度出臺(tái),。
美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺則說(shuō)：“過(guò)去幾個(gè)月以來(lái),，市場(chǎng)已經(jīng)越來(lái)越擔(dān)心，如果CPI漲幅接近3.5%這個(gè)官方上限的話,，那么中國(guó)央行可能會(huì)被迫收緊流動(dòng)性,。目前這個(gè)數(shù)值遠(yuǎn)低3%，對(duì)于市場(chǎng)而言可能是個(gè)好消息,，因?yàn)檫@樣就沒(méi)有必要收緊貨幣政策,。”
可能允許個(gè)別機(jī)構(gòu)違約重組
從《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到的情況看,，二季度在出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的同時(shí),，可能還會(huì)考慮允許個(gè)別機(jī)構(gòu)違約甚至破產(chǎn)重組。
國(guó)務(wù)院參事夏斌說(shuō),，當(dāng)前既要堅(jiān)持改革,，又不能引爆系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這是很難把握的,，主要看領(lǐng)導(dǎo)的改革策略,。要清醒地認(rèn)識(shí)到,，風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在已經(jīng)客觀存在，不容回避,。要改變發(fā)展方式,，真正讓市場(chǎng)機(jī)制起決定性作用，部分僵尸企業(yè)和銀行已經(jīng)形成的壞資產(chǎn)就要市場(chǎng)出清,，這是不可避免的,。但是,，大家又不愿意看到經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)大地震,，所以要講底線思維。首先,，全面深化改革要堅(jiān)持漸進(jìn)改革的原則,，改革方案的推出要講時(shí)機(jī)講策略。其次,，金融是經(jīng)濟(jì)的核心,，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血脈，所以在這輪改革的市場(chǎng)出清過(guò)程中,，個(gè)別金融機(jī)構(gòu)不是不可以倒閉破產(chǎn),，但是要基本穩(wěn)住金融的大局，避免出現(xiàn)群眾對(duì)多數(shù)金融機(jī)構(gòu)的不信任和擠兌,。
國(guó)家發(fā)展改革委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)王一鳴表示,，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的突出矛盾集中在影子銀行、房地產(chǎn),、地方債務(wù)三個(gè)方面,，彼此互相聯(lián)系，解決要靠對(duì)當(dāng)前的利率雙軌制并軌,，這必然帶來(lái)市場(chǎng)出清,，很多風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)暴露出來(lái)。比如說(shuō)最近中誠(chéng)信托的例子,。解決的辦法是要允許可控的局部性風(fēng)險(xiǎn)暴露,，允許局部性違約的出現(xiàn)，把風(fēng)險(xiǎn)釋放出來(lái),。
全國(guó)人大財(cái)政經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任委員吳曉靈更進(jìn)一步提出了具體思路,。她說(shuō)，如果對(duì)所有的金融產(chǎn)品都實(shí)行剛性兌付,，那中國(guó)永遠(yuǎn)不可能有健康的金融市場(chǎng),。應(yīng)該明確風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，提高金融資源的配置效率,，這就要求必須有對(duì)資金價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià),。而沒(méi)有違約是不可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的，所以要按市場(chǎng)規(guī)則來(lái)實(shí)現(xiàn)違約，而不是回避它,，這是下一步金融改革非常重要的一點(diǎn),。大家都擔(dān)心，一旦這樣處置會(huì)不會(huì)引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，這就要找好切入點(diǎn),。在中國(guó)，把銀行穩(wěn)住金融就基本穩(wěn)定了,，各種理財(cái)產(chǎn)品,、信托產(chǎn)品，應(yīng)該讓投資的人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),�,！拔艺J(rèn)為從信托產(chǎn)品、資產(chǎn)管理產(chǎn)品入手出現(xiàn)違約事件,，不會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。”