跨境資金凈流入呈現(xiàn)擴大之勢。昨日外匯局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，1月銀行結售匯順差733億美元,，創(chuàng)下去年年初公布此數(shù)據(jù)以來的最高值。
對此,，一方面,，人民幣匯率中間價連續(xù)走低，已令人民幣單邊升值預期被打破,。昨日,，雖中間價暫停了“五連陰”，但即期匯率卻創(chuàng)下了兩年來的單日最大跌幅；另一方面,，央行也悄然加大了公開市場正回購回籠力度,。
業(yè)內(nèi)人士稱，近期央行貨幣政策出現(xiàn)了調(diào)整,，一定程度上打擊了此前較為活躍的套利資金,。而隨著雙向波動增加，也有利于降低此前因本外幣利差較大,、人民幣匯率彈性偏低導致的利差交易活躍度,。
人民幣即期匯率接連下跌
經(jīng)過了連續(xù)五個交易日“沸沸揚揚”的下跌后，25日人民幣匯率中間價小幅反彈,，昨日報6.1184,，較前日微幅上漲5個基點。但這仍難改即期市場下跌的局面,，昨日人民幣對美元即期匯率早盤報6.1266,，盤中觸及近半年新低。
“盡管下跌,，但昨日即期交易價與開盤中間價卻已相當趨同,，這在2005年7月21日匯改以來或尚屬首次，極為難得,�,！苯鹑趩栴}專家趙慶明昨日稱，這表明外匯市場上未來看漲的與看跌的預期大體相當,，有利于消除無風險套利空間,，抑制套利資金的流出入。
數(shù)據(jù)顯示,，昨日人民幣對美元即期匯率單日下跌0.46%，創(chuàng)逾兩年來單日最大跌幅,，收盤價與人民幣中間價相差約80個基點,。
面對即期匯率出其不意的連續(xù)下跌，招行金融市場部分析師劉東亮稱,，昨日已有較多渠道反饋“套利客戶十分恐慌”,、“不少套利客戶虧損了”，表明此輪貶值已初見效果,，對新資金介入套利業(yè)務至少已形成了心理震懾,。
對于下跌原因，除了經(jīng)濟增長勢頭走弱等因素,，市場人士更為關注的是央行對近期人民幣升值態(tài)度的轉變,。有外匯交易員揣測，人民幣持續(xù)貶值，或是受央行政策引導,，旨在扭轉市場上的人民幣單邊升值預期,，抑制短期套利資金流入。
摩根大通銀行中國首席經(jīng)濟學家朱海斌昨日對上證報記者表示,，近期人民幣匯率連續(xù)下跌,，一方面是宏觀經(jīng)濟繼續(xù)疲軟等有關；另一方面,，也與央行近期匯率政策的調(diào)整有關,。
“從最近每日中間價來看，央行近期態(tài)度比較明顯,，即有意加大人民幣匯率的雙向波動,。”朱海斌說,，去年人民幣匯率實際有效匯率升值近8%,，在快速升值情況下，對出口造成了壓力,。同時,，匯率升值與資本流入有關，人民幣升值加大了離岸和在岸市場的利差,，導致資金套利加大,。
公開市場將加大回籠力度
而央行在公開市場的回籠力度也在加大。昨日,，央行在公開市場開展正回購1000億,，利率繼續(xù)持平于3.8%，單日操作量接近上周兩次正回購操作量總和1080億,。
盡管正回購持續(xù)加碼,，但對銀行間資金市場的影響并不顯著。昨日,，銀行間市場資金價格依舊在低位徘徊,。當日，隔夜回購利率報1.72%,，較前日小幅上行8個基點,；而7天回購利率則繼續(xù)下跌至5個基點至3.22%。
對于央行貨幣政策的變化,，朱海斌稱,，從去年下半年，貨幣政策一直中性趨緊,，在2013年存款準備金率未調(diào)整,、人民幣單邊升值導致資本流入的背景下，央行有限的操作工具是公開市場工具，如正回購和央票續(xù)發(fā),，但正回購去年6月后就停止了,，從事后來看，主要是和當時外匯占款變動有關,。
外管局昨日發(fā)布報告稱,，2013我國跨境資金總體凈流入，預計2014年跨境資金延續(xù)較大凈流入的內(nèi)外部因素依然存在,，但一些潛在市場因素仍可能觸發(fā)我國跨境資金流動的雙向變動,。
“目前，央行或希望通過引入人民幣的雙向波動,，抵消一定外匯流入的壓力,，給國內(nèi)貨幣政策留下一個調(diào)整空間�,！敝旌１笸瑫r說,，此外，近期中間價和即期交易價的收窄,，也為呼吁已久的人民幣波幅擴大迎來了一個較好的時間窗口,。
“若在2013年人民幣單邊升值預期較大的時候放寬波幅，對人民幣造成的升值壓力也就越大,，此時雙向波動加劇時,，正是擴大波幅的良機�,！彼硎�,。
光大證券首席經(jīng)濟學家徐高也表示，近期市場對于人民幣單邊升值預期的打破,，可預防波幅放大之后人民幣出現(xiàn)急漲的態(tài)勢,。從這一角度來看，央行或有在市場中拋售人民幣的動力,，而這些拋出來的人民幣也會直接增加銀行間市場流動性供給,，導致資金利率水平走低。未來央行或繼續(xù)通過公開市場操作回收流動性,，從而保持銀行間市場資金面的“緊平衡”,。