跨境資金凈流入呈現(xiàn)擴大之勢,。昨日外匯局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，1月銀行結售匯順差733億美元，創(chuàng)下去年年初公布此數(shù)據(jù)以來的最高值,。
對此,，一方面,，人民幣匯率中間價連續(xù)走低，已令人民幣單邊升值預期被打破,。昨日,，雖中間價暫停了“五連陰”，但即期匯率卻創(chuàng)下了兩年來的單日最大跌幅,；另一方面,，央行也悄然加大了公開市場正回購回籠力度。
業(yè)內人士稱,，近期央行貨幣政策出現(xiàn)了調整,，一定程度上打擊了此前較為活躍的套利資金。而隨著雙向波動增加,，也有利于降低此前因本外幣利差較大,、人民幣匯率彈性偏低導致的利差交易活躍度。
人民幣即期匯率接連下跌
經(jīng)過了連續(xù)五個交易日“沸沸揚揚”的下跌后,，25日人民幣匯率中間價小幅反彈,，昨日報6.1184，較前日微幅上漲5個基點,。但這仍難改即期市場下跌的局面,，昨日人民幣對美元即期匯率早盤報6.1266,，盤中觸及近半年新低,。
“盡管下跌，但昨日即期交易價與開盤中間價卻已相當趨同,，這在2005年7月21日匯改以來或尚屬首次,，極為難得�,！苯鹑趩栴}專家趙慶明昨日稱,，這表明外匯市場上未來看漲的與看跌的預期大體相當，有利于消除無風險套利空間,，抑制套利資金的流出入,。
數(shù)據(jù)顯示,，昨日人民幣對美元即期匯率單日下跌0.46%，創(chuàng)逾兩年來單日最大跌幅,，收盤價與人民幣中間價相差約80個基點,。
面對即期匯率出其不意的連續(xù)下跌，招行金融市場部分析師劉東亮稱,，昨日已有較多渠道反饋“套利客戶十分恐慌”,、“不少套利客戶虧損了”，表明此輪貶值已初見效果,，對新資金介入套利業(yè)務至少已形成了心理震懾,。
對于下跌原因，除了經(jīng)濟增長勢頭走弱等因素,，市場人士更為關注的是央行對近期人民幣升值態(tài)度的轉變,。有外匯交易員揣測，人民幣持續(xù)貶值,，或是受央行政策引導,，旨在扭轉市場上的人民幣單邊升值預期，抑制短期套利資金流入,。
摩根大通銀行中國首席經(jīng)濟學家朱海斌昨日對上證報記者表示,，近期人民幣匯率連續(xù)下跌，一方面是宏觀經(jīng)濟繼續(xù)疲軟等有關,；另一方面,，也與央行近期匯率政策的調整有關。
“從最近每日中間價來看,，央行近期態(tài)度比較明顯,，即有意加大人民幣匯率的雙向波動�,！敝旌１笳f,，去年人民幣匯率實際有效匯率升值近8%，在快速升值情況下,，對出口造成了壓力,。同時，匯率升值與資本流入有關,，人民幣升值加大了離岸和在岸市場的利差,，導致資金套利加大。
公開市場將加大回籠力度
而央行在公開市場的回籠力度也在加大,。昨日,，央行在公開市場開展正回購1000億，利率繼續(xù)持平于3.8%,，單日操作量接近上周兩次正回購操作量總和1080億,。
盡管正回購持續(xù)加碼,，但對銀行間資金市場的影響并不顯著。昨日,，銀行間市場資金價格依舊在低位徘徊,。當日，隔夜回購利率報1.72%,，較前日小幅上行8個基點,；而7天回購利率則繼續(xù)下跌至5個基點至3.22%。
對于央行貨幣政策的變化,，朱海斌稱,，從去年下半年，貨幣政策一直中性趨緊,，在2013年存款準備金率未調整,、人民幣單邊升值導致資本流入的背景下，央行有限的操作工具是公開市場工具,，如正回購和央票續(xù)發(fā),，但正回購去年6月后就停止了，從事后來看,，主要是和當時外匯占款變動有關,。
外管局昨日發(fā)布報告稱，2013我國跨境資金總體凈流入,，預計2014年跨境資金延續(xù)較大凈流入的內外部因素依然存在,，但一些潛在市場因素仍可能觸發(fā)我國跨境資金流動的雙向變動。
“目前,，央行或希望通過引入人民幣的雙向波動,，抵消一定外匯流入的壓力，給國內貨幣政策留下一個調整空間,�,！敝旌１笸瑫r說，此外,，近期中間價和即期交易價的收窄,，也為呼吁已久的人民幣波幅擴大迎來了一個較好的時間窗口。
“若在2013年人民幣單邊升值預期較大的時候放寬波幅,，對人民幣造成的升值壓力也就越大,，此時雙向波動加劇時，正是擴大波幅的良機,。”他表示,。
光大證券首席經(jīng)濟學家徐高也表示,，近期市場對于人民幣單邊升值預期的打破,，可預防波幅放大之后人民幣出現(xiàn)急漲的態(tài)勢。從這一角度來看,，央行或有在市場中拋售人民幣的動力,，而這些拋出來的人民幣也會直接增加銀行間市場流動性供給，導致資金利率水平走低,。未來央行或繼續(xù)通過公開市場操作回收流動性,，從而保持銀行間市場資金面的“緊平衡”。