日前,，央行公布了2014年1月的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在這份數(shù)據(jù)當(dāng)中,，有一些數(shù)字引起了大家的關(guān)注：1.32萬(wàn)億元的新增人民幣貸款創(chuàng)下了近4年來(lái)的最高水平，而1月的存款大幅減少了9402億元,。貸款激增,，存款減少，錢都流向了什么地方?老百姓把存在銀行當(dāng)中的存款搬家了,，會(huì)不會(huì)讓自己的錢更加增值?央視財(cái)經(jīng)頻道主持人陳偉鴻和特約評(píng)論員中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征,、著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員劉戈共同評(píng)論。
1月,，金融數(shù)據(jù)出爐,，存款流失超9000億;融資規(guī)模創(chuàng)單月歷史新高;如何解讀數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)?央行后續(xù)動(dòng)向如何判斷?
央行近日公布了2014年1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，今年1月,，社會(huì)融資規(guī)模2.58萬(wàn)億元,，刷新單月規(guī)模的歷史新高,，1.32萬(wàn)億元的新增人民幣貸款創(chuàng)下了近4年來(lái)的最高水平。與此形成鮮明對(duì)比的是,，1月份,，存款大幅減少9402億元，同比減少了2.05萬(wàn)億元,，其中,，1月住戶存款增加1.81萬(wàn)億元，非金融企業(yè)存款減少2.44萬(wàn)億元,，財(cái)政性存款增加1543億元,，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，不禁讓人想問(wèn),，存款都去哪里了?
從去年開始,，互聯(lián)網(wǎng)金融改變了不少人理財(cái),、支付的習(xí)慣,。從“余額寶”到“理財(cái)通”，從“零錢寶”到“百賺利滾利”,。目前市面上的互聯(lián)網(wǎng)基金平均年化收益率在6.2%-6.6%之間,，是銀行活期儲(chǔ)蓄的十八到十九倍。
2月14日,，余額寶推出了兩款保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品,，均為預(yù)期年化收益率7%的一年期保本保底萬(wàn)能險(xiǎn)，預(yù)約金額達(dá)到了驚人的四萬(wàn)億元,�,；ヂ�(lián)網(wǎng)金融對(duì)銀行業(yè)的“沖擊”，已經(jīng)開始從活期存款延伸至對(duì)定期存款的爭(zhēng)奪,，這意味著銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融之間的存款保衛(wèi)戰(zhàn),，將從活期存款“平面戰(zhàn)”升級(jí)到全方位的“立體儲(chǔ)蓄戰(zhàn)”。
曹遠(yuǎn)征：貸款激增在意料之中 中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
應(yīng)該說(shuō)在意料當(dāng)中,，因?yàn)橐话闶悄瓿醵际琴J款激增的時(shí)候,，它并不代表全年貸款會(huì)有多少，但是1月份都是貸款激增的時(shí)候,，因?yàn)閷?duì)銀行來(lái)說(shuō),，只有放得早然后全年才能收到息，早獲利,，所以這是一個(gè)元素;第二,，確實(shí)今年還有一些新的元素，比如說(shuō)出口在變化,，那么意味著貿(mào)易融資這種貸款就會(huì)增加;第三,，隨著金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,，那么現(xiàn)在是對(duì)中小企業(yè)的放款也都開始在增加，這恰恰是銀行服務(wù)質(zhì)量改善的一個(gè)標(biāo)志,，那么這都是說(shuō)明今年貸款有一個(gè)超出往年的好,。
銀行一般說(shuō)都要管理資產(chǎn)，安排有一個(gè)管理,，但是通常規(guī)律上來(lái)說(shuō),，他年初放款的沖動(dòng)比較大。國(guó)外為什么感到有意外?因?yàn)檫^(guò)去中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行,，是投資可能在下行,，那么貸款增加，那么如果說(shuō)出現(xiàn)兩種情況,，一種比如說(shuō)是正常投資在恢復(fù),，經(jīng)濟(jì)會(huì)在變好;那么還有一種表現(xiàn)，可能產(chǎn)能在過(guò)剩,。換言之,，現(xiàn)在的新增貸款只是把過(guò)去的貸款進(jìn)行一個(gè)展期，并不意味著經(jīng)濟(jì)實(shí)際的好轉(zhuǎn),，這種擔(dān)心也是有的,，其實(shí)我們看這兩方面現(xiàn)象都有，它說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在一個(gè)轉(zhuǎn)型時(shí)期,。
劉戈：很多投資機(jī)構(gòu)和銀行已經(jīng)對(duì)下一步的信貸做了保守的估計(jì)
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員)
我注意到了看了一些外媒,，還有一些國(guó)外的銀行家、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家等等發(fā)表一些看法,，表達(dá)吃驚的比較多,。按照大家已經(jīng)形成的看法，說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在相對(duì)而言,，它的貨幣政策總體來(lái)說(shuō),，有一定的緊張程度。在這樣的情況下,，很多這些投資機(jī)構(gòu),、銀行已經(jīng)對(duì)下一步的信貸做了一個(gè)比較保守的估計(jì)。
現(xiàn)在數(shù)字一出來(lái)以后,，還是有很多,，尤其是外媒，我覺(jué)得他們可能對(duì)于整個(gè)的信貸和整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，乃至最后對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響關(guān)注的還是比較多;反倒是我覺(jué)得國(guó)內(nèi)的媒體,，大家比較關(guān)注的還是存款為什么少了。也就是說(shuō)，更多的關(guān)注在微觀層面,，而對(duì)于國(guó)際上的這些銀行,，這些機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，他們更關(guān)注這和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下一步發(fā)展到底是一個(gè)什么樣的關(guān)系,。
劉戈：互聯(lián)網(wǎng)金融僅僅半年時(shí)間風(fēng)生水起 銀行難以再掉以輕心
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
過(guò)年的時(shí)候,，我搶了微信紅包，搶到以后我看,，還要跟銀行卡綁定什么的,，我就放棄了，但我覺(jué)得這是一個(gè)非常好的營(yíng)銷活動(dòng),，它通過(guò)一個(gè)游戲,，讓你和互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)生關(guān)聯(lián)。當(dāng)你頭一次用了以后,，相當(dāng)于你完成了一個(gè)教程,，你上了個(gè)課，在這之后你用互聯(lián)網(wǎng),，用微信來(lái)進(jìn)行支付,，來(lái)刷卡，或者進(jìn)行這樣一些的金融活動(dòng),，那么這個(gè)門檻可能就讓你跨過(guò)去了,，而一旦跨過(guò)這個(gè)門檻的話,，就會(huì)形成習(xí)慣,。
僅僅在半年之前，可能銀行業(yè)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的估計(jì)有點(diǎn)掉以輕心了,。在今年下半年,，百度發(fā)行了10億元的理財(cái)產(chǎn)品，4個(gè)小時(shí)被搶購(gòu)一空,，當(dāng)時(shí)大家就是在驚嘆,。那么結(jié)果在上周末的時(shí)候，阿里巴巴在發(fā)行它的一個(gè)保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品,，3分鐘,，8.8億搶完了。僅僅半年的時(shí)間,，就是在4個(gè)小時(shí)的時(shí)候大家已經(jīng)在驚嘆,，那么現(xiàn)在就是一筆理財(cái)產(chǎn)品的話，在3分鐘之內(nèi)就發(fā)完了,，那它這樣的一個(gè)趨勢(shì),，那么原來(lái)覺(jué)得互聯(lián)網(wǎng)金融不可能興風(fēng)作浪的這些銀行的從業(yè)者們，可能現(xiàn)在也不敢再掉以輕心了,。
曹遠(yuǎn)征：過(guò)去百分之百的存款都屬于銀行 現(xiàn)在在發(fā)生變化
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
我對(duì)貸款的增長(zhǎng)不太意外,，但是存款下降確實(shí)有點(diǎn)意外,，下降如此之大讓我覺(jué)得很意外。確實(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)很大的沖擊和挑戰(zhàn),，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)革命性的變化,，不僅僅說(shuō)是它降低了門檻，更重要它方便了客戶,，這對(duì)傳統(tǒng)銀行確實(shí)帶來(lái)一個(gè)很大的沖擊,。這個(gè)沖擊的一個(gè)表現(xiàn)，就是我的存款開始下去了,，大家知道存款對(duì)銀行來(lái)說(shuō)非常重要,，它是可貸資金的來(lái)源，同時(shí)它也是流動(dòng)性的來(lái)源,，存款下降,，貸款上升，這就意味著今后的經(jīng)營(yíng)上需要有新的更多的安排,。這是這幾年金融上最深刻的變化之一,，它發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)型就迫在眉睫。這已經(jīng)是革命性的變化,，過(guò)去百分之百的存款都是銀行的,。
現(xiàn)在用戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好在發(fā)生變化。過(guò)去對(duì)銀行來(lái)說(shuō),，它最重要就是存款,，活期，定期的,，構(gòu)成百分之百,，但是第一位現(xiàn)在是購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品是有風(fēng)險(xiǎn)的,，它就說(shuō)是居民的風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生變化,，換言之，他愿意承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)獲得更高的收益,，這是金融,，包括互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的深刻的群眾基礎(chǔ)。
劉戈：銀行正被里外夾攻 水庫(kù)功能被慢慢削弱
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員)
其實(shí)過(guò)去銀行就相當(dāng)于一個(gè)水庫(kù),，山里面有多少條溝,，多少條澗，最后那個(gè)水先要流到水庫(kù)里面,，然后水庫(kù)再給下游來(lái)分,，你多少錢，他多少錢。現(xiàn)在好像這個(gè)水庫(kù)的作用在越來(lái)越降低,，除了互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的這種革命性的變化;另外,，其它的各種機(jī)構(gòu)，非銀行的金融機(jī)構(gòu),，還有各種第三方理財(cái)?shù)鹊�,，現(xiàn)在在大街上，甚至我們?cè)诓耸袌?chǎng)旁邊,，看到穿著西裝領(lǐng)帶的非常精神的姑娘,、小伙已經(jīng)開始在推銷理財(cái)產(chǎn)品。那么這樣的一種競(jìng)爭(zhēng)力也是在削減銀行過(guò)去水庫(kù)的功能,，所以是里外夾攻,。
在這種情況下，銀行的日子可能真的得重新盤算,，到底今后你的來(lái)源是什么?那么很多金融機(jī)構(gòu)對(duì)于中國(guó)銀行業(yè)的今后盈利的模式,，過(guò)去我們覺(jué)得利差是它最主要的利潤(rùn)來(lái)源，那么下一步可能利差吃的可能會(huì)越來(lái)越少了,。
曹遠(yuǎn)征：金融脫媒漸近 銀行必須根據(jù)變化轉(zhuǎn)型
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
第一是要學(xué)習(xí),，這個(gè)學(xué)習(xí)是個(gè)理念的變化，還不是過(guò)去銀行是生產(chǎn)出成品,，標(biāo)準(zhǔn)的然后賣給你,。那么現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融最重視它自己生成的，市場(chǎng)需要的,，然后他自己生成,，滿足它，那么這是個(gè)革命的挑戰(zhàn),，這就要求銀行本身的流程要發(fā)生一些變化;第二,，技術(shù)方面也確實(shí)有很大的變化，過(guò)去銀行的是物理網(wǎng)點(diǎn),，靠人在那提供服務(wù)，人家現(xiàn)在機(jī)器,，這個(gè)成本就很低了,。這對(duì)我們金融業(yè)帶來(lái)一個(gè)很重要的思考，比如說(shuō)現(xiàn)在大家叫普惠金融,，那普惠金融是不是我一定在村子里開個(gè)網(wǎng)點(diǎn)?但是我們弄個(gè)手機(jī),，你的金融服務(wù)就能滿足。
其實(shí)在非洲也有這種情況,，非洲有很多地方比較落后,，可能辦物理網(wǎng)點(diǎn)都很困難，但是他有個(gè)手機(jī)就可以把金融覆蓋，那么這是經(jīng)營(yíng)模式的一種變化;當(dāng)然,，更重要的銀行是提供金融服務(wù)的,，那么本身是要在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進(jìn)行學(xué)習(xí)、進(jìn)行,，也把自己的網(wǎng)絡(luò)辦得更好,，這才能形成一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的局面。
其實(shí)很重要一個(gè)概念,，我們叫金融脫媒,，它實(shí)際上是間接融資向直接融資一個(gè)轉(zhuǎn)型，過(guò)去銀行是什么?是一個(gè)中介,，劉戈講的很形象的例子就是水庫(kù),，是你小河的水流到大水庫(kù)，大水庫(kù)然后再給你貸給可貸的人身上,，是通過(guò)間接,，通過(guò)水庫(kù)來(lái)調(diào)節(jié)，那么它現(xiàn)在變成直接融資,，就變成各個(gè)小溝小渠都是通的,，它成個(gè)彌漫式的了，這叫直接融資了,。其實(shí)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展是個(gè)直接融資,，我們的風(fēng)險(xiǎn)偏好也出現(xiàn)變化，銀行業(yè)一定要根據(jù)這樣一個(gè)變化轉(zhuǎn)型,，要提供直接融資的服務(wù),。
曹遠(yuǎn)征：如果錢真正進(jìn)入了實(shí)體經(jīng)濟(jì) 準(zhǔn)備金率下調(diào)的可能性很大
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
2014年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨一個(gè)新的形勢(shì),。一方面今年是改革的元年,，特別是在政府與市場(chǎng)關(guān)系中間，市場(chǎng)起決定性作用,，那么意味著政府要退出市場(chǎng),，而過(guò)去中國(guó)是投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)，而投資的主體很多是地方政府,，地方政府是靠負(fù)債然后來(lái)進(jìn)行投資的,，那么地方政府現(xiàn)在如果退出市場(chǎng)，投資會(huì)不會(huì)下去?這是經(jīng)濟(jì)下行很重要的壓力,。
另一方面,，有一些好的因素，比如說(shuō)現(xiàn)在外部環(huán)境正在變好,。美,，歐,，日的經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇之中，這是中國(guó)最大的出口市場(chǎng),，像歐美,，一般占中國(guó)出口份額百分之三十幾，那么它變好,，出口在增加�,，F(xiàn)在人們討論的問(wèn)題是，出口變好跟投資下降誰(shuí)跑得更快?如果互相能抵消,，經(jīng)濟(jì)是平的,，如果抵消不了，比如說(shuō)投資下行速度更快,，那么很可能是經(jīng)濟(jì)下行壓力更大一些,。那么貸款恰恰在這里面起到很重要的因素，除了一部分貿(mào)易融資支持出口這樣的貸款以外,，很可能它是不會(huì)變成投資,，這是海外經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。如果貸款增長(zhǎng),，特別是投資的增長(zhǎng),，那么投資下行速度不是很快，經(jīng)濟(jì)就不會(huì)下行很快,。
對(duì)于放松貨幣政策,，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率這樣的一種預(yù)期，不會(huì)改變,，反而加強(qiáng)了這種預(yù)期,。為什么有這種預(yù)期，而且這種預(yù)期為什么又遲遲不能兌現(xiàn)?這個(gè)錢究竟是進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì),，還是在錢生錢在外頭轉(zhuǎn)?如果在外頭轉(zhuǎn),，顯然是它應(yīng)該是加強(qiáng)控制，而不應(yīng)該是放松的,。但如果進(jìn)入實(shí)體,，真是在金融振興上，那么很可能要相應(yīng)的做某種調(diào)整也是必要的,。但是如果加起來(lái)大家看,，如果存款在下降，貸款在上升,，那么一定意味著流動(dòng)性偏緊，而央行作為一個(gè)最后的貸款人,，流動(dòng)性補(bǔ)充是他的責(zé)任,，那么補(bǔ)充流動(dòng)性的一個(gè)方式就是說(shuō)能不能把準(zhǔn)備金率下調(diào)一部分,，然后流動(dòng)性會(huì)變好，銀行的可貸資金會(huì)更多,，更能支持貸款的發(fā)展,。當(dāng)然，這個(gè)判斷也必須依賴于那個(gè)錢是不是真正進(jìn)入了實(shí)體經(jīng)濟(jì),。
劉戈：今天錢流動(dòng)的方式和流動(dòng)的頻率發(fā)生了重大的變化
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員)
根據(jù)我們剛才的分析,，錢流動(dòng)的方式發(fā)生了巨大的變化，流動(dòng)的頻率也發(fā)生了重大的變化,，但是這個(gè)錢究竟流到哪兒?我們還需要進(jìn)一步的研究,。也就是說(shuō)，這些錢到最后,，比如說(shuō)流到了制造業(yè),，流到了很多實(shí)體經(jīng)濟(jì)里面，那它在這之后一定會(huì)發(fā)揮非常大的作用,，以小搏大,，然后整個(gè)的把我們經(jīng)濟(jì)的活力進(jìn)一步激發(fā)起來(lái)。
如果這些錢通過(guò)更多的流動(dòng),，最后都又進(jìn)入到房地產(chǎn)市場(chǎng)里面,，我現(xiàn)在看到的，無(wú)論是信托,，還是小額貸款,，或者是其它的各種金融形式，還是針對(duì)于房地產(chǎn)領(lǐng)域里的文章做得多,，包括我們很多的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品,，那么最后的投資目標(biāo)到底是什么?那么我們只有看清楚這些，就是包括我們的銀行,，影子銀行,，以及各種的半明半暗的，以及所有的這些,，最后這個(gè)錢真正它流到了什么地方?錢真正去了哪兒?那么我們才能判定這種流動(dòng)到底是健康的多,，還是有隱患的多。
連平：央行可能會(huì)在必要的時(shí)候適度下調(diào)一到二次準(zhǔn)備金
(交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
今年通脹的運(yùn)行還會(huì)是相對(duì)比較平穩(wěn),，貨幣政策可能更多的一個(gè)重心還會(huì)放在穩(wěn)增長(zhǎng),，防控風(fēng)險(xiǎn)。從防控風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看主要的目標(biāo)是中長(zhǎng)期,，控制杠桿率的進(jìn)一步的上升,，防止局部的一些泡沫演變成為比較大的問(wèn)題，這個(gè)需要貨幣政策適當(dāng)?shù)氖站o,。但同時(shí),，穩(wěn)增長(zhǎng)又需要貨幣政策能夠維持在一個(gè)能夠保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)適度的貨幣投放和流動(dòng)性的狀況,，所以這兩者之間需要協(xié)調(diào)好，這對(duì)于貨幣政策調(diào)控來(lái)說(shuō)是一個(gè)挑戰(zhàn),。在未來(lái),，可能在流動(dòng)性問(wèn)題上應(yīng)該會(huì)比較靈活，會(huì)運(yùn)用各種公開市場(chǎng)操作的工具,，比如說(shuō)逆回購(gòu)等等這些具體的針對(duì)性的這些舉措,，使得流動(dòng)性能夠維持在一個(gè)合理，正常的水平,。但同時(shí),，考慮到中長(zhǎng)期流動(dòng)性變化，也不排除必要的時(shí)候會(huì)適度的下調(diào)一到二次準(zhǔn)備金的這種可能性,。