14日在北京發(fā)布的2013年測(cè)繪地理信息藍(lán)皮書顯示,，車聯(lián)網(wǎng)有關(guān)項(xiàng)目已經(jīng)被列為中國(guó)重大專項(xiàng)第三專項(xiàng)的重要項(xiàng)目，一期撥款有望達(dá)到百億元人民幣級(jí)別,。
由中國(guó)國(guó)家測(cè)繪地理信息局發(fā)布的該藍(lán)皮書指出,，車聯(lián)網(wǎng)目前已經(jīng)引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注，國(guó)家明確相關(guān)政策大力支持車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展,，并斥巨資投入到車聯(lián)網(wǎng)研究,。“十二五”規(guī)劃將車聯(lián)網(wǎng)作為物聯(lián)網(wǎng)十大重點(diǎn)部署領(lǐng)域之一,，工業(yè)和信息化部也將從產(chǎn)業(yè)規(guī)劃,、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等多方面著手，加大對(duì)車載信息服務(wù)的支持力度,，全力推進(jìn)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,。
車聯(lián)網(wǎng)是物聯(lián)網(wǎng)及智能交通系統(tǒng)的典型應(yīng)用，借助裝載在車輛上的傳感設(shè)備和短距離通信拈,，收集車與人,、車與車、車與道路的動(dòng),、靜態(tài)信息,，利用移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)、衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò),，以及導(dǎo)航,、智能信息處理等平臺(tái)，為汽車用戶提供更加豐富的業(yè)務(wù)和服務(wù),，并對(duì)車輛進(jìn)行有效的監(jiān)督和調(diào)度,，實(shí)現(xiàn)更加高效、安全、舒適的車輛管理和用戶體驗(yàn),。
據(jù)中新網(wǎng)報(bào)道,，根據(jù)全球移動(dòng)通信系統(tǒng)協(xié)會(huì)(GSMA)與市場(chǎng)研究公司SBD發(fā)布的報(bào)告，到2018年,，全球車聯(lián)網(wǎng)的市場(chǎng)總額將達(dá)到390億歐元,，較2012年130億歐元增長(zhǎng)3倍。其中,，交通信息、呼叫中心,、在線娛樂等服務(wù)帶來的收入將達(dá)到245億歐元,，硬件銷售帶來的收入為69億歐元。報(bào)告認(rèn)為,，2015年全球超過50%的車輛會(huì)提供車聯(lián)網(wǎng)服務(wù),，到2025年每一輛新生產(chǎn)的汽車都將提供車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。
藍(lán)皮書指出,，2012年,，中國(guó)汽車保有量已經(jīng)超過1.2億輛，民用轎車保有量5989萬輛,，其中私人轎車5308萬輛,，汽車產(chǎn)銷量分別為1927.18萬輛和1930.64萬輛，連續(xù)四年居世界第一,，中國(guó)車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)將具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和極大潛力,。但是相對(duì)美國(guó)、歐盟和日本,，中國(guó)面臨著產(chǎn)業(yè)鏈尚不完善,、缺乏統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、商業(yè)模式尚未明確,、信息安全等諸多挑戰(zhàn),。
分析認(rèn)為，車聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目被列為中國(guó)重大專項(xiàng),，一期撥款就或達(dá)百億資金,，或?qū)⒁鍓K行情，關(guān)注：四維圖新榮之聯(lián)華力創(chuàng)通啟明信息天澤信息等,。
【概念股解析】
四維圖新(002405)：收購(gòu)整合渠道有利于新業(yè)務(wù)發(fā)展
來源：信達(dá)證券
事件：公司公告,，擬使用自有資金7983.76萬元收購(gòu)HereInternationalLLC(原名為NAVTEQInternationalLLC)持有上海納維的49%股權(quán)。本次交易完成后,，上海納維將成為公司全資子公司,。
公司與HEREGlobalB.V。簽署《技術(shù)許可協(xié)議》。協(xié)議約定：HERE向四維圖新及上海納維提供其全球領(lǐng)先的與導(dǎo)航電子地圖產(chǎn)品制作和更新等相關(guān)的特定技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán),，并為上述技術(shù)提供更新,、培訓(xùn)和支持服務(wù)。該技術(shù)許可費(fèi)用為人民幣8003萬元,，技術(shù)支持費(fèi)人民幣4114萬元,。
點(diǎn)評(píng)：
收購(gòu)整合營(yíng)銷渠道可以促進(jìn)動(dòng)態(tài)交通信息、車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展,。上海納維是公司與HEREInternationalLLC合資成立的控股子公司,，是公司的主要銷售渠道之一，2010-2012年?duì)I業(yè)收入占公司總收入之比分別為58.5%,、61.2%和38.0%,，主要客戶有諾基亞[微博]、博世,、西門子等,。上海納維充當(dāng)銷售渠道的角色，因此歷年盈利情況是微利或虧損,。本次收購(gòu)直接對(duì)公司盈利影響較小,，但通過收購(gòu)加強(qiáng)對(duì)渠道整合，進(jìn)一步發(fā)揮其渠道優(yōu)勢(shì),，擴(kuò)大車聯(lián)網(wǎng),、動(dòng)態(tài)交通信息等產(chǎn)品或服務(wù)的銷售。
新簽署技術(shù)許可協(xié)議有可能導(dǎo)致管理費(fèi)用增加,。從歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,，公司每年支出2000萬元左右技術(shù)支持費(fèi)。本次協(xié)議約定,，技術(shù)許可費(fèi)8003萬元,，在協(xié)議生效后一次性支付(計(jì)入無形資產(chǎn)按使用年限攤銷)，技術(shù)支持費(fèi)4114萬元,，從2014年起按季度支付,。如果按協(xié)議截至2019年5月有效期滿計(jì)算，估計(jì)每年增加管理費(fèi)用2200萬元左右,。但通過該協(xié)議公司可以獲得使用核心技術(shù),，提升與國(guó)際同步的產(chǎn)品規(guī)劃能力。
盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：由于本次收購(gòu)對(duì)公司盈利影響較小,，因此我們維持前期盈利預(yù)測(cè),，預(yù)計(jì)2013-2014年公司的每股收益分別為0.21元，0.29元和0.36元,，最新收盤價(jià)(12.90元)對(duì)應(yīng)的PE分別為61倍,、45倍和35倍,，維持“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：本次收購(gòu)將上海納維從外資公司轉(zhuǎn)為內(nèi)資公司,，需要上海商委等部門批準(zhǔn)方可生效,。
【概念股解析】
榮之聯(lián)(002642)：積極開拓智慧城市與車聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務(wù)
來源：國(guó)泰君安
謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)23元,。公司傳統(tǒng)IDC建設(shè)與服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展,，同時(shí)積極開拓新業(yè)務(wù)，在智慧城市領(lǐng)域已有所進(jìn)展,，并積極布局車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域,，新業(yè)務(wù)將為公司后續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。我們預(yù)計(jì)2013-15年EPS分別為0.36/0.47/0.58元,，若成功收購(gòu)車網(wǎng)互聯(lián),，盈利預(yù)測(cè)為0.36/0.53/0.67元(期間CAGR32%)〖慮到新業(yè)務(wù)的發(fā)展前景廣闊，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至23元,，給予謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí)。
傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心建設(shè)和服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展,。1H13公司傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)中心建設(shè)和服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng),，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.8億元( 25%)，實(shí)現(xiàn)凈利4574萬元(
19%),。人力成本,、市場(chǎng)活動(dòng)費(fèi)、長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷費(fèi)的增加推動(dòng)銷售和管理費(fèi)用分別增長(zhǎng)34/57%,，略快于收入增速,。應(yīng)收賬款占收入比例有所降低，從1H12的67%降至58%,，應(yīng)收賬款絕對(duì)金額也較2012年底下降,。整體而言，傳統(tǒng)IDC建設(shè)和服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展,。
積極拓展新業(yè)務(wù)方向,，智慧城市有進(jìn)展。7月26日吉林省遼源市人民政府與榮之聯(lián),、車網(wǎng)互聯(lián)等15家企業(yè)簽訂智慧城市項(xiàng)目合作協(xié)議,，項(xiàng)目總金額為16億元。公司在穩(wěn)步發(fā)展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上積極拓展新業(yè)務(wù)方向,，該合作協(xié)議簽訂表明公司在智慧城市領(lǐng)域的拓展已初見成效,。
車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域發(fā)展前景美好。公司積極開拓車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù),，籌劃收購(gòu)車網(wǎng)互聯(lián),，若收購(gòu)成功將成為公司未來3-5年重要的增長(zhǎng)點(diǎn)。車網(wǎng)互聯(lián)提供車載信息采集終端、軟件平臺(tái),、運(yùn)營(yíng)服務(wù)等一系列產(chǎn)品與服務(wù),。我們估計(jì)車輛信息采集終端市場(chǎng)初期市場(chǎng)空間超千億，后續(xù)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模也在千億元以上,，未來發(fā)展空間廣闊,。
【概念股解析】
華力創(chuàng)通(300045)：華麗的北斗公司
來源：中信建投
公司北斗民用業(yè)務(wù)全速前進(jìn)
11月，公司公布了與廣東好幫手公司簽訂的1.82億元的北斗合同,，目前為止這也是上市公司在北斗民用領(lǐng)域最大的單體項(xiàng)目,。今年5月，公司曾公布了GNiStar-2車載北斗/GPS多媒體智能處理器芯片的公告,，本次好幫手所采購(gòu)的也正是公司的這款新型多媒體導(dǎo)航芯片,。一方面說明公司在北斗導(dǎo)航民用領(lǐng)域已走在市場(chǎng)前列，另一方面也說明公司的多功能芯片符合市場(chǎng)需求,。
公司在業(yè)內(nèi)較早投入大力研發(fā)北斗芯片,，憑借對(duì)行業(yè)的深刻理解和判斷，選擇了交通運(yùn)輸業(yè)作為公司北斗芯片的突破點(diǎn)并獲得成功,，足以說明公司具有很強(qiáng)的遠(yuǎn)見力,。我們認(rèn)為單體較大的合同訂單在業(yè)內(nèi)具有一定的影響力和口碑，我們相信公司在民用領(lǐng)域還將有很大的作為,。
北斗業(yè)務(wù)占比將快速提升
截止2013年的中報(bào),，公司的北斗業(yè)務(wù)收入為2269萬元，占收入比重為16.5%,，北斗業(yè)務(wù)占比在目前幾個(gè)北斗概念公司中較高,。隨著北斗行業(yè)的爆發(fā)，公司北斗業(yè)務(wù)也將進(jìn)入爆發(fā)期,，占比將快速提升,，屆時(shí)華力創(chuàng)通也將是純正的北斗公司。
信息安全,、IT國(guó)產(chǎn)化加速北斗推進(jìn)
國(guó)安委的成立使我國(guó)的國(guó)家安全上升到了戰(zhàn)略高度,，國(guó)家對(duì)信息安全的重視程度提到了更高的層次。IT國(guó)產(chǎn)化將是下一階段必然的選擇,，北斗作為我國(guó)自主研發(fā)的衛(wèi)星定位系統(tǒng),，可以有力的保證我國(guó)重要信息自主可控，所以我們認(rèn)為信息安全以及IT設(shè)備國(guó)產(chǎn)化都有利于公司北斗業(yè)務(wù)持續(xù)快速推進(jìn),。
明年北斗軍用市場(chǎng)更值得期待
公司除了在北斗民用市場(chǎng)將繼續(xù)有更多斬獲外,，我們判斷軍對(duì)也是公司非常重要的一個(gè)市場(chǎng)。由于公司在2005年已有軍工生產(chǎn)資質(zhì),，是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家武器裝備承制單位,。目前通過我國(guó)軍方認(rèn)證的北斗生產(chǎn)企業(yè)僅有華力創(chuàng)通,、國(guó)騰電子等少數(shù)幾家，且公司在多項(xiàng)軍隊(duì)測(cè)評(píng)中名列前茅,，我們判斷北斗在軍隊(duì)領(lǐng)域很快也將啟動(dòng),，軍用市場(chǎng)明年更值得期待。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議
通過近幾年人員,、技術(shù),、產(chǎn)品的儲(chǔ)備，公司在北斗產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先地位已逐步奠定,，我們判斷明年北斗在軍用市場(chǎng)和民用市場(chǎng)均會(huì)呈現(xiàn)爆炸式的增長(zhǎng),，公司也將乘北斗之風(fēng)，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速在增長(zhǎng),。預(yù)計(jì)13,、14年EPS分別為0.17元、0.37元,，維持“增持”評(píng)級(jí),。如果明年北斗訂單爆發(fā)，我們不排除公司業(yè)績(jī)超預(yù)期的可能性,。
【概念股解析】
天澤信息(300209)：從工程機(jī)械車聯(lián)網(wǎng)IT服務(wù)跨界開拓新空間
來源：東北證券
公司集運(yùn)營(yíng)服務(wù),、軟硬件提供、系統(tǒng)集成為一體,，提供車聯(lián)網(wǎng)IT服務(wù)的整體解決方案，通過成功開拓日立建機(jī),、卡特彼勒,、玉柴重工等重點(diǎn)客戶，確立工程機(jī)械領(lǐng)域的核心業(yè)務(wù)地位,。
近兩年因工程機(jī)械行業(yè)景氣下滑,，公司核心業(yè)務(wù)受到了明顯負(fù)面影響。公司針對(duì)大客戶的需求,，在客戶當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)專用數(shù)據(jù)中心,，盡管付出了較大前期成本支出，但獲得了中聯(lián)重科(5.22,
0.01, 0.19%)和徐工兩大客戶,，并繼續(xù)挖掘客戶潛在需求,，獲得倉儲(chǔ)管理業(yè)務(wù)訂單。
公司11月發(fā)布天澤云計(jì)算中心,、智慧倉庫解決方案和售后通三個(gè)新產(chǎn)品,，在較短的時(shí)間內(nèi)已經(jīng)開始形成訂單。
公司將工程機(jī)械領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)模式,，復(fù)制到農(nóng)業(yè)機(jī)械,、LNG危險(xiǎn)品車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域,，目前取得了較好的進(jìn)展，并實(shí)現(xiàn)了部分銷售收入,。
公司擬增發(fā)收購(gòu)商友集團(tuán),，增強(qiáng)軟件開發(fā)實(shí)。雙方業(yè)務(wù)互補(bǔ)性強(qiáng),，客戶資源可以共享,，收購(gòu)?fù)瓿珊蠊緲I(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將有增厚。
不考慮商友并購(gòu)事宜,，預(yù)計(jì)公司2013-2015年公司每股收益分別為0.04元,、0.13元、0.18元,。2012-2013年是公司業(yè)績(jī)低谷期,，2013年經(jīng)營(yíng)方面已經(jīng)出現(xiàn)改善跡象，如果公司業(yè)務(wù)拓展能順利推進(jìn),，2014年業(yè)績(jī)將有明顯改善,。
公司作為工程機(jī)械車聯(lián)網(wǎng)IT優(yōu)勢(shì)服務(wù)商，立足傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域,，目前積極開拓新產(chǎn)品及新業(yè)務(wù)領(lǐng)域,，具有業(yè)務(wù)擴(kuò)張的想象空間及業(yè)績(jī)改善空間，首次給予謹(jǐn)慎推薦的投資評(píng)級(jí),。
風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期,，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)低于預(yù)期等。