美國繼續(xù)邁出縮減QE（量化寬松貨幣政策）的步伐,。2014年1月28-29日召開的美聯(lián)儲貨幣會議宣布，再次削減100億美元QE計劃,。專家指出,，我國經(jīng)濟基本面,、財政金融狀況和外匯賬戶仍然穩(wěn)健，外匯儲備充裕,，貨幣管理空間大,。即便因QE退出造成一些資金流出，中國也可以承受,，也有能力應(yīng)對,。
美經(jīng)濟復蘇致QE縮減
隨著美國經(jīng)濟逐漸好轉(zhuǎn)，去年底,，美國開始啟動縮減QE計劃,，將每月購債規(guī)模從850億美元縮減至750億美元。
近兩個月來,，美國經(jīng)濟繼續(xù)溫和復蘇,、就業(yè)持續(xù)改善的趨勢沒有改變，因此,，QE削減繼續(xù),；同時，通脹維持低位,，所以QE削減也未加速,。此次美聯(lián)儲在貨幣會議會后發(fā)表聲明稱，經(jīng)濟增長近幾個季度有所提速,；就業(yè)數(shù)據(jù)雖好壞不一,，但整體持續(xù)改善。
新上任的美聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫對美國2014年經(jīng)濟做了樂觀預計：今年美國經(jīng)濟增速以3開頭,。經(jīng)濟復蘇過程非常緩慢,，但預計通脹率將朝著2%的長期目標水平前進。未來房地產(chǎn)市場將進一步復蘇,。
分析人士估計,，美聯(lián)儲將繼續(xù)保持目前削減QE的速度，直到秋季左右完全停止該計劃,。
目前影響尚不明顯
QE的一舉一動影響著世界各國,。專家指出，美聯(lián)儲退出量化寬松政策將會導致美元升值,，一方面使國際大宗商品價格出現(xiàn)回落,，利于全球經(jīng)濟復蘇進程，但另一方面會造成嚴重依賴資本流入的新興市場經(jīng)濟體出現(xiàn)資本外流，加大新興市場貨幣貶值和宏觀經(jīng)濟調(diào)控壓力,。
對中國來說,，美國退出QE有利有弊。好的方面,，一是如果美元走強,，人民幣有可能貶值，利于出口,，同時,，美國經(jīng)濟向好也意味著對美出口趨于好轉(zhuǎn)。二是大宗商品價格面臨下行壓力,，有利于降低進口成本,。壞的方面主要表現(xiàn)為跨境資金流動風險增大。如果資金大規(guī)模外流,，將加劇銀行間市場資金的緊張局面，加大地方政府融資平臺和房地產(chǎn)市場資金鏈斷裂和泡沫破裂的風險,。
“從這兩個月來看,，QE縮減對中國影響不大。去年底到今年初出現(xiàn)的資金緊張可能與資本流入減緩,、QE退出有一定關(guān)系,，但更主要的原因與我國年底用匯增多有關(guān)�,！濒吣洗髮W國際商學院副院長孫華妤對本報記者說,。
與其他新興市場國家不同，資本流出對中國的壓力不是很大,。孫華妤說,，去年中國資本賬戶順差非常大，而且多年來中國都處于資本大幅流入的狀況,，一定量的資本流出對中國也不是件壞事,。
孫華妤還指出，資本流出中國的規(guī)模也不會很大,。她分析說,，其他新興市場國家經(jīng)常賬戶和貿(mào)易收支是逆差，而中國是順差,；中國經(jīng)濟增速雖有所下降,，但增長率仍高于很多國家，資本在中國能掙到錢,，所以流出壓力不大,。
對于美國退出QE產(chǎn)生的沖擊，國家外匯管理局國際收支司司長管濤說，我國有信心能夠抵御,，也有一定承受能力,。他說，去年新興市場貨幣總體貶值,，但人民幣對主要貿(mào)易伙伴名義和實際有效匯率均升值超過7%,，外匯儲備繼續(xù)高速增長。從目前看,，美國QE退出并未改變我國跨境資金凈流入的整體態(tài)勢,。
警惕未來資金“大進大出”
目前，QE退出對中國的影響還不明顯,，但未來面臨的挑戰(zhàn)不容忽視,。國家信息中心經(jīng)濟預測部世界經(jīng)濟研究室副研究員張茉楠認為，美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整過程中,，跨境資金“大進大出”很可能將加大中國經(jīng)濟復蘇進程,、貨幣政策操作以及結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的壓力。
“另一方面,，美國及全球真實利率的上升也勢必大大抬高中國利率的整體水平,，特別是在當前國內(nèi)流動性出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊張、社會融資成本總體上升以及利率市場化推進的大背景下,，中國未來的錢可能會變得更加昂貴,。”
張茉楠說,。
“我們有辦法應(yīng)對,。”孫華妤說,，中國的貨幣管理空間非常大,，比如，存款準備金率相當高,，有降準的空間,，降一兩個點沒問題。其次,，中國資本賬戶沒完全放開,，資本管制如果管得好，流出去資金的規(guī)模就沒那么大了,。
“對于未來的挑戰(zhàn),，關(guān)鍵是怎么應(yīng)對。流出去的資金如果沒有及時填補,，危機就大了,。資金流出后，要及時跟進補上。把握好貨幣的松緊度,，做好這項工作就應(yīng)該沒什么大問題了,。”
孫華妤認為,。