受中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期,、美聯(lián)儲持續(xù)縮減購債規(guī)模,、新興經(jīng)濟(jì)體市場動蕩等多重因素影響,，最近幾周全球股市普遍發(fā)生動蕩，投資者避險情緒升溫,，美國股市三大股指繼上月創(chuàng)下一年多來最大月度跌幅后，５日延續(xù)跌勢,。
國際金融協(xié)會當(dāng)天發(fā)布的最新資本市場監(jiān)測報告顯示,，今年以來,，新興經(jīng)濟(jì)體股市已平均下跌７．５％，美國和歐洲股市下跌４％至６％,，日本股市則下跌約１２．５％,。為尋求避險，部分投資者將資金撤出股市,、涌向美國國債市場,，推動美國１０年期國債收益率從今年初的３％降至目前的２．６％，同期德國１０年期國債收益率也下降約３０個基點(diǎn),。
分析認(rèn)為,，全球股市普遍承壓的首要原因是近期全球經(jīng)濟(jì)增長并不像年初投資者預(yù)期的那么強(qiáng)勁。中美兩大經(jīng)濟(jì)體日前公布的１月份制造業(yè)數(shù)據(jù)均不及市場預(yù)期,，制造業(yè)擴(kuò)張速度放緩至半年多來的最低水平,。
美國格林伍德投資咨詢公司首席投資官沃爾特·托德說，此前投資者對今年美國經(jīng)濟(jì)將加速增長抱有極大信心,，但最近一連串低于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人對這一判斷產(chǎn)生質(zhì)疑,，美國經(jīng)濟(jì)增長前景仍存不確定性。國際金融協(xié)會預(yù)計,，美國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷去年下半年的強(qiáng)勁增長后,，今年上半年增速可能會放緩到１．５％至２％。
盡管金融市場面臨動蕩,，美聯(lián)儲堅持繼續(xù)縮減購債規(guī)模則是令全球股市承壓的又一重要因素,。過去幾年，美聯(lián)儲通過量化寬松政策向全球市場注入大量流動性,，為全球股市上漲提供了重要支撐,。但在去年１２月的貨幣政策例會上，美聯(lián)儲決定從今年１月起將月度購債規(guī)模從此前的８５０億美元降至７５０億美元,，邁出了縮減量化寬松規(guī)模的第一步,。在今年１月的貨幣政策例會上，美聯(lián)儲決定進(jìn)一步削減月度購債規(guī)模１００億美元至６５０億美元,。
芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長埃文斯和里士滿聯(lián)邦儲備銀行行長拉克日前均表示,，除非經(jīng)濟(jì)狀況大幅偏離預(yù)期，美聯(lián)儲很可能在未來的貨幣政策例會上延續(xù)每次削減１００億美元購債規(guī)模的節(jié)奏,。
埃文斯是美聯(lián)儲重視就業(yè)的鴿派官員,，拉克是重視通脹的鷹派官員，這兩位政策立場相異的官員的一致表態(tài),，意味著美聯(lián)儲暫�,？s減購債的門檻很高。按照目前的削減節(jié)奏,，美聯(lián)儲將于今年底完全結(jié)束購債計劃,，但投資者擔(dān)心美聯(lián)儲首次加息也可能提前到來,，全球流動性隨之收緊，融資成本大幅上升,。
增長放緩,、資本外流、匯率貶值,、政局不穩(wěn)等多重因素疊加也令投資者擔(dān)心新興市場能否承受美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模的沖擊,，從而波及全球經(jīng)濟(jì)。根據(jù)美國全球新興市場證券基金研究公司的統(tǒng)計,，受美聯(lián)儲縮減購債計劃影響,，今年１月新興經(jīng)濟(jì)體股票市場基金和債券市場基金分別凈流出資金１２２億美元和４６億美元。
目前土耳其,、印度,、南非和巴西等經(jīng)常賬戶赤字較大、對外融資依賴程度高的新興經(jīng)濟(jì)體受到的沖擊最大,，這四國央行已被迫采取加息等方式抑制資本外流和貨幣貶值,，但不可避免地也會影響本國經(jīng)濟(jì)增長。國際金融協(xié)會提醒,，雖然新興市場動蕩目前僅集中在部分國家,，但如果拋售持續(xù)更長時間則可能打壓投資者信心并波及更多國家。
此外,，在經(jīng)歷去年的強(qiáng)勢上漲后,，發(fā)達(dá)國家股市估值相對長期水平來說有些過高，面臨大幅回調(diào)的風(fēng)險,。例如,，雖然去年美國經(jīng)濟(jì)增長并不十分強(qiáng)勁，上市公司每股盈利僅平均增長約７％,，但紐約股市三大股指去年累計漲幅高達(dá)約３０％,。由于近期公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和部分上市公司去年第四季度業(yè)績不盡如人意，紐約股市已開始回調(diào),。今年１月，道瓊斯指數(shù)累計下跌５．３％,，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)下挫３．６％,，納斯達(dá)克指數(shù)下滑１．７％。
最后,，美國即將觸及公共債務(wù)上限也增加了市場不確定性,。美國財政部長雅各布·盧近日警告，美國聯(lián)邦政府的舉債額度預(yù)計將于２月底觸及上限,，國會宜盡早提高債務(wù)上限以避免違約風(fēng)險,。如果國會議員繼續(xù)采取政治邊緣政策,，則可能加劇投資者擔(dān)憂情緒和引發(fā)股市大規(guī)模回調(diào),。