就在世界經濟論壇達沃斯年會審慎看好全球經濟復蘇之際，一些新興經濟體的貨幣在外匯市場上突然潰敗,，避險情緒充斥全球主要市場,。若美聯(lián)儲在本周為量化寬松政策退出計劃加碼，資金逃離新興市場將更加嚴重,。
多國貨幣遭遇雪崩式下跌
23日,，土耳其里拉、阿根廷比索,、南非蘭特,、巴西雷亞爾等新興市場國家貨幣在外匯市場上相繼大跌。
數(shù)據(jù)顯示，當日在外匯市場上,，土耳其里拉兌美元觸及2.3045里拉兌1美元,，巴西雷亞爾兌美元跌至2.4016雷亞爾兌1美元。俄羅斯盧布兌美元的匯價也一路走軟,，至5年低點,，阿根廷比索兌美元的跌幅超過15%。
24日,，盡管一些發(fā)展中國家央行出手干預匯市,，但未能阻止跌勢。土耳其里拉,、阿根廷比索,、南非蘭特、巴西雷亞爾以及俄羅斯盧布對美元匯率跌幅都在1%以上,。
分析人士指出,，全球經濟前景存疑、本國政治局勢動蕩,、美聯(lián)儲開始退出量化寬松政策以及貨幣政策制定者難以應對,，共同造成部分新興市場國家的本幣匯率出現(xiàn)劇烈波動。
美國《華爾街日報》認為,，數(shù)月來許多新興市場貨幣一直在穩(wěn)步走軟,，當周投資者的拋售速度加快，是因他們意識到一些央行支撐其貨幣所需的外匯儲備即將用盡,。
新興經濟體本幣貶值已傳染到一些經濟尚屬健康的國家,，韓國韓元和波蘭茲羅提也相繼告跌。
多重利空打擊下,，全球主要股市相繼告跌,。美國華爾街三大股指全部下挫，其中標普500指數(shù)上周最后一個交易日(24日)跌掉2%,，單周累計下挫2.6%,，為2012年6月來表現(xiàn)最糟的一周，道瓊斯指數(shù)下跌1.96%,，納斯達克指數(shù)下跌2.15%,。歐洲股市當日同樣遭遇近7個月來最慘重損失。追蹤歐洲頂級上市公司的FTSEurofirst 300指數(shù)重挫2.4%,，回吐2014開年以來全部漲幅,。因西班牙與拉美國家關聯(lián)度較高，其股市IBEX指數(shù)跌幅達3.69%,，為當日全歐股市表現(xiàn)最糟,。
與此形成鮮明對照的是，全球避險資產受到投資者追捧，美國國債,、黃金以及瑞士法郎都成為市場寵兒,。
QE退出或再釀資金出逃
有分析人士認為，新興市場金融動蕩的根本原因在于美聯(lián)儲逐步退出量化寬松措施,。這一措施引發(fā)全球資本從新興市場回流美國,，造成資本外逃、新興市場資產價格暴跌,、本幣貶值。
據(jù)路透社報道,，自美聯(lián)儲去年底宣布自今年開始每月削減購債規(guī)模之后,，發(fā)展中國家股市整體承壓，MSCI新興市場國家股市指數(shù)自去年10月中旬起跌幅超過9%,。根據(jù)數(shù)據(jù)提供商EPFR的統(tǒng)計,，在截至1月22日的一周內，又有24億美元從新興經濟體抽逃,。
美聯(lián)儲將于本周舉行年內首次貨幣政策會議,，市場普遍預計，在美聯(lián)儲主席伯南克任內最后一次例會上,，美聯(lián)儲將為退出購債計劃加碼,。一些市場分析師擔心，美聯(lián)儲如果再次削減購債規(guī)模,，很可能引發(fā)資金再次大規(guī)模流出新興經濟體,。盡管美聯(lián)儲在其貨幣政策前瞻指引中承諾，即便完全結束量化寬松政策,，還會將目前0到0.25%的基準利率維持較長一段時間,，但投資者并不確認美聯(lián)儲是否可以信守諾言。
國際貨幣基金組織(IMF)在最新一期《世界經濟展望》中發(fā)出警告,，隨著量化寬松的退出,，投資組合的轉移和資本外流還是會在一些新興經濟體發(fā)生，加上國內制度缺陷,，資本外流和匯率波動都會更加劇烈,。IMF建議，對于那些飽受國內制度缺陷和有經常賬戶逆差的新興經濟體來說,，尤其需要應對資本流動帶來的潛在風險,。當外部融資環(huán)境惡化的時候，本幣應該允許貶值,。當匯率調整受到限制時,，政策制定者應該思考制訂一套緊縮性宏觀經濟政策和更強有力的監(jiān)管措施。
商業(yè)咨詢巨頭FTI在世界經濟論壇達沃斯年會期間公布了一份對1000余名商業(yè)領袖的調查報告。報告顯示,，面對美聯(lián)儲貨幣政策調整,，中國和俄羅斯等經濟較為獨立的國家所受沖擊不大，而巴西,、印尼和南非等依賴外國投資推動經濟增長的國家則更易受到沖擊,。
但美國投資管理公司貝萊德集團首席執(zhí)行官勞倫斯·芬克在達沃斯論壇上表示，美國退出QE可能造成的影響被過分渲染,，很多新興經濟體出現(xiàn)的市場動蕩并不能簡單地歸咎于美聯(lián)儲,，真正的罪魁禍首是其不當?shù)膰鴥日摺?/P>
新興經濟體沉穩(wěn)以對
一些資歷頗深的市場分析師擔心，目前一些新興經濟體的局面已逼近失控邊緣,，應對措施若有閃失,，便會重演1994年墨西哥“龍舌蘭危機”。
20年前,，墨西哥政府難解入不敷出的財政困局,，恰好遇到美聯(lián)儲為抑制本國通脹率上漲而提高利率，導致資金大規(guī)模從墨西哥回流美國,，墨西哥因貨幣貶值陷入嚴重的金融危機,，政府也失去清償能力，不得不向國際貨幣基金組織求救,。危機爆發(fā)后,，墨西哥私人投資減少29.5%，公共投資減少8.7%,，1995年國內生產總值將下降2%,，累計通貨膨脹率高達50%，失業(yè)率也屢創(chuàng)新高,。
從“龍舌蘭危機”到后來的亞洲金融風暴,，很多發(fā)展中國家承受了慘痛經歷帶來的創(chuàng)傷，對自身經濟結構進行了重大改革,，并強化了金融系統(tǒng)的防御功能,，因此，在面對本輪市場動蕩時顯得相當沉穩(wěn),。
墨西哥財長路易斯·維德加萊表示,，墨西哥是一個新興經濟體，因此所有的市場波動都會產生一些影響,，但墨西哥經濟狀況良好,，這足以減輕“貨幣風暴”的襲擊,。
印度財長帕拉尼亞潘·奇丹巴拉姆在達沃斯論壇上表示,，與去年5月印度市場遭受沖擊、盧比大幅貶值的情況不同,，印度現(xiàn)在已經做好充分準備，進行了財政整頓,，并采取了諸多穩(wěn)定資本市場的措施,。
出席達沃斯論壇的清華大學經濟管理學院中國與世界經濟研究中心主任李稻葵表示，美國逐步退出量化寬松政策對中國不是壞事,，很大程度上能夠緩解人民幣升值和熱錢流入壓力,。但他認為，中國仍需防范間接風險,，尤其是QE過快退出給周邊國家和中國貿易伙伴帶來負面影響,，從而對中國產生間接負面沖擊。