自紐威股份在交易所正式掛牌后,，IPO重啟后一周內(nèi)已有18家公司完成發(fā)行上市,。在監(jiān)管約束愈發(fā)嚴(yán)格的情況下,，絕大部分新股在上市首日再次遭遇爆炒。幾乎所有創(chuàng)業(yè)板和中小板新股，在上市當(dāng)天甚至僅能交易2秒鐘，堪稱股市“奇觀”,。面對A股市場近乎“病態(tài)”的投機(jī)之風(fēng)，監(jiān)管約束還能否擋住新股爆炒,？
奇觀：新股盤中僅能交易2秒鐘
23日,，8只新股登陸深交所，至收盤,，這批新股價格較發(fā)行價漲幅均在44%左右,。
按照滬深交易所的交易規(guī)則，除去開盤與收盤前的集合競價交易,，一只股票在交易日中可以有4個小時的自由競價交易時間,。但在本輪IPO重啟后，A股出現(xiàn)一大“奇觀”：幾乎所有的中小板和創(chuàng)業(yè)板新股,，一天之內(nèi)僅能交易2秒鐘,。人們不禁會問，交易時間到底去哪兒了,？
去年底,，深交所給新股上市首日定下了幾個限制：一是開盤價不能較發(fā)行價上漲超過20%；二是開盤后漲幅較開盤價上漲10%,，需要停牌1小時；三是開盤后漲幅較開盤價上漲20%,，直接停牌至14時57分,。
以23日掛牌上市的8只新股為例，這5只創(chuàng)業(yè)板股票和3只中小板股票,，在開盤前集合競價期間,，股價就已經(jīng)較發(fā)行價上漲20%,，達(dá)到了交易所規(guī)定的上限。而在9時30分開始自由競價后,，這批新股在2秒鐘之內(nèi)股價再次飆升,，超過開盤價10%，觸發(fā)臨時停牌1小時的指標(biāo),，被實施臨時停牌至10時30分,。
瘋狂還未結(jié)束。在1個小時的停牌后,，10時31分新股復(fù)牌,，在復(fù)牌前，通過集合競價確定的復(fù)牌后價格,，較新股開盤價上漲20%,，觸發(fā)臨時停牌至14時57分的指標(biāo)，被再次實施臨時停牌,。由于深交所最后3分鐘交易實行集合競價,，這也意味著，4個小時的交易時間內(nèi),，這批新股實際上只交易了2秒鐘,。
尷尬：監(jiān)管約束難擋爆炒新股
在紐威股份本月17日成為首只新股之前,，證監(jiān)會,、交易所出臺限制發(fā)行市盈率和上市首日漲幅的措施，一度讓人看到抑制“炒新”的希望,。但為何新股仍然難逃被爆炒的命運,？業(yè)內(nèi)人士指出，兩大原因使得監(jiān)管約束難擋爆炒新股,。
首先,，證監(jiān)會此前緊急出臺監(jiān)管措施“限制”高價發(fā)行，使得一二級市場出現(xiàn)價差,，“意外”給新股炒作提供了空間,。12日證監(jiān)會出臺《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》后，新股發(fā)行價驟降,，近10天以來,，在定價的新股中，過半發(fā)行市盈率低于30倍,，這無疑給上市后的炒作提供了空間,。
IPO停滯前最后一只新股浙江世寶，發(fā)行價被壓低至每股2.58元，但其在上市首日開盤價居然上漲至每股15.62元,。盡管此次交易所給上市首日的新股定出了價格上限,，但不少股票上市后連續(xù)上漲。記者發(fā)現(xiàn),，在創(chuàng)業(yè)板新股中,，除炬華科技，其他新股上市后均連續(xù)上漲,。對此,，東興證券一位高管對記者表示，由于二級市場創(chuàng)業(yè)板股價都不低,，因此如何平衡發(fā)行價與上市首日價格是新股發(fā)行的一個難點,。
其次，交易所對新股上市首日的監(jiān)管約束,，雖然限制了首日漲幅,，卻難以限制投機(jī)之風(fēng)的延續(xù)。盡管上市首日僅有2秒自由競價交易時間,，但是上市后第二天,、第三天，投機(jī)資金繼續(xù)推漲新股,，成為近期弱勢A股的一大另類“亮點”,。
記者根據(jù)近期每日成交公開信息發(fā)現(xiàn)，參與“炒新”的不僅有個人大戶,，還有機(jī)構(gòu)投資者,，這些席位在新股上市首日之后，繼續(xù)大力買入新股,。北京一家基金公司的基金經(jīng)理表示,，交易所限制了首日漲幅，實際上反而給機(jī)構(gòu)投資者一些投資機(jī)會,�,！霸瓉硎切鹿缮鲜写蠖忌蠞q50%-100%，機(jī)構(gòu)不敢再買,，但現(xiàn)在首日才漲40%左右,，后面機(jī)構(gòu)反而更敢下手了�,！�
對策：對投機(jī)炒作不能“放棄治療”
IPO再遇“炒新”困擾,，面對A股市場近乎“病態(tài)”的投機(jī)之風(fēng)，業(yè)內(nèi)專家表示,，一方面監(jiān)管部門還需要將一級市場與二級市場統(tǒng)籌考慮,，另一方面對投資者跟風(fēng)炒作心態(tài)不能“放棄治療”,。
面對“屢改屢炒”的現(xiàn)狀，業(yè)內(nèi)人士建議,，除去近乎“行政化”的監(jiān)管，監(jiān)管部門應(yīng)該把一級市場的“炒新”和二級市場的“高燒”統(tǒng)籌考慮監(jiān)管,。中國社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立認(rèn)為,，現(xiàn)在的問題是二級市場估值較高，只要二級市場定價機(jī)制不變,，“炒新”就會一直存在,。
而對于中國部分投資者跟風(fēng)炒作的心態(tài)，新股不“破發(fā)”,，投機(jī)者就不會停止“炒新”,。深交所統(tǒng)計顯示，2009年7月以來,，深市共有近800只新股上市,，到去年末，有一半的股票跌破上市首日收盤價,。而首日參與炒新賬戶普遍虧損,，尤其是初次參與炒新賬戶虧損更為嚴(yán)重。據(jù)統(tǒng)計,，近年來炒新虧損最大賬戶虧損1400萬元,。
中國人民大學(xué)財政與金融學(xué)院副院長趙錫軍認(rèn)為，投機(jī)者攔也攔不住,，不能期望監(jiān)管部門勸說股民不“炒新”,，只有新股跌破發(fā)行價，或者新上市公司業(yè)績不佳股價下滑等市場化行為,，才能讓這些投機(jī)者止步,。