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巴西央行14日將舉行2014年的第一場貨幣政策會議,，并發(fā)布利率決定,。在持續(xù)面臨通脹高企、貨幣貶值,、資本外流等風險而經(jīng)濟仍然艱難復(fù)蘇的背景下,，巴西央行在利率問題上再度陷入進退兩難的局面。
盡管巴西央行在過去一年里采取了多種措施,，但巴西經(jīng)濟仍然面臨多重嚴峻問題,。首當其沖的是不斷攀升的通脹率。巴西地理統(tǒng)計局10日公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年巴西通貨膨脹率達5.91%,，高于2012年的5.84%,。政府的舉措雖然阻止通脹率超出管理目標上限的6.5%，但沒能實現(xiàn)低于2012年的目標,。有市場人士預(yù)測,，巴西通脹率在2017年前不會低于政府控制目標中值的4.5%。
貨幣貶值問題也依然突出,。受美國退出量化寬松政策預(yù)期觸發(fā)投資者拋售新興市場資產(chǎn)的影響,，2013年新興經(jīng)濟體本幣普遍走弱。盡管巴西央行去年8月推出600億美元規(guī)模的匯率干預(yù)計劃,，但巴西貨幣雷亞爾去年累計貶值15.49%,。巴西央行行長托比尼日前已宣布，將匯率干預(yù)計劃延至2014年,，但規(guī)模從每日向匯市投放5億美元減少至2億美元,。此外，本幣貶值令進口產(chǎn)品價格上漲,，也進一步增加了通脹壓力,。
受本幣貶值影響，巴西資本外逃現(xiàn)象更加嚴重,。據(jù)巴西央行8日公布的數(shù)據(jù)顯示,，2013年，由于投資證券,、外國直接投資等出現(xiàn)凈流出，導致相關(guān)金融資本賬戶凈流出233.96億美元,，外匯收支出現(xiàn)122.61億美元逆差,，這是繼2002年以來該國錄得的最大規(guī)模外匯逆差。
外貿(mào)情況也不容樂觀,。受國際市場大宗商品價格普遍下跌以及巴西對燃料等石油產(chǎn)品進口增加的影響,，巴西2013年外貿(mào)順差同比下降87%，僅為25.61美元,，為2000年以來的最差表現(xiàn),。另外，2013年前10個月,，巴西進出口額逆差18.33億美元,。
為解決上述種種問題，巴西央行已連續(xù)多次加息,。巴西中央銀行于去年11月27日宣布將銀行間基準利率提高50個基點至10%,。據(jù)英國《金融時報》報道，這是巴西央行連續(xù)第六次上調(diào)基本利率,，也是自2012年3月以來該國基準利率首次觸及兩位數(shù)水平,。央行經(jīng)濟政策主管卡洛斯·漢密爾頓·阿勞霍上個月表示,，巴西央行將持續(xù)關(guān)注抗擊通脹，不排除利率繼續(xù)走高的可能性,。
然而,，連續(xù)加息令巴西經(jīng)濟復(fù)蘇面臨更大壓力。巴西地理和統(tǒng)計局此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，巴西2013年第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值為1.2萬億雷亞爾,，環(huán)比下降0.5%，為2009年以來最大的一次季度下滑,。分析人士認為,，盡管上調(diào)利率有利于抑制通脹，卻使政府失去了刺激經(jīng)濟的一件有力武器,。
巴西經(jīng)濟增長的疲弱態(tài)勢由來已久,。受金融危機引發(fā)的全球經(jīng)濟不景氣、國際需求疲軟的影響,，2011年巴西經(jīng)濟增長從2010年7.5%的高位滑落到2.7%,。2012年巴西國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率僅為0.9%，2013年第一季度更是降到0.6%,。
為拉動經(jīng)濟增長,，巴西政府從2011年下半年開始采取刺激經(jīng)濟的措施，基準利率一路降到7.5%,。但基準利率的降低不但沒有促進經(jīng)濟增長,，還使通貨膨脹急速攀升。去年6月,，通貨膨脹一度達到6.7%,，超過管理上限。
巴西央行上月發(fā)布的最新會議記錄稱,，央行需要保持警惕,，把物價壓力降至最低，但同時強調(diào)貨幣政策對通脹的影響比較滯后,，并暗示可能放慢升息節(jié)奏,，將更多精力放在經(jīng)濟增長方面。美國《華爾街日報》也認為,，巴西央行此前為打壓通脹已連續(xù)多次加息,，該行2014年的加息周期可能已經(jīng)接近尾聲。
巴西財長曼特加日前表示,，巴西經(jīng)濟如果要保持增長,，必須加大投資力度，提高生產(chǎn)力。目前巴西政府已推出貸款補貼等政策幫助推動工業(yè)增長和投資,。但國際評級機構(gòu)標普駐巴西總裁努內(nèi)斯認為,，巴西缺少刺激投資所需要的條件，利率上升和推遲付款的情況增加,，限制著國內(nèi)銀行近幾個月的貸款活動,。
巴西央行2013年發(fā)布的最后一份經(jīng)濟展望報告指出，由于最具活力的農(nóng)牧業(yè)和服務(wù)業(yè)的表現(xiàn)不及預(yù)期,，該國2013年的增長預(yù)期將由2.5%降至2.3%,；2014年經(jīng)濟增速或與2013年持平，同為2.3%,。