8日公布的美聯(lián)儲公開市場委員會(FOMC)2013年12月政策會議紀要顯示,，美國就業(yè)市場改善推動官員上個月決定開始縮減債券購買規(guī)模,。但美聯(lián)儲官員希望，在縮減購債規(guī)模時將謹慎從事,，以平復市場有關(guān)美聯(lián)儲將過快退出第三輪量化寬松(QE)政策的擔憂,。同時，在何時退出QE的問題上,，美聯(lián)儲內(nèi)部的分歧仍未消除,。
將謹慎退出QE
美聯(lián)儲去年12月的政策例會決定將每月購債規(guī)模由850億美元縮減至750億美元,，美聯(lián)儲主席伯南克表示，隨著美國經(jīng)濟形勢改善,，該刺激計劃可能在今年年內(nèi)結(jié)束,。
8日公布的12月會議紀要顯示，大多數(shù)委員認為美國經(jīng)濟面臨的風險日趨平衡,，認可勞動力市場的不斷改善,，這兩點表明委員會在此次會議上宣布開始縮減購債是合適的。除非美國經(jīng)濟遭遇重大問題,，否則美聯(lián)儲今年將穩(wěn)步縮減購債規(guī)模,。絕大多數(shù)委員認為，2014年下半年購債計劃接近尾聲是合理的,。
12月的會議有17人參與討論,，但只有10人就政策決定投票。會議紀要顯示,，10名投票委員中有人擔心,，如果縮減購債規(guī)模被誤解為美聯(lián)儲可能比預期更快地撤出寬松政策，這將導致金融環(huán)境意外收緊,。
因此,，許多委員認為美聯(lián)儲在采取第一步行動時應該謹慎行事，還應當向市場表示進一步縮減購債也會謹慎進行,。
美聯(lián)儲正努力向外界傳達這一信息,，即縮減購債規(guī)模計劃并非按照預設(shè)路線進行,，而是會根據(jù)實際的經(jīng)濟狀況進行調(diào)整,。
美聯(lián)儲還擔憂，其縮減購債的決定可能被解讀為朝加息的方向邁進,。美聯(lián)儲官員之前表示,，在失業(yè)率降至6.5%之后“相當長的一段時間內(nèi)”，仍將維持接近于零的低利率,。
會議紀要顯示,，幾位委員希望降低所謂的加息失業(yè)率門檻至6%。但多數(shù)委員不愿意失業(yè)率門檻與最終加息聯(lián)系過于緊密,。許多委員希望表明,，一旦達到門檻要求，還將動用一系列就業(yè)市場指標來評估政策立場是否合適,。
內(nèi)部仍存分歧
會議紀要顯示出,，仍有幾位委員認為，目前美國失業(yè)率仍然過高,，還有一些其他指標顯示,，勞動力市場仍未實現(xiàn)全面復蘇,，有關(guān)經(jīng)濟復蘇加速的預測也存在不確定性，且通脹率遠低于美聯(lián)儲設(shè)定的中長期目標,。因此,，美聯(lián)儲有必要在一段時間內(nèi)維持購債規(guī)模不變，以待就業(yè)和通脹進一步向目標水平靠近,。
這顯示出在是否縮減購債的問題上,，美聯(lián)儲官員的看法并不十分一致。
美聯(lián)儲官員正在憂心通脹問題,。美國通脹水平已接近1%的偏低水平,，并且還在不斷下降，遠低于美聯(lián)儲2%的政策目標,。官員們預計今年通脹水平會和美國經(jīng)濟一起上升,，但對這一預期并不確定。
會議紀要稱,，通脹水平低于聯(lián)邦公開市場委員會設(shè)定的中長期目標,，外界認為這可能使美國經(jīng)濟面臨風險。多位委員認為,，需要密切監(jiān)控通脹變化,，以尋找通脹水平朝美聯(lián)儲中長期目標回升的證據(jù)。
會議紀要凸顯出,，美聯(lián)儲是否維持購債和低利率政策不僅取決于美國經(jīng)濟表現(xiàn),，還取決于官員對政策成本和有效性的評估。大多數(shù)美聯(lián)儲官員認為,，購債計劃的邊際成本與邊際效益相比還不夠大,，不足以證明立即或短期內(nèi)停止購債計劃是合理的。大多數(shù)委員認為,，購債計劃還在產(chǎn)生積極效益,，但是少數(shù)委員認為這種效益正在減少。
美聯(lián)儲將在1月28日至29日召開下次會議,。舊金山聯(lián)儲總裁威廉姆斯8日稱,，美聯(lián)儲可能在接下來的幾次會議上決定繼續(xù)以“穩(wěn)定審慎”的步伐削減資產(chǎn)購買計劃。
市場預期或提前加息
美聯(lián)儲會議紀要顯示不會按照預設(shè)軌道縮減QE后,，美國公債收益率小漲,，美股下跌，美元走強,。今年美元對歐元已經(jīng)升值約1.2%,。
盡管美聯(lián)儲保證將繼續(xù)維持低利率，但由于交易商押注美聯(lián)儲或提早加息,，市場利率正不斷攀升,。美國財政部8日210億美元10年期國債的拍賣收益率達到3.009%,，基準美債拍賣收益率自2011年5月以來首次突破3%關(guān)口。這顯示出市場預期美國利率將會升高,。
路透社稱,，由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷改善，交易商目前預計美聯(lián)儲將可能在2015年4月會議上開始加息,，比他們上月的預估提前三次會議,。在會議記錄公布后，交易商增加這種押注,，多數(shù)目前預計美聯(lián)儲到2015年10月將指標利率上調(diào)至1%,。
美國11月失業(yè)率降至7.0%的五年低位。12月數(shù)據(jù)將在10日出爐,。美國人力資源公司Automatic Data Processing(ADP)8日發(fā)布的全美私人部門就業(yè)報告顯示,，美國12月私人部門就業(yè)人數(shù)增加23.8萬人，遠超預期的20.0萬人,，創(chuàng)下2011年12月以來最高水平,。這使外界預期10日將公布的官方就業(yè)數(shù)據(jù)也將強勁。