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新年公開市場第一個(gè)操作日,，央行延續(xù)既不釋放也不回收流動(dòng)性的中性政策,，1月2日繼續(xù)保持公開市場零操作,。
WIND數(shù)據(jù)顯示,，本周公開市場有290億元逆回購到期，無央票到期,。如無其他操作將凈回籠資金290億元,。不過，由于財(cái)政存款的流入,，以及銀行年末沖存款需求已完成,，流動(dòng)性出現(xiàn)明顯緩解。
WIND數(shù)據(jù)顯示,，1月2日,，上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜、1周,、2周和1月期品種依次下探1.7BP,、26.9BP、20.3BP,、0.3BP,，行至3.131%、4.981%,、5.759%和5.91%,。
聯(lián)訊證券宏觀高級分析師楊為敎認(rèn)為，從月末,、年末跨入月初,、年初，商業(yè)銀行應(yīng)對月末考核的壓力消失,，資金面的剛需也明顯減少,，市場流動(dòng)性需求不再像月末那么大，這是央行沒有繼續(xù)通過逆回購向市場釋放流動(dòng)性的原因,。
值得一提的是,，周四有市場消息稱，本周一,、周二,，央行曾連續(xù)開展非公開市場操作，向指定銀行進(jìn)行了定向正回購,。隨著財(cái)政資金在2013年末最后幾日集中投放以及銀行逐步完成年末考核準(zhǔn)備工作,，2014年元旦前幾日銀行間市場資金面持續(xù)好轉(zhuǎn),，各期限資金利率全線下行,，央行定向正回購旨在避免資金面短期內(nèi)發(fā)生泛濫，同時(shí)也避免了通過公開市場回籠可能引發(fā)的資金面恐慌。
交易員稱,，2日資金面較寬松,，相對于短期資金，中長期資金供應(yīng)仍顯不足,。1個(gè)月以上的資金均已能跨月及春節(jié)長假,，機(jī)構(gòu)借出資金普遍謹(jǐn)慎。由于1月6日又將面臨存款準(zhǔn)備金例行調(diào)整日,，屆時(shí)補(bǔ)繳壓力可能不小,，1月下旬又進(jìn)入春節(jié)長假資金備付高峰以及新股IPO重啟等因素影響，下一輪資金面階段性趨緊可能在春節(jié)前后上演,。
中金公司判斷,，在美聯(lián)儲2014年1月正式縮量QE、春節(jié)臨近,、IPO重啟,、1月財(cái)政存款出現(xiàn)季節(jié)性上升等諸多因素的共同作用下，預(yù)計(jì)1月流動(dòng)性仍將面臨挑戰(zhàn),。即使央行可能會進(jìn)行逆回購?fù)斗艁砭彌_,，但從過去每年春節(jié)前回購利率的表現(xiàn)考慮，2014年可能仍會出現(xiàn)回購利率的明顯上升,。
專家認(rèn)為,，考慮到重啟IPO和化解政府債務(wù)的需求，銀行間市場應(yīng)該保持適度流動(dòng)性,。外部流動(dòng)性已成2014年最大不確定性,，隨著美聯(lián)儲退出QE，外部流動(dòng)性供給減弱,，央行有必要降準(zhǔn)對沖,。